根据水发燃气2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收12.10亿元，同比下降24.09%。扣非净利润4,414.99万元，同比大幅增长32.18%。

公司主要产品包括燃气运营和LNG业务两项，其中燃气运营占比57.34%，LNG业务占比30.40%。

2024年半年度主营业务利润为1.02亿元，去年同期为1.23亿元，同比下降17.66%。

虽然毛利率本期为17.42%，同比增长了2.80%，不过营业总收入本期为12.10亿元，同比下降24.09%，导致主营业务利润同比下降。

2024年半年度，水发燃气净现金流为-2.02亿元，去年同期为1,973.40万元，由正转负。

净现金流由正转负的原因是：

虽然（1）购买商品、接受劳务支付的现金本期为10.36亿元，同比大幅下降30.07%；（2）偿还债务支付的现金本期为6.05亿元，同比大幅下降37.37%。

但是（1）销售商品、提供劳务收到的现金本期为11.71亿元，同比大幅下降30.34%；（2）取得借款收到的现金本期为5.06亿元，同比大幅下降47.24%。

在2024半年度报告中，水发燃气用于对外股权投资的资产为2.67亿元，对外股权投资所产生的收益为547.78万元。

济南岷通股权投资合伙企业业务性质为项目投资。

同比上期看起来，投资收益有所增长。

从近几年来看，企业的对外股权投资资产持续大幅上升，由2020年中的373.23万元大幅上升至2024年中的2.67亿元，增长率为7062.73%。

在2024年半年度报告中，水发燃气形成的商誉为11.12亿元，占净资产的54.83%。

商誉比重过高。其中，商誉的主要构成为淄博绿周能源有限公司和山东豪迈新能源有限公司。

根据2023年年度报告获悉，淄博绿周能源有限公司仍有商誉现值4.57亿元，收购时产生的可辨认净资产公允价值为9,454.72万元，2021-2023年期末的净利润增长率为-3.59%，2023年末净利润为5,120.73万元。

但是由2024年中报提供的数据不难发现，中报的净利润为2,646.4万元，同比盈利下降12.09%，增长率低于预期，存在极大商誉减值风险的可能性。

2020年末，企业斥资5.52亿元的对价收购淄博绿周能源有限公司100.0%的股份，但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅9,454.72万元，也就是说这笔收购的溢价率高达483.84%，形成的商誉高达4.57亿元，占当年净资产的31.89%。

淄博绿周能源有限公司收购前业绩展示如下表所示：

淄博绿周能源有限公司承诺在2019年至2021年实现业绩分别不低于5000万元、6000万元、7000万元，累计不低于1.8亿元。实际2019-2021年末产生的业绩为N/A、917.74万元、5,509.23万元。

淄博绿周能源有限公司的历年业绩数据如下表所示：

承诺期过后，此后的业绩存在着波动。

2020年末，企业斥资5.42亿元的对价收购山东豪迈新能源有限公司100.0%的股份，但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅9,490.24万元，也就是说这笔收购的溢价率高达471.53%，形成的商誉高达4.47亿元，占当年净资产的31.2%。

山东豪迈新能源有限公司收购前业绩展示如下表所示：

2024半年度，水发燃气在建工程余额合计5,946.14万元，相较期初的4,255.75万元大幅增长了39.72%。主要在建的重要工程是博王故里燃气管道工程。

经过深度搜索，关于水发燃气博王故里燃气管道工程的具体信息如下：

建设目标：该工程旨在改善区域内的能源供应结构，提升天然气的普及率，减少煤炭等传统能源的使用，以促进当地环境保护和可持续发展。通过建设安全、高效的燃气输送网络，为居民及企业提供稳定可靠的天然气服务。

建设内容：工程主要涉及新建天然气主干管道及相关配套设施，包括但不限于高压、中压燃气管道的铺设，以及调压站、阀门井等设施的建设。此外，还包括对现有老旧燃气管道进行更新改造，确保整个燃气系统的安全性和可靠性。