航宇科技(688239)2024年三季报解读：主营业务利润同比小幅下降导致净利润同比小幅下降
贵州航宇科技发展股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“张华”。公司是一家主要从事航空难变形金属材料环形锻件研发、生产和销售的高新技术企业，主要产品为航空锻件、航天锻件、燃气轮机锻件、能源锻件。
根据航宇科技2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收14.13亿元，同比下降17.44%。扣非净利润1.35亿元，同比小幅下降12.37%。航宇科技2024年第三季度净利润1.46亿元，业绩同比小幅下降12.19%。本期经营活动产生的现金流净额为-1,384.17万元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
2023年公司的主营业务为锻造行业，主要产品包括航空锻件和能源锻件两项，其中航空锻件占比71.35%，能源锻件占比11.40%。
2021年-2023年航空锻件营收呈大幅增长趋势，从2021年的6.69万元，大幅增长到2023年的15.01亿元。2023年航空锻件毛利率为29.22%，同比去年的33.19%小幅下降了11.96%。
2021年-2023年能源锻件营收呈大幅增长趋势，从2021年的6,456.26元，大幅增长到2023年的2.40亿元。2021年-2023年能源锻件毛利率呈下降趋势，从2021年的40.56%，下降到了2023年的29.22%。
2021年-2023年燃气轮机锻件营收呈大幅增长趋势，从2021年的3,804.51元，大幅增长到2023年的1.66亿元。2021年-2023年燃气轮机锻件毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的34.34%，大幅下降到了2023年的17.83%。
本期净利润为1.46亿元，去年同期1.67亿元，同比小幅下降12.23%。
虽然信用减值损失本期损失2,277.41万元，去年同期损失2,871.00万元，同比下降；
但是（1）主营业务利润本期为2.21亿元，去年同期为2.44亿元，同比小幅下降；（2）其他收益本期为1,159.83万元，去年同期为1,860.51万元，同比大幅下降。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
14.13亿元 |
17.11亿元 |
-17.44% |
| 营业成本 |
10.02亿元 |
12.40亿元 |
-19.18% |
| 销售费用 |
2,438.79万元 |
2,656.73万元 |
-8.20% |
| 管理费用 |
7,722.88万元 |
1.09亿元 |
-29.17% |
| 财务费用 |
2,006.56万元 |
1,944.98万元 |
3.17% |
| 研发费用 |
5,851.06万元 |
6,139.72万元 |
-4.70% |
| 所得税费用 |
2,619.70万元 |
2,238.79万元 |
17.01% |
2024年三季度主营业务利润为2.21亿元，去年同期为2.44亿元，同比小幅下降9.70%。
虽然毛利率本期为29.09%，同比小幅增长了1.53%，不过营业总收入本期为14.13亿元，同比下降17.44%，导致主营业务利润同比小幅下降。
航宇科技2024年三季度非主营业务利润为-4,794.65万元，去年同期为-5,505.04万元，亏损有所减小。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
2.21亿元 |
150.62% |
2.44亿元 |
-9.70% |
| 资产减值损失 |
-3,345.11万元 |
-22.84% |
-3,732.62万元 |
10.38% |
| 信用减值损失 |
-2,277.41万元 |
-15.55% |
-2,871.00万元 |
20.68% |
| 其他 |
1,017.71万元 |
6.95% |
1,169.33万元 |
-12.97% |
| 净利润 |
1.46亿元 |
100.00% |
1.67亿元 |
-12.23% |
2024年三季度，航宇科技净现金流为5.08亿元，去年同期为-1.03亿元，由负转正。
| 净现金流增长项目 |
本期值 |
同比增减 |
净现金流下降项目 |
本期值 |
同比增减 |
| 吸收投资所收到的现金 |
6.72亿元 |
235.43% |
销售商品、提供劳务收到的现金 |
11.54亿元 |
-8.03% |
| 购买商品、接受劳务支付的现金 |
9.77亿元 |
-18.38% |
收到的其他与经营活动有关的现金 |
7,023.96万元 |
-53.67% |
| 偿还债务支付的现金 |
2.19亿元 |
-30.22% |
收到的税费返还 |
787.36万元 |
-88.87% |
截止到2025年3月7日，航宇科技近十二个月的滚动营收为21.0亿元，在航空装备配套行业中，航宇科技的全国排名为7名，全球排名为14名。
航空装备配套营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Transdigm Group |
576.0 |
18.28 |
124 |
36.09 |
| Howmet Aerospace |
539.0 |
14.33 |
84 |
64.81 |
| Spirit Aerosystems |
458.0 |
16.91 |
-155.17 |
-- |
| 中航机载 |
290.0 |
49.13 |
19 |
44.07 |
| HEICO |
280.0 |
27.40 |
37 |
19.11 |
| Moog 穆格 |
262.0 |
8.16 |
15 |
9.64 |
| Curtiss-Wright 寇蒂斯莱特 |
226.0 |
7.59 |
29 |
14.87 |
| None |
150.0 |
8.81 |
13 |
14.95 |
| Montana Aerospace |
113.0 |
31.69 |
-2.96 |
-- |
| 中航重机 |
106.0 |
16.45 |
13 |
56.92 |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| 航宇科技 |
21.0 |
46.39 |
1.86 |
36.67 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
航宇科技属于航空装备制造业，专注于航空难变形金属材料环形锻件的研发、生产与销售。 航空装备制造业近三年受益于国防军工升级及低空经济政策驱动，市场需求稳步增长，2025年全球航空锻件市场规模预计突破200亿美元。未来行业将聚焦高端材料技术突破，智能化制造及国产替代加速，军民融合与新能源航空装备成为新增长点，市场空间持续扩容。
