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分析报告

四通股份(603838)2024年中报解读:净利润同比亏损减小但现金流净额同比大幅下降,金融投资回报率低

广东四通集团股份有限公司于2015年上市,实际控制人为“黄建平”。公司主营业务是提供新型家居生活陶瓷的研发、设计、生产和销售的一体化服务,产品覆盖日用陶瓷、卫生陶瓷、艺术陶瓷等全系列家居生活用瓷。公司先后获得多项国家级荣誉证书和称号。

根据四通股份2024年半年度财报披露,2024年半年度,公司实现营收9,877.65万元,同比小幅增长12.73%。扣非净利润-1,697.42万元,较去年同期亏损有所减小。四通股份2024年半年度净利润-908.47万元,业绩较去年同期亏损有所减小。

PART 1
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主营业务构成

公司主要产品包括日用陶瓷和卫生陶瓷两项,其中日用陶瓷占比54.54%,卫生陶瓷占比25.81%。

分产品 营业收入 占比 毛利率
日用陶瓷 5,387.25万元 54.54% 10.20%
卫生陶瓷 2,549.06万元 25.81% 7.46%
艺术陶瓷 1,720.28万元 17.42% 12.33%
其他 201.41万元 2.04% 15.79%
其他业务 19.64万元 0.19% -

PART 2
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净利润同比亏损减小但现金流净额同比大幅下降

1、净利润较去年同期亏损有所减小

本期净利润为-908.47万元,去年同期-1,206.93万元,较去年同期亏损有所减小。

净利润亏损有所减小的原因是:

虽然其他收益本期为297.26万元,去年同期为443.77万元,同比大幅下降;

但是(1)主营业务利润本期为-1,676.89万元,去年同期为-1,890.85万元,亏损有所减小;(2)投资收益本期为874.20万元,去年同期为773.72万元,同比小幅增长;(3)资产减值损失本期损失327.50万元,去年同期损失393.07万元,同比增长。

2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 9,877.65万元 8,762.46万元 12.73%
营业成本 8,881.13万元 8,359.59万元 6.24%
销售费用 451.79万元 467.32万元 -3.32%
管理费用 1,661.19万元 1,369.02万元 21.34%
财务费用 -148.40万元 -265.10万元 44.02%
研发费用 427.08万元 450.73万元 -5.25%
所得税费用 12.31万元 35.93万元 -65.74%

2024年半年度主营业务利润为-1,676.89万元,去年同期为-1,890.85万元,较去年同期亏损有所减小。

虽然管理费用本期为1,661.19万元,同比增长21.34%,不过(1)营业总收入本期为9,877.65万元,同比小幅增长12.73%;(2)毛利率本期为10.09%,同比大幅增长了5.49%,推动主营业务利润亏损有所减小。

3、非主营业务利润同比小幅增长

四通股份2024年半年度非主营业务利润为780.73万元,去年同期为719.85万元,同比小幅增长。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 -1,676.89万元 184.58% -1,890.85万元 11.32%
投资收益 874.20万元 -96.23% 773.72万元 12.99%
资产减值损失 -327.50万元 36.05% -393.07万元 16.68%
其他收益 297.26万元 -32.72% 443.77万元 -33.02%
其他 45.92万元 -5.05% -98.09万元 146.81%
净利润 -908.47万元 100.00% -1,206.93万元 24.73%

PART 3
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金融投资收益弥补归母净利润的损失

四通股份2024半年度的归母净利润亏损了908.47万元,而非经常性损益盈利了788.95万元,弥补了归母净利润的损失,使得账面好看了一点。

本期非经常性损益项目概览表:

本期扣除所得税与少数股东权益的非经常性损益


项目 金额
金融投资收益 807.53万元
政府补助 306.42万元
其他 -325.01万元
合计 788.95万元

(一)计入非经常性损益的金融投资收益

在2024年半年度报告中,四通股份用于金融投资的资产为4.91亿元,占总资产的47.04%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为807.53万元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示:

2024半年度金融投资资产表


项目 投资金额
以公允价值计量且其变动计 4.91亿元
银行理财产品 3.91亿元
合计 4.91亿元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于处置交易性金融资产取得的投资收益。

2024半年度金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
投资收益 处置交易性金融资产取得的投资收益 840.34万元
其他 -32.81万元
合计 807.53万元

金融投资资产逐年递增

企业的金融投资资产持续大幅上升,由2020年中的5,533.25万元大幅上升至2024年中的4.91亿元,变化率为787.91%。

长期趋势表格


年份 金融资产
2020年中 5,533.25万元
2021年中 9,036.15万元
2022年中 4.64亿元
2023年中 4.85亿元
2024年中 4.91亿元

(二)政府补助

(1)本期政府补助对利润的贡献为295.52万元。

计入利润的政府补助的主要构成


项目名称 金额
往期留存政府补助计入当期利润 273.79万元
其他 21.72万元
小计 295.52万元

往期留存政府补助剩余金额为3,602.56万元,其中273.79万元计入当期利润中。

(2)本期共收到政府补助92.28万元,主要分布如下表所示:

本期收到的政府补助分配情况


补助项目 补助金额
本期政府补助留存计入后期利润 70.56万元
本期政府补助计入当期利润 21.72万元
小计 92.28万元

(3)本期政府补助余额还剩下3,399.33万元,留存计入以后年度利润。

扣非净利润趋势

PART 4
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近2年应收账款周转率呈现增长

2024半年度,企业应收账款合计7,260.07万元,占总资产的6.95%,相较于去年同期的7,470.30万元基本不变。

本期,企业应收账款周转率为1.35。在2023年半年度到2024年半年度,企业应收账款周转率从1.16增长到了1.35,平均回款时间从155天减少到了133天,回款周期减少,企业的回款能力有所提升。

(注:2021年中计提坏账39.36万元,2022年中计提坏账84.97万元,2023年中计提坏账31.03万元,2024年中计提坏账19.86万元。)

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