根据惠云钛业2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收7.94亿元，同比小幅下降7.76%。扣非净利润1,898.82万元，同比大幅增长119.66%。惠云钛业2024年半年度净利润1,900.31万元，业绩同比大幅增长53.48%。

产品方面，金红石型钛白粉为第一大收入来源，占比91.10%。

2024年半年度公司营收7.94亿元，与去年同期的8.61亿元相比，小幅下降了7.76%。

营收小幅下降的主要原因是：

（1）其他产品本期营收4,524.43万元，去年同期为1.04亿元，同比大幅下降了56.31%。

（2）锐钛型钛白粉本期营收2,020.51万元，去年同期为3,693.11万元，同比大幅下降了45.29%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的7.61%，同比增长到了今年的9.48%。

毛利率增长的原因是：

（1）金红石型钛白粉本期毛利率9.36%，去年同期为7.17%，同比大幅增长30.54%。

（2）其他产品本期毛利率15.86%，去年同期为14.21%，同比小幅增长11.61%。

2024年半年度，惠云钛业营业总收入为7.94亿元，去年同期为8.60亿元，同比小幅下降7.76%，净利润为1,900.31万元，去年同期为1,238.15万元，同比大幅增长53.48%。

净利润同比大幅增长的原因是（1）主营业务利润本期为1,731.31万元，去年同期为915.61万元，同比大幅增长；（2）其他收益本期为486.65万元，去年同期为250.53万元，同比大幅增长。

2024年半年度主营业务利润为1,731.31万元，去年同期为915.61万元，同比大幅增长89.09%。

虽然营业总收入本期为7.94亿元，同比小幅下降7.76%，不过毛利率本期为9.48%，同比增长了1.87%，推动主营业务利润同比大幅增长。

2024年半年度，公司的其他收益为486.65万元，占净利润比重为25.61%，较去年同期增加94.24%。

2024半年度，惠云钛业在建工程余额合计4.95亿元，相较期初的5.34亿元小幅下降了7.20%。主要在建的重要工程是金红石型钛白粉初品技改工程、亚铁综合利用研发中试线项目等。

建设目标：惠云钛业50kt/年改80kt/年硫酸法金红石型钛白粉初品技改工程旨在提升公司的生产能力，通过技术改造和扩建，将原有的年产5万吨的生产线升级到年产8万吨，以满足市场对高质量钛白粉的需求，并提高公司的经济效益。

建设内容：该项目主要包括对现有设备的技术改进、新增3万吨硫酸法金红石型钛白粉初品生产线及相关配套设施的建设。这涉及到生产工艺优化、环保设施更新以及生产流程自动化程度的提升，确保产品质量符合国际标准的同时降低生产成本。

建设时间和周期：根据公告信息，该技改项目计划在2024年底前建成并投产。从启动至全面投产预计整个建设周期约为一年左右，期间包括了设计、施工、安装调试及试运行等多个阶段。

预期收益：随着技改项目的完成，惠云钛业预计能够显著增加其金红石型钛白粉的产量，从而增强市场竞争力。此外，通过效率提升与成本控制，公司还希望能够改善财务表现，实现更高的利润率。长远来看，此项目还将有助于巩固公司在行业内的地位，为股东创造更多价值。

2024年半年度，惠云钛业当期在建工程的利息资本化金额达1,213.82万元，同期净利润为1,900.31万元，如计入利息费用，公司净利润则受到不小的影响。

2024年半年度，企业存货周转率为2.33，在2023年半年度到2024年半年度惠云钛业存货周转率从2.75下降到了2.33，存货周转天数从65天增加到了77天。2024年半年度惠云钛业存货余额合计4.19亿元，占总资产的14.89%，同比去年的2.65亿元大幅增长58.04%。

2024半年度，惠云钛业固定资产合计10.65亿元，占总资产的37.89%，相比期初的8.29亿元增长了28.48%。

惠云钛业属于钛白粉行业，主要从事氯化法和硫酸法工艺生产的金红石型、锐钛型钛白粉制造。 钛白粉行业近三年处于产能结构调整期，2024年国内市场规模约450亿元，年复合增长率约5%。未来将聚焦环保工艺升级，氯化法产能占比预计从2024年的38%提升至2027年50%以上，新能源领域应用拓展推动需求增长，2025年全球市场空间有望突破750亿元。

惠云钛业位列国内钛白粉行业第三梯队，2024年产能规模约8万吨，国内市场占有率约3.5%，在广东省区域市场占有率超12%，产品主要覆盖华南地区涂料、塑料中端应用领域。

2021-2023年半年度公司净利润持续下降，2024年半年度净利润1,900.31万元，较上期大幅增长。

2021-2023年半年度公司主营利润持续下降，由于毛利率的增长，2024年半年度主营利润1,731.31万元，较去年同期大幅增长。

值得一提的是，2024年半年报显示新增较大投入金红石型钛白粉初品技改工程，有机会带动后期利润的持续增长。

总体来说，公司盈利能力较差，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，惠云钛业近期的市盈率在历史上处在较高的水平。

在2025年04月15日，惠云钛业的PE-TTM是106.91，而钛白粉行业的PE-TTM是14.32，惠云钛业的PE-TTM远高于钛白粉行业的PE-TTM。