万东医疗(600055)2024年中报解读:净利润近3年整体呈现上升趋势,金融投资回报率低
北京万东医疗科技股份有限公司于1997年上市,实际控制人为“何享健”。公司是一家专业经营医疗器械的公司,致力于影像类医疗器械的研发、制造、生产及影像诊断服务,是国内主要的医疗器械提供商之一。主要产品有各类医疗器械以及维修、配件等。
根据万东医疗2024年半年度财报披露,2024年半年度,公司实现营收7.00亿元,同比增长17.79%。扣非净利润8,111.67万元,同比增长15.57%。万东医疗2024年半年度净利润8,549.80万元,业绩同比小幅增长10.12%。本期经营活动产生的现金流净额为110.48万元,营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
主营业务构成
产品方面,医疗器械销售业务为第一大收入来源,占比89.14%。
分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
---|---|---|---|
医疗器械销售业务 | 6.24亿元 | 89.14% | 37.38% |
医疗服务及其他 | 4,766.41万元 | 6.81% | 41.16% |
其他业务 | 2,835.64万元 | 4.05% | 84.18% |
净利润近3年整体呈现上升趋势
1、净利润同比小幅增长10.12%
本期净利润为8,549.80万元,去年同期7,764.22万元,同比小幅增长10.12%。
净利润同比小幅增长的原因是:
虽然其他收益本期为875.44万元,去年同期为2,386.55万元,同比大幅下降;
但是主营业务利润本期为8,846.72万元,去年同期为6,542.34万元,同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长35.22%
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 7.00亿元 | 5.94亿元 | 17.79% |
营业成本 | 4.23亿元 | 3.52亿元 | 20.17% |
销售费用 | 9,997.53万元 | 1.06亿元 | -5.83% |
管理费用 | 3,811.67万元 | 4,054.50万元 | -5.99% |
财务费用 | -3,496.90万元 | -4,050.19万元 | 13.66% |
研发费用 | 7,899.07万元 | 6,456.92万元 | 22.34% |
所得税费用 | 1,690.42万元 | 1,634.38万元 | 3.43% |
2024年半年度主营业务利润为8,846.72万元,去年同期为6,542.34万元,同比大幅增长35.22%。
虽然毛利率本期为39.54%,同比有所下降了1.19%,不过营业总收入本期为7.00亿元,同比增长17.79%,推动主营业务利润同比大幅增长。
金融投资回报率低
金融投资占总资产12.66%,投资主体的重心由理财投资转变为风险投资
在2024年半年度报告中,万东医疗用于金融投资的资产为6.71亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为237.53万元。
2024半年度金融投资主要投资内容如表所示:
2024半年度金融投资资产表
项目 | 投资金额 |
---|---|
股权投资 | 3.45亿元 |
理财产品 | 3.26亿元 |
合计 | 6.71亿元 |
2023半年度金融投资主要投资内容如表所示:
2023半年度金融投资资产表
项目 | 投资金额 |
---|---|
理财产品 | 5.65亿元 |
股权投资 | 3.1亿元 |
合计 | 8.75亿元 |
从金融投资收益来源方式来看,主要来源于理财产品取的收益和交易性金融资产公允价值变动收益。
2024半年度金融投资收益来源方式
项目 | 类别 | 收益金额 |
---|---|---|
投资收益 | 理财产品取的收益 | 159.38万元 |
公允价值变动收益 | 交易性金融资产公允价值变动收益 | 78.15万元 |
合计 | 237.53万元 |
近2年应收账款周转率呈现增长
2024半年度,企业应收账款合计3.40亿元,占总资产的6.42%,相较于去年同期的3.23亿元小幅增长5.22%。
本期,企业应收账款周转率为2.30。在2023年半年度到2024年半年度,企业应收账款周转率从1.87增长到了2.30,平均回款时间从96天减少到了78天,回款周期减少,企业的回款能力有所提升。
(注:2020年中计提坏账302.37万元,2021年中计提坏账1277.65万元,2022年中计提坏账137.73万元,2023年中计提坏账283.20万元,2024年中计提坏账255.59万元。)
行业分析
1、行业发展趋势
万东医疗属于医疗器械行业中的医学影像设备细分领域,核心产品涵盖DR、MRI等医学影像诊断设备。 医疗器械行业近三年受政策支持及医疗新基建推动,市场规模稳步扩容,医学影像设备作为核心细分领域,国产替代加速。未来AI技术融合、高端设备创新及基层医疗渗透率提升将驱动行业持续增长,预计2030年国内市场规模突破千亿元。
2、市场地位及占有率
万东医疗在国内DR设备市场占有率约12%,位列前五,MRI领域通过自主研发突破关键技术,2024年推出无液氦超导MRI填补国产空白,但高端市场份额仍低于国际头部企业。
3、主要竞争对手
公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
---|---|---|
万东医疗(600055) | 医学影像设备制造商,产品覆盖DR、MRI等 | 2025年无液氦MRI量产,DR市占率12% |
迈瑞医疗(300760) | 综合性医疗器械龙头,涵盖生命信息与影像 | 2024年医学影像业务营收占比28% |
联影医疗(688271) | 高端医学影像设备研发商,主攻CT、PET-CT | 国产3.0T MRI市场份额超30% |
鱼跃医疗(002223) | 家用医疗器械及临床设备供应商 | 呼吸机产品年供货量超50万台 |
开立医疗(300633) | 超声诊断设备及内窥镜技术开发商 | 2024年超声设备营收同比增18% |
1、经营分析总结
近3年半年度公司净利润持续增长,2024年半年度净利润8,549.80万元,较上期有所增长。
公司主营利润近3年半年度持续增长,由于营收的增长,2024年半年度主营利润8,846.72万元,较去年同期大幅增长。
总体来说,公司盈利能力较好,但在行业中处于较低水平。
2、经营评分及排名
2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | 2024年中报 | |
---|---|---|---|---|---|
评分 | 71 | 53 | 69 | 51 | 70 |
行业中位数 | 81 | 56 | 76 | 57 | 72 |
行业排名 | 30 | 17 | 29 | 26 | 24 |
医学影像设备行业经营评分排名前三名
排名 | 2024年半年度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
---|---|---|---|---|
1 | 开立医疗 | 86 | 开立医疗 | 90 |
2 | 祥生医疗 | 85 | 祥生医疗 | 86 |
3 | 联影医疗 | 74 | 联影医疗 | 81 |
3、估值数据
近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)
可以看到,万东医疗近期的市盈率在历史上处在较低的水平。
在2025年01月23日,万东医疗的PE-TTM是55.00,而医疗设备行业的PE-TTM是29.13,万东医疗的PE-TTM相比医疗设备行业的PE-TTM较高。
4、神奇公式估值排名
神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。
1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)
有形资本回报率
公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
---|---|---|
万东医疗 | 1.293913 | 3063 |
2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。
企业收益率
公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
---|---|---|
万东医疗 | 1.200773 | 3084 |
3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。
万东医疗神奇公式排名
有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
1.2939 | 1.2007 | 28 | 3203 |
行业排名前3公司神奇公式排名
行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
1 | 麦澜德 | 839 | 221 |
2 | 鱼跃医疗 | 866 | 238 |
3 | 祥生医疗 | 1154 | 381 |
文章来源:碧湾App
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