特锐德(300001)2024年三季报解读：净利润近3年整体呈现上升趋势
青岛特锐德电气股份有限公司于2009年上市，实际控制人为“于德翔”。公司主营以户外箱式电力设备为主、户内开关柜为辅的成套变配电产品,致力于研发设计制造220kV及以下的变配电一二次产品并提供相关技术服务。
根据特锐德2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收104.90亿元，同比小幅增长11.57%。扣非净利润3.85亿元，同比大幅增长122.13%。特锐德2024年第三季度净利润4.34亿元，业绩同比大幅增长120.04%。本期经营活动产生的现金流净额为-3.26亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2023年公司的营收主要由以下三块构成，分别为电动汽车充电、战略新兴产业、新能源发电。主要产品包括电动汽车充电网及其他、系统集成业务、箱式设备三项，电动汽车充电网及其他占比41.37%，系统集成业务占比23.26%，箱式设备占比21.07%。
1、电动汽车充电网及其他
2021年-2023年电动汽车充电网及其他营收呈大幅增长趋势，从2021年的31.06亿元，大幅增长到2023年的60.41亿元。2023年电动汽车充电网及其他毛利率为22.02%，同比去年的19.08%增长了15.41%。
2022年，该产品名称由“新能源汽车充电业务及其他”变更为“电动汽车充电网及其他”。
2、系统集成业务
2023年系统集成业务营收33.97亿元，同比去年的33.38亿元基本持平。同期，2023年系统集成业务毛利率为27.1%，同比去年的27.17%基本持平。
3、箱式设备
2023年箱式设备营收30.77亿元，同比去年的18.18亿元大幅增长了69.27%。同期，2023年箱式设备毛利率为21.39%，同比去年的18.81%小幅增长了13.72%。
4、成套开关设备
2023年成套开关设备营收20.87亿元，同比去年的19.04亿元小幅增长了9.6%。同期，2023年成套开关设备毛利率为24.05%，同比去年的23.79%基本持平。
净利润近3年整体呈现上升趋势
1、营业总收入同比小幅增加11.57%，净利润同比大幅增加120.04%
2024年三季度，特锐德营业总收入为104.90亿元，去年同期为94.03亿元，同比小幅增长11.57%，净利润为4.34亿元，去年同期为1.97亿元，同比大幅增长120.04%。
净利润同比大幅增长的原因是（1）主营业务利润本期为4.05亿元，去年同期为2.06亿元，同比大幅增长；（2）其他收益本期为1.77亿元，去年同期为1.22亿元，同比大幅增长；（3）信用减值损失本期损失8,603.30万元，去年同期损失1.36亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅增长96.41%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 104.90亿元 | 94.03亿元 | 11.57% |
| 营业成本 | 83.37亿元 | 75.80亿元 | 10.00% |
| 销售费用 | 5.63亿元 | 5.48亿元 | 2.69% |
| 管理费用 | 6.03亿元 | 5.32亿元 | 13.28% |
| 财务费用 | 1.52亿元 | 1.44亿元 | 5.20% |
| 研发费用 | 3.87亿元 | 3.43亿元 | 12.76% |
| 所得税费用 | 1,371.99万元 | -1,934.97万元 | 170.91% |
2024年三季度主营业务利润为4.05亿元，去年同期为2.06亿元，同比大幅增长96.41%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为104.90亿元，同比小幅增长11.57%；（2）毛利率本期为20.52%，同比小幅增长了1.13%。
全球排名
截止到2025年3月7日，特锐德近十二个月的滚动营收为146.0亿元，在充电系统行业中，特锐德的全球营收规模排名为4名，全国排名为4名。
充电系统营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 国电南瑞 | 516.0 | 10.23 | 72 | 13.98 |
| 许继电气 | 171.0 | 15.09 | 10 | 11.98 |
| 万马股份 | 151.0 | 17.50 | 5.55 | 35.54 |
| 特锐德 | 146.0 | 25.31 | 4.91 | 41.58 |
| None | 54.0 | 30.95 | 8.45 | 40.77 |
| 科士达 | 54.0 | 30.95 | 8.45 | 40.77 |
| 易事特 | 48.0 | 4.74 | 5.63 | 7.43 |
| 中恒电气 | 16.0 | 2.76 | 0.39 | -22.65 |
| 通合科技 | 10.0 | 46.53 | 1.03 | 35.21 |
| Blink Charging | 10.0 | 182.59 | -14.77 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
青岛特锐德电气股份有限公司属于电气机械及器材制造业中的输配电及控制设备制造细分领域，核心业务为高端箱式电力设备研发、生产及新能源汽车充电生态网运营。 输配电及控制设备行业近三年受新能源发电、智能电网升级及轨道交通投资驱动，年均复合增长率约8%，2024年市场规模突破4500亿元。未来趋势聚焦于新型电力系统建设，特高压设备、柔性直流输电及分布式能源微网需求攀升，预计2025年市场空间超5000亿元，新能源汽车充电桩配套设备年增速将达15%-20%。
2、市场地位及占有率
特锐德是国内最大的箱式变电站研发生产基地，铁路电力远动箱变市场占有率连续三年保持第一（超35%），电网领域市占率约12%-15%。其控股子公司特来电为公共充电桩领域头部运营商，2024年充电桩运营市占率约25%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 特锐德（300001） | 国内最大箱式变电站生产商，充电桩运营龙头 | 2025年箱变铁路领域市占率超35%，充电桩运营覆盖全国350个城市 |
| 许继电气（000400） | 特高压直流输电设备核心供应商，布局智能变配电及充换电设施 | 2024年特高压换流阀市占率约28%，充电桩设备营收同比增长19% |
| 国电南瑞（600406） | 电网自动化及特高压设备龙头企业，覆盖电力系统全产业链 | 2024年电网调度自动化系统市占率超40%，柔性直流输电项目中标金额超30亿元 |
| 思源电气（002028） | 高压开关及无功补偿设备领先企业，拓展储能及数字化变电站 | 2024年GIS产品中标南网集采份额达18%，数字化变电站解决方案营收占比升至25% |
| 中能电气（300062） | 专注于环网柜、电缆附件及新能源充电设备的中压配电领域专业供应商 | 2024年预制舱式变电站订单量同比增长67%，充电桩模块供货量突破50万件 |
1、经营分析总结
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