崧盛股份(301002)2024年三季报解读：净利润近4年整体呈现下降趋势
深圳市崧盛电子股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“王宗友”。公司自成立以来一直专注于中、大功率LED驱动电源产品的研发、生产和销售业务，公司所主营的LED驱动电源产品主要是与LED光源、壳体等配套组合成为LED照明产品。
根据崧盛股份2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收6.52亿元，同比增长16.54%。扣非净利润506.05万元，同比大幅下降58.85%。崧盛股份2024年第三季度净利润502.23万元，业绩同比大幅下降73.58%。本期经营活动产生的现金流净额为2,306.87万元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为LED驱动电源，占比高达99.39%，其中大功率LED驱动电源为第一大收入来源，占比87.33%。
1、大功率LED驱动电源
2023年大功率LED驱动电源营收6.66亿元，同比去年的6.26亿元小幅增长了6.4%。2021年-2023年大功率LED驱动电源毛利率呈小幅增长趋势，从2021年的26.19%，小幅增长到了2023年的29.12%。
2、中功率LED驱动电源
2023年中功率LED驱动电源营收9,118.51万元，同比去年的9,962.54万元小幅下降了8.47%。同期，2023年中功率LED驱动电源毛利率为26.7%，同比去年的27.83%小幅下降了4.06%。
净利润近4年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比增加16.54%，净利润同比大幅降低73.58%
2024年三季度，崧盛股份营业总收入为6.52亿元，去年同期为5.59亿元，同比增长16.54%，净利润为502.23万元，去年同期为1,900.55万元，同比大幅下降73.58%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然（1）投资收益本期为876.44万元，去年同期为473.22万元，同比大幅增长；（2）其他收益本期为630.63万元，去年同期为313.11万元，同比大幅增长。
但是主营业务利润本期为-656.90万元，去年同期为1,132.25万元，由盈转亏。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 6.52亿元 | 5.59亿元 | 16.54% |
| 营业成本 | 4.71亿元 | 4.03亿元 | 16.95% |
| 销售费用 | 4,961.88万元 | 3,617.05万元 | 37.18% |
| 管理费用 | 4,424.12万元 | 3,761.35万元 | 17.62% |
| 财务费用 | 1,051.99万元 | 503.65万元 | 108.87% |
| 研发费用 | 7,635.70万元 | 6,396.57万元 | 19.37% |
| 所得税费用 | 360.21万元 | 274.84万元 | 31.06% |
2024年三季度主营业务利润为-656.90万元，去年同期为1,132.25万元，由盈转亏。
虽然营业总收入本期为6.52亿元，同比增长16.54%，不过毛利率本期为27.69%，同比有所下降了0.25%，导致主营业务利润由盈转亏。
3、非主营业务利润同比大幅增长
崧盛股份2024年三季度非主营业务利润为1,519.33万元，去年同期为1,043.14万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -656.90万元 | -130.80% | 1,132.25万元 | -158.02% |
| 投资收益 | 876.44万元 | 174.51% | 473.22万元 | 85.21% |
| 营业外收入 | 70.41万元 | 14.02% | 56.55万元 | 24.51% |
| 营业外支出 | 84.44万元 | 16.81% | 42.11万元 | 100.53% |
| 其他收益 | 630.63万元 | 125.57% | 313.11万元 | 101.41% |
| 信用减值损失 | 87.98万元 | 17.52% | 291.45万元 | -69.82% |
| 其他 | -61.68万元 | -12.28% | -49.08万元 | -25.68% |
| 净利润 | 502.23万元 | 100.00% | 1,900.55万元 | -73.58% |
行业分析
1、行业发展趋势
崧盛股份属于LED驱动电源行业，细分领域为中大功率电源产品研发制造。 LED驱动电源行业近三年受全球节能政策及智能化需求推动，植物照明、智慧城市等新兴应用场景加速渗透，2023年全球市场规模超40亿美元，预计2025年将突破50亿美元。未来趋势聚焦高能效、智能化集成及细分场景深化，植物工厂、UV固化等领域年增速或达15%-20%，中国企业在全球供应链中占比持续提升。
2、市场地位及占有率
崧盛股份在国内中大功率LED驱动电源市场位列前三，植物照明领域占有率约18%，工业照明及户外照明细分市场占比超10%，2024年智慧灯杆电源业务营收同比增25%，技术专利储备居行业前列。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 崧盛股份（301002） | 专注中大功率LED驱动电源，覆盖植物照明、智慧灯杆等领域 | 2024年植物照明电源市占率18%，智慧灯杆项目营收占比提升至22% |
| 英飞特（300582） | LED驱动电源及新能源领域解决方案提供商 | 2024年工业照明电源市占率15%，北美市场营收占比超30% |
| 茂硕电源（002660） | 主营LED电源及光伏逆变器，布局储能系统集成 | 2024年户外大功率电源出货量突破500万台，产能利用率达85% |
| 可立克（002782） | 磁性元件与LED电源双主业，拓展新能源汽车电子 | 2024年LED电源营收同比增长12%，获植物工厂千万级订单 |
| 朗科智能（300543） | 智能控制器及LED驱动电源制造商，深耕家电配套 | 2024年智能调光电源出货量同比增18%，海外认证覆盖50+国家 |
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