中无人机(688297)2024年三季报解读：净利润近3年整体呈现下降趋势
中航(成都)无人机系统股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“中国航空工业集团有限公司”。公司的主营业务为无人机系统的设计研发，生产制造，销售和服务。公司的主要产品为翼龙系列无人机系统，由无人机平台、地面站、任务载荷及综合保障系统组成。
根据中无人机2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收3.69亿元，同比大幅下降71.98%。扣非净利润-9,629.62万元，由盈转亏。中无人机2024年第三季度净利润-8,274.92万元，业绩由盈转亏。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为航空航天产品制造及相关服务，其中无人机系统及相关产品为第一大收入来源，占比96.02%。
1、无人机系统及相关产品
2023年无人机系统及相关产品营收25.58亿元，同比去年的26.64亿元小幅下降了3.99%。同期，2023年无人机系统及相关产品毛利率为17.99%，同比去年的22.65%下降了20.57%。
净利润近3年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比下降71.98%，净利润由盈转亏
2024年三季度，中无人机营业总收入为3.69亿元，去年同期为13.18亿元，同比大幅下降71.98%，净利润为-8,274.92万元，去年同期为2.43亿元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是主营业务利润本期为-8,540.89万元，去年同期为2.44亿元，由盈转亏。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.69亿元 | 13.18亿元 | -71.98% |
| 营业成本 | 2.72亿元 | 9.25亿元 | -70.58% |
| 销售费用 | 1,145.93万元 | 1,354.31万元 | -15.39% |
| 管理费用 | 7,291.86万元 | 6,353.07万元 | 14.78% |
| 财务费用 | -4,749.95万元 | -6,241.04万元 | 23.89% |
| 研发费用 | 1.45亿元 | 1.24亿元 | 16.47% |
| 所得税费用 | -390.74万元 | 2,142.12万元 | -118.24% |
2024年三季度主营业务利润为-8,540.89万元，去年同期为2.44亿元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为3.69亿元，同比大幅下降71.98%；（2）毛利率本期为26.31%，同比小幅下降了3.49%。
全球排名
截止到2025年3月7日，中无人机近十二个月的滚动营收为27.0亿元，在无人机行业中，中无人机的全球营收规模排名为5名，全国排名为3名。
无人机营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 大疆 | 200.0 | 26.93 | -- | -- |
| AeroVironment | 52.0 | 21.98 | 4.33 | 36.75 |
| 信质集团 | 46.0 | 17.05 | 2.43 | -8.43 |
| 航天彩虹 | 29.0 | -1.38 | 1.53 | -17.56 |
| 中无人机 | 27.0 | 29.84 | 3.03 | 22.41 |
| 威海广泰 | 24.0 | -6.75 | 1.26 | -31.02 |
| 纵横股份 | 3.02 | 3.55 | -0.64 | -- |
| 亿航智能 | 1.17 | -13.29 | -3.02 | -- |
| Workhorse | 0.95 | 111.07 | -8.99 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
中无人机属于工业无人机行业，聚焦于高端制造与智能装备领域。 近三年，工业无人机行业年均复合增长率超25%，2024年市场规模突破500亿元，核心驱动力来自政策支持、低空经济开放及技术迭代。应用场景从传统农林植保、电力巡检向城市物流、应急救援、地理测绘等多元化拓展，未来五年预计市场空间超2000亿元，空域管理改革和AI融合将加速行业智能化、规模化。
2、市场地位及占有率
中无人机在国内军用无人机市场占据领先地位，翼龙系列产品在察打一体领域市占率约35%；民用领域通过切入航空物探、应急测绘等场景，2024年工业级应用营收占比提升至28%，整体行业排名前三。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 中无人机（688297） | 军用无人机龙头，翼龙系列主导产品 | 翼龙-2在军贸出口市占率超40%，2024年应急通信项目中标额破10亿元 |
| 纵横股份（688070） | 工业级固定翼无人机领军企业 | 2024年测绘领域市占率25%，大载重CW-15D机型订单量同比增60% |
| 观典防务（688287） | 禁毒与安防领域特种无人机供应商 | 2025年禁毒监测项目覆盖全国60%边境线，反恐无人机营收占比超50% |
| 航天彩虹（002389） | 军民用无人机及新材料综合企业 | 彩虹-4在中东地区市占率超30%，2024年物流无人机试飞里程破万公里 |
| 航天电子（600879） | 航空电子系统及无人运输机研发商 | 飞鹏981C运输机获2025年民航适航认证，支线物流订单量达千万级 |
1、经营分析总结
2024年三季度净利润亏损8,274.92万元，是4年来三季度的首次亏损，近3年三季度净利润持续下降。
2024年三季度主营利润亏损8,540.89万元，且是近4年三季度首次亏损，主营利润近3年三季度持续下降，由于营收和毛利率的同步下降。
总体来说，公司盈利能力不佳，且在行业中也处于较低水平。
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