根据中国天楹2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收26.49亿元，同比小幅增长10.92%。扣非净利润3.42亿元，同比大幅增长147.53%。中国天楹2024年半年度净利润3.74亿元，业绩同比大幅增长104.69%。

公司的营收主要由以下三块构成，分别为供电及垃圾处理服务、其他、城市环境服务。

2024年半年度公司营收26.49亿元，与去年同期的23.88亿元相比，小幅增长了10.92%。

营收小幅增长的主要原因是：

（1）其他本期营收5.88亿元，去年同期为4.08亿元，同比大幅增长了43.91%。

（2）供电及垃圾处理服务本期营收12.92亿元，去年同期为11.29亿元，同比小幅增长了14.46%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的26.77%，同比增长到了今年的34.35%，主要是因为供电及垃圾处理服务本期毛利率47.15%，去年同期为35.78%，同比大幅增长31.78%。

2024年半年度，中国天楹营业总收入为26.49亿元，去年同期为23.88亿元，同比小幅增长10.92%，净利润为3.74亿元，去年同期为1.82亿元，同比大幅增长104.69%。

净利润同比大幅增长的原因是（1）主营业务利润本期为3.72亿元，去年同期为1.89亿元，同比大幅增长；（2）营业外利润本期为2,588.67万元，去年同期为-149.93万元，扭亏为盈。

2024年半年度主营业务利润为3.72亿元，去年同期为1.89亿元，同比大幅增长96.14%。

虽然财务费用本期为2.13亿元，同比大幅增长61.52%，不过营业总收入本期为26.49亿元，同比小幅增长10.92%，推动主营业务利润同比大幅增长。

2024年半年度公司营收26.49亿元，同比小幅增长10.92%，虽然营收在增长，但是销售费用却在下降。

本期研发费用为5,065.17万元，同比大幅增长78.31%。研发费用大幅增长的原因是：

（1）工资薪酬本期为2,989.79万元，去年同期为1,716.90万元，同比大幅增长了74.14%。

（2）研发材料、燃料和动力本期为940.82万元，去年同期为160.74万元，同比大幅增长了近5倍。

（3）折旧摊销本期为442.11万元，去年同期为91.29万元，同比大幅增长了近4倍。

本期财务费用为2.13亿元，同比大幅增长61.52%。财务费用大幅增长的原因是：

（1）利息费用本期为2.16亿元，去年同期为1.55亿元，同比大幅增长了39.52%。

（2）其他本期为2,976.34万元，去年同期为1,117.36万元，同比大幅增长了166.37%。

（3）汇兑收益本期为1,046.56万元，去年同期为2,483.14万元，同比大幅下降了57.85%。

本期销售费用为1,860.68万元，同比大幅下降30.73%。销售费用大幅下降的原因是：

（1）招待费及其他本期为499.68万元，去年同期为945.18万元，同比大幅下降了47.13%。

（2）职工薪酬本期为1,242.31万元，去年同期为1,532.07万元，同比下降了18.91%。

2024半年度，中国天楹在建工程余额合计19.78亿元，相较期初的16.26亿元大幅增长了21.69%。主要在建的重要工程是如东能楹储能项目和张掖17MW/68MWh重力储能项目。

建设目标：如东 100MWh重力储能项目旨在打造全球规模最大、技术领先的重力储能成套装备，实现新能源电力的有效储存与稳定输出，推动新型重力储能技术的国产化，并为用户提供稳定、清洁、可持续的绿电。

建设内容：该项目的核心建设内容包括100MWh重力储能成套装备的研发与安装，该装备采用的技术路线是利用风光等新能源电力或电网谷、平电力将重力块升至一定高度，从而将电能转换为势能进行存储；在需要电力时，系统再逐次下放重力块，将重力势能通过发电机转化为电能。

预期收益：如东 100MWh重力储能项目的预期收益主要体现在经济效益和社会效益两个方面。经济效益上，项目将显著提高公司的市场竞争力和品牌影响力，促进公司在储能领域的技术进步和产业升级；社会效益上，项目将有助于优化能源结构，减少对传统化石能源的依赖，促进绿色低碳发展，为实现国家“双碳”目标贡献力量。

2024年半年度，中国天楹的其他非流动资产合计30.46亿元，占总资产的10.71%，相较于年初的35.24亿元小幅减少13.55%。

主要原因是其他债权投资(注)减少2.61亿元。

中国天楹属于环保及固废处理行业，主营垃圾焚烧发电、城市环境服务和再生资源综合利用。 环保及固废处理行业近三年受政策驱动加速发展，2023年市场规模突破1.2万亿元，垃圾焚烧占比超60%。在“双碳”目标下，行业正向资源化、智能化转型，预计2025年资源化利用率将提升至60%，垃圾分类数字化管理覆盖率超75%，未来五年复合增长率保持8%-10%。

中国天楹在国内垃圾焚烧发电领域位列前三，2024年运营处理规模达12万吨/日，市占率约8%，其重力储能技术商业化项目已落地，形成“环保+新能源”双轮驱动格局。

近3年半年度公司净利润持续增长，2024年半年度净利润3.74亿元，较上期大幅增长。

公司主营利润近3年半年度持续增长，由于营收的小幅增长，2024年半年度主营利润3.72亿元，较去年同期大幅增长。

值得一提的是，2024年半年报显示在建工程余额大幅增长，有望实现后期盈利的增加。

总体来说，公司盈利能力较好，在行业中处于中等水平。

Z值连续5次预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，中国天楹近期的市盈率在历史上处在较高的水平。

在2025年04月15日，中国天楹的PE-TTM是29.59，而固废治理行业的PE-TTM是18.77，中国天楹的PE-TTM相比固废治理行业的PE-TTM较高。