根据富森美2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收7.34亿元，同比小幅下降5.19%。扣非净利润3.77亿元，同比小幅下降13.24%。富森美2024年半年度净利润3.51亿元，业绩同比下降20.86%。本期经营活动产生的现金流净额为6.84亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司的主营业务为商务服务业，其中市场租赁及服务为第一大收入来源，占比87.96%。

2024年半年度公司营收7.34亿元，与去年同期的7.74亿元相比，小幅下降了5.18%，主要是因为市场租赁及服务本期营收6.45亿元，去年同期为6.54亿元，同比下降了1.4%。

2024年半年度公司毛利率为69.47%，同比去年的70.67%基本持平。产品毛利率方面，2024年半年度市场租赁及服务毛利率为73.94%，同比小幅下降5.12%。

本期净利润为3.51亿元，去年同期4.43亿元，同比下降20.86%。

净利润同比下降的原因是：

虽然所得税费用本期支出5,618.51万元，去年同期支出7,027.33万元，同比增长；

但是（1）投资收益本期为4,614.08万元，去年同期为9,211.22万元，同比大幅下降；（2）主营业务利润本期为4.26亿元，去年同期为4.65亿元，同比小幅下降；（3）公允价值变动收益本期为-5,940.42万元，去年同期为-4,589.13万元，亏损增大。

2024年半年度主营业务利润为4.26亿元，去年同期为4.65亿元，同比小幅下降8.39%。

主营业务利润同比小幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为7.34亿元，同比小幅下降5.19%；（2）营业税金及附加本期为4,904.31万元，同比增长20.77%。

2024半年度，富森美固定资产合计1.88亿元，占总资产的2.68%，相比期初的1.20亿元大幅增长了57.29%。

在本报告期内，企业固定资产新增8,889.32万元，主要为在建工程转入的8,449.21万元，占比95.05%。

在此之中：富森美家的乐园（自持）转入8,449.21万元。

建设目标：富森美·家的乐园项目的建设旨在围绕“家需求、家消费”，打造一个集家设计、家装修、家装饰、家创意、家服务、家生活、家休闲于一体的综合性项目，以产业高端化、经营国际化、业态多元化进行产业综合布局，满足天府新区新增市场的消费需求，进一步巩固和增强公司在四川乃至西南地区的品牌影响力。

建设内容：项目建设内容包括欧美时尚家居体验式样板间品牌旗舰店集群、全球创意设计&软装体验中心、国际家居总部&智能家居体验中心、欧美风情生活文化商业街区。

建设时间和周期：公司承诺在依法竞得项目土地使用权后6个月内，按本协议约定的项目内容和经政府批准同意的项目规划建设方案的要求实质性开工建设。公司承诺于取得项目施工许可证之日起36个月内按照本协议约定完成项目整体工程的开发建设并投入运营。

预期收益：项目投资合作协议中的项目投资金额、用地规模等数值均为计划数或预计数，对公司本年度及以后年度的业绩影响尚不明确。然而，项目的建设有助于公司在天府新区进行业务战略布局，满足新增市场的消费需求，从而对公司未来发展和经营成果产生积极影响。

在2024年半年度报告中，富森美用于金融投资的资产为15.87亿元，占总资产的22.62%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为-4,370.27万元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于交易性金融资产公允价值变动收益和处置交易性金融资产取得的投资收益。

在2024半年度报告中，富森美用于对外股权投资的资产为4.91亿元，对外股权投资所产生的收益为3,043.93万元。

同比上期看起来，投资收益有所减少。

2024年半年度，企业存货周转率为1.57，在2021年半年度到2024年半年度，存货周转率连续4年下降，平均回款时间从44天增加到了114天，企业存货周转能力下降，2024年半年度富森美存货余额合计5.05亿元，占总资产的7.19%，同比去年的3.90亿元大幅增长29.47%。

2024年半年度，富森美的其他流动资产合计4.18亿元，占总资产的5.96%，相较于年初的6.96亿元大幅减少39.93%。

主要原因是应收保理款减少2.61亿元。

富森美属于家居建材零售与卖场运营行业。 家居建材零售行业近三年受房地产调控和消费升级双重影响，整体增速趋缓但结构性机会显著。2024年市场空间约为3.8万亿元，存量房翻新占比提升至45%，智能化、全屋定制和绿色建材成为核心增长点。未来三年行业将加速整合，头部企业通过数字化改造和供应链优化巩固优势，预计2025年市场集中度（CR5）将提升至18%以上。

富森美为西南地区家居卖场龙头企业，区域市占率超20%，全国零售卖场市占率约2.3%。其运营模式以自持物业为主，2024年线下卖场出租率保持95%以上，会员复购贡献营收占比达62%。

近3年半年度公司净利润持续下降，2024年半年度净利润3.51亿元，较上期有所下降。

公司主营利润近3年半年度持续下降，2024年半年度主营利润4.26亿元，较去年同期有所下降，一方面是因为公司营收在小幅下降，另一方面则是营业税金及附加在增长。

值得一提的是，2024年半年报显示富森美家的乐园（自持）阶段性投产8,449.21万元，有望实现后期盈利的增加。

总体来说，公司不仅盈利能力优秀，而且在行业中也属于领先地位。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，富森美近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2025年04月15日，富森美的PE-TTM是14.49，而商业物业经营行业的PE-TTM是27.87，富森美的PE-TTM相比商业物业经营行业的PE-TTM较低。