根据龙佰集团2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收138.04亿元，同比小幅增长4.09%。扣非净利润16.75亿元，同比大幅增长40.06%。龙佰集团2024年半年度净利润17.13亿元，业绩同比增长27.91%。

公司的主营业务为化学原料及化学制品制造业，主要产品包括钛白粉和海绵钛两项，其中钛白粉占比67.99%，海绵钛占比9.55%。

2024年半年度公司营收138.04亿元，与去年同期的132.61亿元相比，小幅增长了4.09%。

营收小幅增长的主要原因是：

（1）其他本期营收11.84亿元，去年同期为4.96亿元，同比大幅增长了138.66%。

（2）钛白粉本期营收93.85亿元，去年同期为87.89亿元，同比小幅增长了6.78%。

（3）海绵钛本期营收13.19亿元，去年同期为10.86亿元，同比增长了21.47%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的25.18%，同比小幅增长到了今年的27.59%，主要是因为钛白粉本期毛利率33.51%，去年同期为25.84%，同比增长29.68%。

从地区营收情况上来看，本期公司国内外市场分布较为均衡。2020-2024年半年度公司海外销售大幅增长，2020年半年度海外销售29.81亿元，2024年半年度增长105.15%，同期2020年半年度国内销售32.45亿元，2024年半年度增长118.64%，国内销售增长率高于国外市场增长率。2021-2024年半年度，国内营收占比从58.90%下降到51.40%，海外营收占比从41.10%增长到48.60%，海外虽然市场销售额在大幅增长，但是毛利率却从43.34%下降到32.49%。

本期净利润为17.13亿元，去年同期13.39亿元，同比增长27.91%。

净利润同比增长的原因是：

虽然所得税费用本期支出4.01亿元，去年同期支出2.27亿元，同比大幅下降；

但是主营业务利润本期为21.41亿元，去年同期为15.52亿元，同比大幅增长。

2024年半年度主营业务利润为21.41亿元，去年同期为15.52亿元，同比大幅增长38.00%。

虽然财务费用本期为2.14亿元，同比大幅增长114.17%，不过（1）营业总收入本期为138.04亿元，同比小幅增长4.09%；（2）研发费用本期为5.88亿元，同比下降27.68%，推动主营业务利润同比大幅增长。

2024年半年度公司营收137.92亿元，同比小幅增长4.1%，虽然营收在增长，但是研发费用却在下降。

本期财务费用为2.14亿元，同比大幅增长114.17%。财务费用大幅增长的原因是：

（1）汇兑收益本期为2,113.89万元，去年同期为8,997.56万元，同比大幅下降了76.51%。

（2）利息费用本期为3.18亿元，去年同期为2.76亿元，同比增长了15.06%。

本期研发费用为5.88亿元，同比下降27.68%。归因于材料、燃动费本期为4.71亿元，去年同期为6.55亿元，同比下降了28.06%。

2024半年度，龙佰集团固定资产合计253.27亿元，占总资产的37.41%，相比期初的235.01亿元小幅增长了7.77%。

在本报告期内，企业固定资产新增32.07亿元，主要为在建工程转入的31.07亿元，占比96.87%。

在此之中：3万吨/年高品质海绵钛技术提升改造项目转入11.34亿元。

建设目标：根据已有的资料，3万吨/年高品质海绵钛技术提升改造项目旨在提高现有生产线的技术水平和产品品质，以满足高端市场需求，增强公司在高端钛材市场的竞争力。

建设内容：项目将对现有的海绵钛生产线进行技术改造，包括但不限于引入先进的生产设备和技术工艺，优化生产流程，提升产品质量，降低能耗，减少环境污染，实现清洁生产和高效运营。

在2024年半年度报告中，龙佰集团形成的商誉为61.12亿元，占净资产的23.55%。

商誉占有一定比重。其中，商誉的主要构成为龙佰四川(原四川龙蟒)和云南国钛。

2021-2023年期末的营业收入增长率为-4.07%，但是根据2023年商誉减值报告测试预测的2024年期末营业收入增长率预测为0%，预测数据是否太过乐观？？由此判断，商誉存在极大减值的风险。

再由2024年中报提供的数据不难发现，中报的营业收入为17.12亿元，同比下降21.58%，更加深化了商誉减值风险的可能性。

2016年末，企业斥资89.32亿元的对价收购龙佰四川(原四川龙蟒)100.0%的股份，但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅40.5亿元，也就是说这笔收购的溢价率高达120.54%，形成的商誉高达0元，占当年净资产的0%。

龙佰四川(原四川龙蟒资产组)的历年业绩数据如下表所示：

2023年期末的营业收入增长率为-2.56%，但是根据2023年商誉减值报告测试预测的2024年期末营业收入增长率预测为5.32%，预测数据是否太过乐观？？由此判断，商誉存在极大减值的风险。

但是由2024年中报里显示营业收入同比增长20.5%，同时2023年期末商誉减值报告预测2024年期末营业收入增长率为5.32%，商誉减值风险低。

云南国钛的历年业绩数据如下表所示：

2024年半年度，企业存货周转率为1.81，在2021年半年度到2024年半年度，存货周转率连续4年下降，平均回款时间从57天增加到了99天，企业存货周转能力下降，2024年半年度龙佰集团存货余额合计79.40亿元，占总资产的11.96%，同比去年的74.43亿元小幅增长6.68%。