天音控股(000829)2024年三季报解读：主营业务利润由盈转亏
天音通信控股股份有限公司于1997年上市，实际控制人为“深圳市投资控股有限公司”。公司主营业务是智能终端销售业务、电商业务、彩票业务、移动转售和移动互联网业务。
根据天音控股2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收693.84亿元，同比基本持平。扣非净利润-7,055.05万元，由盈转亏。天音控股2024年第三季度净利润3,411.82万元，业绩同比大幅下降75.35%。
2023年公司的主要业务为通信，占比高达80.1%，主要产品包括通信产品销售和零售电商两项，其中通信产品销售占比79.84%，零售电商占比19.25%。
2016年-2023年通信产品销售营收呈大幅增长趋势，从2016年的329.43亿元，大幅增长到2023年的757.09亿元。2023年通信产品销售毛利率为2.45%，同比去年的3.09%下降了20.71%。
2023年零售电商营收182.53亿元，同比去年的99.59亿元大幅增长了83.27%。同期，2023年零售电商毛利率为2.84%，同比去年的3.59%下降了20.89%。
1、营业总收入基本持平，净利润同比大幅降低75.35%
2024年三季度，天音控股营业总收入为693.84亿元，去年同期为693.07亿元，同比基本持平，净利润为3,411.82万元，去年同期为1.38亿元，同比大幅下降75.35%。
虽然（1）公允价值变动收益本期为7,807.75万元，去年同期为0.00元；（2）投资收益本期为1,875.01万元，去年同期为-4,268.12万元，扭亏为盈。
但是主营业务利润本期为-3,353.29万元，去年同期为1.84亿元，由盈转亏。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
693.84亿元 |
693.07亿元 |
0.11% |
| 营业成本 |
675.42亿元 |
673.88亿元 |
0.23% |
| 销售费用 |
10.20亿元 |
9.15亿元 |
11.46% |
| 管理费用 |
2.38亿元 |
2.74亿元 |
-13.36% |
| 财务费用 |
4.68亿元 |
4.40亿元 |
6.20% |
| 研发费用 |
6,995.34万元 |
6,013.15万元 |
16.33% |
| 所得税费用 |
2,482.27万元 |
5,018.95万元 |
-50.54% |
2024年三季度主营业务利润为-3,353.29万元，去年同期为1.84亿元，由盈转亏。
虽然营业总收入本期为693.84亿元，同比有所增长0.11%，不过（1）销售费用本期为10.20亿元，同比小幅增长11.46%；（2）毛利率本期为2.66%，同比小幅下降了0.11%，导致主营业务利润由盈转亏。
天音控股2024年三季度非主营业务利润为9,247.38万元，去年同期为441.13万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
-3,353.29万元 |
-98.28% |
1.84亿元 |
-118.20% |
| 公允价值变动收益 |
7,807.75万元 |
228.84% |
|
- |
| 其他 |
2,741.07万元 |
80.34% |
956.72万元 |
186.51% |
| 净利润 |
3,411.82万元 |
100.00% |
1.38亿元 |
-75.35% |
截止到2025年3月7日，天音控股近十二个月的滚动营收为948.0亿元，在IT分销行业中，天音控股的全球营收规模排名为7名，全国排名为2名。
IT分销营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| SYNNEX新聚思 |
4239.0 |
22.74 |
50 |
20.37 |
| Arrow Electronics艾睿电子 |
2025.0 |
-6.79 |
28 |
-29.27 |
| Avnet安富利 |
1723.0 |
6.74 |
36 |
37.20 |
| 大联大WPG |
1485.0 |
3.28 |
18 |
-0.06 |
| 文哗WT |
1314.0 |
18.96 |
8.87 |
1.88 |
| 神州数码 |
1196.0 |
9.12 |
12 |
23.37 |
| 天音控股 |
948.0 |
16.62 |
0.84 |
-23.40 |
| 爱施德 |
922.0 |
12.81 |
6.55 |
-2.20 |
| 联强国际 Synnex |
875.0 |
5.82 |
16 |
-- |
| 伟仕佳杰 |
690.0 |
1.84 |
8.61 |
-4.77 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
天音控股属于智能终端分销与零售行业，核心业务覆盖移动通信终端产品的数字化分销及零售服务。 智能终端分销行业近三年呈现渠道整合加速、线上线下融合深化趋势，受消费电子升级与5G换机潮驱动，2023年市场规模突破1.2万亿元，但竞争加剧导致行业集中度提升。未来三年，行业将向全渠道服务、生态化运营及AI技术赋能方向延伸，预计2025年市场规模达1.5万亿元，头部企业通过供应链效率优化及品牌合作强化竞争优势。
天音控股为国内头部智能终端分销商，2025年占据华为手机分销市场约15%份额，稳居行业前三；其全渠道服务覆盖超10万家零售网点，年分销量超5000万台终端设备。
