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航宇科技(688239)2024年三季报解读:主营业务利润同比小幅下降导致净利润同比小幅下降

贵州航宇科技发展股份有限公司于2021年上市,实际控制人为“张华”。公司是一家主要从事航空难变形金属材料环形锻件研发、生产和销售的高新技术企业,主要产品为航空锻件、航天锻件、燃气轮机锻件、能源锻件。

根据航宇科技2024年第三季度财报披露,2024年三季度,公司实现营收14.13亿元,同比下降17.44%。扣非净利润1.35亿元,同比小幅下降12.37%。航宇科技2024年第三季度净利润1.46亿元,业绩同比小幅下降12.19%。本期经营活动产生的现金流净额为-1,384.17万元,营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主营业务为锻造行业,主要产品包括航空锻件和能源锻件两项,其中航空锻件占比71.35%,能源锻件占比11.40%。

1、航空锻件

2021年-2023年航空锻件营收呈大幅增长趋势,从2021年的6.69万元,大幅增长到2023年的15.01亿元。2023年航空锻件毛利率为29.22%,同比去年的33.19%小幅下降了11.96%。

2、能源锻件

2021年-2023年能源锻件营收呈大幅增长趋势,从2021年的6,456.26元,大幅增长到2023年的2.40亿元。2021年-2023年能源锻件毛利率呈下降趋势,从2021年的40.56%,下降到了2023年的29.22%。

3、燃气轮机锻件

2021年-2023年燃气轮机锻件营收呈大幅增长趋势,从2021年的3,804.51元,大幅增长到2023年的1.66亿元。2021年-2023年燃气轮机锻件毛利率呈大幅下降趋势,从2021年的34.34%,大幅下降到了2023年的17.83%。

PART 2
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主营业务利润同比小幅下降导致净利润同比小幅下降

1、净利润同比小幅下降12.23%

本期净利润为1.46亿元,去年同期1.67亿元,同比小幅下降12.23%。

净利润同比小幅下降的原因是:

虽然信用减值损失本期损失2,277.41万元,去年同期损失2,871.00万元,同比下降;

但是(1)主营业务利润本期为2.21亿元,去年同期为2.44亿元,同比小幅下降;(2)其他收益本期为1,159.83万元,去年同期为1,860.51万元,同比大幅下降。

2、主营业务利润同比小幅下降9.70%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 14.13亿元 17.11亿元 -17.44%
营业成本 10.02亿元 12.40亿元 -19.18%
销售费用 2,438.79万元 2,656.73万元 -8.20%
管理费用 7,722.88万元 1.09亿元 -29.17%
财务费用 2,006.56万元 1,944.98万元 3.17%
研发费用 5,851.06万元 6,139.72万元 -4.70%
所得税费用 2,619.70万元 2,238.79万元 17.01%

2024年三季度主营业务利润为2.21亿元,去年同期为2.44亿元,同比小幅下降9.70%。

虽然毛利率本期为29.09%,同比小幅增长了1.53%,不过营业总收入本期为14.13亿元,同比下降17.44%,导致主营业务利润同比小幅下降。

3、非主营业务利润亏损有所减小

航宇科技2024年三季度非主营业务利润为-4,794.65万元,去年同期为-5,505.04万元,亏损有所减小。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 2.21亿元 150.62% 2.44亿元 -9.70%
资产减值损失 -3,345.11万元 -22.84% -3,732.62万元 10.38%
信用减值损失 -2,277.41万元 -15.55% -2,871.00万元 20.68%
其他 1,017.71万元 6.95% 1,169.33万元 -12.97%
净利润 1.46亿元 100.00% 1.67亿元 -12.23%

4、净现金流由负转正

2024年三季度,航宇科技净现金流为5.08亿元,去年同期为-1.03亿元,由负转正。

净现金流由负转正原因是:


净现金流增长项目 本期值 同比增减 净现金流下降项目 本期值 同比增减
吸收投资所收到的现金 6.72亿元 235.43% 销售商品、提供劳务收到的现金 11.54亿元 -8.03%
购买商品、接受劳务支付的现金 9.77亿元 -18.38% 收到的其他与经营活动有关的现金 7,023.96万元 -53.67%
偿还债务支付的现金 2.19亿元 -30.22% 收到的税费返还 787.36万元 -88.87%

PART 3
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全国排名

截止到2025年3月7日,航宇科技近十二个月的滚动营收为21.0亿元,在航空装备配套行业中,航宇科技的全国排名为7名,全球排名为14名。

航空装备配套营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
Transdigm Group 576.0 18.28 124 36.09
Howmet Aerospace 539.0 14.33 84 64.81
Spirit Aerosystems 458.0 16.91 -155.17 --
中航机载 290.0 49.13 19 44.07
HEICO 280.0 27.40 37 19.11
Moog 穆格 262.0 8.16 15 9.64
Curtiss-Wright 寇蒂斯莱特 226.0 7.59 29 14.87
None 150.0 8.81 13 14.95
Montana Aerospace 113.0 31.69 -2.96 --
中航重机 106.0 16.45 13 56.92
... ... ... ... ...
航宇科技 21.0 46.39 1.86 36.67

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

航宇科技属于航空装备制造业,专注于航空难变形金属材料环形锻件的研发、生产与销售。 航空装备制造业近三年受益于国防军工升级及低空经济政策驱动,市场需求稳步增长,2025年全球航空锻件市场规模预计突破200亿美元。未来行业将聚焦高端材料技术突破,智能化制造及国产替代加速,军民融合与新能源航空装备成为新增长点,市场空间持续扩容。

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