根据ST中泰2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收152.22亿元，同比下降25.54%。扣非净利润-2.74亿元，较去年同期亏损有所减小。ST中泰2024年半年度净利润-3.27亿元，业绩较去年同期亏损有所减小。本期经营活动产生的现金流净额为27.27亿元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司的营收主要由以下三块构成，分别为氯碱化工、纺织工业、现代贸易。主要产品包括聚氯乙烯、现代贸易、粘胶纱线、其他煤化工产品四项，聚氯乙烯占比32.44%，现代贸易占比18.79%，粘胶纱线占比14.34%，其他煤化工产品占比11.23%。

2024年半年度公司营收152.21亿元，与去年同期的204.42亿元相比，下降了25.54%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的7.67%，同比大幅增长到了今年的14.63%。

毛利率大幅增长的原因是：

（1）本期新增“氯碱类产品”，毛利率为54.28%。

（2）本期新增“聚氯乙烯”，毛利率为12.77%。

（3）本期新增“其他煤化工产品”，毛利率为10.8%。

从地区营收情况上来看，2022-2024年半年度公司海外销售大幅下降，2022年半年度海外销售19.99亿元，2024年半年度下降67.93%，同期2022年半年度国内销售193.48亿元，2024年半年度下降47.03%，国内销售下降率大幅低于海外市场下降率。2023-2024年半年度，国内营收占比从61.50%增长到67.33%，海外营收占比从38.50%下降到32.67%，国内虽然市场销售额在大幅下降，但是毛利率却从-4.92%大幅增长到14.12%。

2024年半年度，ST中泰营业总收入为152.22亿元，去年同期为204.42亿元，同比下降25.54%，净利润为-3.27亿元，去年同期为-12.92亿元，较去年同期亏损有所减小。

净利润亏损有所减小的原因是（1）主营业务利润本期为-3.37亿元，去年同期为-11.02亿元，亏损有所减小；（2）其他收益本期为1.46亿元，去年同期为2,692.04万元，同比大幅增长。

2024年半年度主营业务利润为-3.37亿元，去年同期为-11.02亿元，较去年同期亏损有所减小。

虽然营业总收入本期为152.22亿元，同比下降25.54%，不过毛利率本期为14.63%，同比大幅增长了6.96%，推动主营业务利润亏损有所减小。

2024年半年度，公司的其他收益为1.46亿元，占净利润比重为44.51%，较去年同期增加441.10%。

2024半年度，ST中泰在建工程余额合计107.39亿元，相较期初的96.71亿元小幅增长了11.04%。主要在建的重要工程是金晖科技年产30万吨BDO项目、中泰金晖2*350MW一期工程等。

建设目标：新疆中泰金晖科技有限公司年产30万吨BDO项目旨在延伸循环经济产业链，完善公司产业结构，抢抓BDO市场行情。

建设内容：项目建设内容包括12万吨/年电石乙炔、3×10万吨/年BDO、3×24万吨/年甲醇制甲醛、28,000Nm3/h天然气制氢装置，以及与上述工艺装置配套的公用工程及辅助设施。

建设时间和周期：项目建设周期为27个月，预计从项目正式开工建设起计算，具体时间以项目建设实际进度为准。

预期收益：项目年均营业收入预计为413,920万元，财务内部收益率（税前）为22.23%。

ST中泰属于氯碱化工行业，核心业务涵盖聚氯乙烯树脂（PVC）、离子膜烧碱、粘胶纤维及纱线等产品的研发与生产。 氯碱化工行业近三年受环保政策趋严、新材料需求上升驱动，市场空间逐步扩大。2024年行业集中度提升，头部企业加速布局高端产品，如特种PVC、可降解材料等；未来趋势聚焦绿色低碳技术升级、循环经济模式深化，下游新能源、环保建材等应用领域将推动行业规模突破5000亿元。

ST中泰为氯碱化工领域头部企业，PVC及粘胶纤维产能规模居国内前列，西北地区市场占有率超20%，粘胶纤维产能达百万吨级，依托一体化产业链形成成本优势，但高端产品市占率仍待提升。

2021-2023年半年度公司净利润持续下降，2024年半年度净利润亏损3.27亿元，亏损较上期有大幅好转。

2021-2023年半年度公司主营利润持续下降，由于毛利率的大幅增长，2024年半年度主营利润亏损3.37亿元，较去年同期的亏损有大幅好转。

值得一提的是，2024年半年报显示新增较大投入金晖科技年产30万吨BDO项目，预期会为后期盈利带来积极影响。

总体来说，公司盈利能力堪忧，且在行业中也处于较低水平。

Z值连续4次预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，近期ST中泰PE-TTM为负，参考价值不大。