根据中国西电2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收103.42亿元，同比小幅增长7.42%。扣非净利润4.72亿元，同比增长22.87%。中国西电2024年半年度净利润5.66亿元，业绩同比增长16.04%。

公司的主营业务为输变电，其中销售商品为第一大收入来源，占比87.80%。

本期净利润为5.66亿元，去年同期4.88亿元，同比增长16.04%。

净利润同比增长的原因是：

虽然（1）资产减值损失本期损失6,118.75万元，去年同期收益1,810.27万元，同比大幅下降；（2）公允价值变动收益本期为-6,398.93万元，去年同期为-529.12万元，亏损增大。

但是（1）主营业务利润本期为5.94亿元，去年同期为4.90亿元，同比增长；（2）信用减值损失本期损失1,041.41万元，去年同期损失1.10亿元，同比大幅增长；（3）其他收益本期为1.10亿元，去年同期为4,888.37万元，同比大幅增长。

2024年半年度主营业务利润为5.94亿元，去年同期为4.90亿元，同比增长21.10%。

主营业务利润同比增长主要是由于（1）营业总收入本期为103.42亿元，同比小幅增长7.42%；（2）毛利率本期为19.38%，同比小幅增长了1.78%。

本期研发费用为3.70亿元，同比增长28.66%。研发费用增长的原因是：

（1）直接消耗原料本期为1.05亿元，去年同期为6,337.22万元，同比大幅增长了65.06%。

（2）职工薪酬本期为1.10亿元，去年同期为8,092.48万元，同比大幅增长了35.5%。

2024年半年度，公司的其他收益为1.10亿元，占净利润比重为19.39%，较去年同期增加124.72%。

2024年半年度，企业存货周转率为2.77，在2020年半年度到2024年半年度，存货周转率连续5年上升，平均回款时间从104天减少到了64天，企业存货周转能力提升，2024年半年度中国西电存货余额合计38.70亿元，占总资产的8.96%，同比去年的41.83亿元小幅下降7.49%。

2024半年度，中国西电在建工程余额合计9.29亿元，相较期初的4.97亿元大幅增长了87.05%。主要在建的重要工程是智慧产业园(西区)建设项目。

建设目标：中国西电智慧产业园(西区)建设项目旨在打造一个集研发、制造、销售为一体的现代化产业园区，专注于输变电装备上下游全产业链的整合与发展。项目致力于推动智能制造和绿色生产，提升电力装备制造水平，促进产业升级，并为区域经济发展做出贡献。

建设内容：该项目涵盖智能操动机构、精密机械加工、高压开关智能装配、先进避雷器、先进电容器等产业板块，同时包括了变压器配套产业、电力产品、光电缆和共建共享系统等多个方面。一标段建筑面积达到109769.2平方米，涉及施工及室内精装修工程等内容，以构建完整的产业链条为目标。

建设时间和周期：中国西电智慧产业园项目的正式开工时间是在2021年，根据规划，西电智慧产业基地预计将于2024年底建成。从开始到完成整个项目建设预计历时约三年左右的时间。

预期收益：通过实施本项目，预计将显著提高中国西电集团及其相关企业在输变电领域的市场竞争力和技术实力。此外，项目总投资额达100亿元人民币，不仅能够直接带动当地就业增长，还将促进地方经济结构优化升级，对增加税收收入、推动技术创新等方面产生积极影响。

中国西电属于输变电设备制造行业，主营高压、超高压及特高压交直流输配电设备研发与生产。 输变电设备行业近三年受“双碳”政策驱动，特高压电网建设加速，市场规模年均增长超10%。2024年行业规模突破6000亿元，未来将向智能电网、储能系统集成及海外市场拓展，预计2025年新能源并网设备需求增长20%以上，带动行业持续扩容。

中国西电是国内输变电设备龙头企业，特高压直流换流变市场占有率超35%，2024年高压开关市场份额约22%，位居行业前三，核心产品覆盖国内80%以上特高压工程。

近5年半年度公司净利润持续增长，2024年半年度净利润5.66亿元，较上期有所增长，主要依赖于减值。

公司主营利润近5年半年度持续增长，由于营收和毛利率的同步增长，2024年半年度主营利润5.94亿元，较去年同期有所增长。

值得一提的是，2024年半年报显示新增投入智慧产业园(西区)建设项目等，有望提升后期利润。

总体来说，公司盈利能力较差，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，中国西电近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2025年01月23日，中国西电的PE-TTM是32.50，而输变电设备行业的PE-TTM是23.12，中国西电高于输变电设备行业的PE-TTM。