国星光电(002449)2024年三季报解读：净利润近4年整体呈现下降趋势
佛山市国星光电股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“广东省广晟控股集团有限公司”。公司主营业务为LED器件及其组件的研发、生产与销售。
根据国星光电2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收26.88亿元，同比基本持平。扣非净利润3,545.04万元，同比大幅下降31.51%。国星光电2024年第三季度净利润6,956.01万元，业绩同比小幅下降14.14%。
2023年公司的主要业务为电子元器件制造业，占比高达77.69%，主要产品包括LED封装及组件产品和贸易及应用类产品两项，其中LED封装及组件产品占比71.38%，贸易及应用类产品占比19.49%。
2021年-2023年LED封装及组件产品营收呈下降趋势，从2021年的30.84亿元，下降到2023年的25.28亿元。2023年LED封装及组件产品毛利率为17.93%，同比去年的16.54%小幅增长了8.4%。
2020年-2023年贸易及应用类产品营收呈大幅增长趋势，从2020年的4.95亿元，大幅增长到2023年的6.90亿元。2019年-2023年贸易及应用类产品毛利率呈大幅下降趋势，从2019年的4.56%，大幅下降到了2023年的0.69%。
2021年，该产品名称由“照明应用类产品及其它”变更为“贸易及应用类产品”。
本期净利润为6,956.01万元，去年同期8,101.60万元，同比小幅下降14.14%。
虽然（1）营业外利润本期为1,117.84万元，去年同期为-11.88万元，扭亏为盈；（2）所得税费用本期收益475.09万元，去年同期支出607.56万元，同比大幅增长。
但是主营业务利润本期为3,066.18万元，去年同期为7,388.88万元，同比大幅下降。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
26.88亿元 |
26.52亿元 |
1.38% |
| 营业成本 |
23.73亿元 |
23.13亿元 |
2.62% |
| 销售费用 |
3,894.68万元 |
3,529.73万元 |
10.34% |
| 管理费用 |
1.05亿元 |
9,939.32万元 |
5.30% |
| 财务费用 |
-1,554.59万元 |
-1,305.84万元 |
-19.05% |
| 研发费用 |
1.45亿元 |
1.29亿元 |
12.41% |
| 所得税费用 |
-475.09万元 |
607.56万元 |
-178.20% |
2024年三季度主营业务利润为3,066.18万元，去年同期为7,388.88万元，同比大幅下降58.50%。
虽然营业总收入本期为26.88亿元，同比有所增长1.38%，不过（1）研发费用本期为1.45亿元，同比小幅增长12.41%；（2）毛利率本期为11.72%，同比小幅下降了1.07%，导致主营业务利润同比大幅下降。
国星光电2024年三季度非主营业务利润为3,414.74万元，去年同期为1,320.28万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
3,066.18万元 |
44.08% |
7,388.88万元 |
-58.50% |
| 资产减值损失 |
-1,506.23万元 |
-21.65% |
-2,077.71万元 |
27.51% |
| 营业外收入 |
1,174.75万元 |
16.89% |
162.34万元 |
623.62% |
| 其他收益 |
3,699.25万元 |
53.18% |
3,134.89万元 |
18.00% |
| 其他 |
160.79万元 |
2.31% |
449.21万元 |
-64.21% |
| 净利润 |
6,956.01万元 |
100.00% |
8,101.60万元 |
-14.14% |
2024年三季度，国星光电净现金流为1.08亿元，去年同期为-2,623.74万元，由负转正。
| 净现金流增长项目 |
本期值 |
同比增减 |
净现金流下降项目 |
本期值 |
同比增减 |
| 收回投资收到的现金 |
4.30亿元 |
151.49% |
购买商品、接受劳务支付的现金 |
21.24亿元 |
12.60% |
| 销售商品、提供劳务收到的现金 |
27.07亿元 |
6.60% |
投资支付的现金 |
4.10亿元 |
41.38% |
| 取得借款收到的现金 |
1.02亿元 |
- |
|
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|
截止到2025年3月6日，国星光电近十二个月的滚动营收为35.0亿元，在LED封装行业中，国星光电的全球营收规模排名为7名，全国排名为4名。
LED封装营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| 光宝科 Lite-On Technology |
328.0 |
-1.90 |
32 |
13.31 |
| 木林森 |
175.0 |
0.30 |
4.30 |
12.53 |
| Seoul Semi首尔半导体 |
51.0 |
-3.62 |
-1.12 |
-- |
| 万润股份 |
43.0 |
13.84 |
7.63 |
14.77 |
| 亿光 Everlight |
39.0 |
-6.22 |
3.26 |
6.00 |
| 鸿利智汇 |
38.0 |
6.36 |
2.12 |
31.68 |
| 国星光电 |
35.0 |
2.77 |
0.86 |
-5.40 |
| 联创光电 |
32.0 |
-5.40 |
3.39 |
7.89 |
| 聚飞光电 |
25.0 |
2.23 |
2.30 |
-8.97 |
| None |
19.0 |
15.68 |
0.66 |
-12.09 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
国星光电属于半导体光电行业，聚焦LED封装及组件制造领域。 近三年，LED封装行业受Mini/Micro LED技术驱动加速升级，2024年全球市场规模超150亿美元，年复合增长率约8%。未来技术迭代将拓展车载显示、AR/VR等新场景，2025年行业渗透率有望突破35%，超高清显示需求推动市场空间向千亿级延伸。
国星光电在国内LED封装领域稳居前三，2024年市占率约9.6%，细分市场如RGB显示封装占有率超20%，技术储备覆盖Mini LED全产业链，为头部显示面板厂商核心供应商。
