通达动力(002576)2024年三季报解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
江苏通达动力科技股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“姜客宇”。公司是一家国内专业生产电机定转子冲片和铁心的企业。公司主要从事电动机、发电机、新能源汽车定转子铁芯的研发、生产、销售和服务；公司主要产品包括国标普通电机，新能源汽车驱动电机、高效电机、风力发电机、牵引电机等。
根据通达动力2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收12.60亿元，同比小幅下降6.70%。扣非净利润4,085.65万元，同比大幅下降42.13%。通达动力2024年第三季度净利润4,437.71万元，业绩同比大幅下降39.58%。本期经营活动产生的现金流净额为3,888.89万元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为工业，主要产品包括定转子冲片和铁心和材料销售两项，其中定转子冲片和铁心占比73.31%，材料销售占比10.11%。
1、定转子冲片和铁心
2021年-2023年定转子冲片和铁心营收呈下降趋势，从2021年的12.62亿元，下降到2023年的12.28亿元。2023年定转子冲片和铁心毛利率为14.75%，同比去年的17.15%小幅下降了13.99%。
2019年，该产品名称由“定转子冲片和铁芯”变更为“定转子冲片和铁心”。
2、材料销售
2021年-2023年材料销售营收呈大幅下降趋势，从2021年的3.75亿元，大幅下降到2023年的1.69亿元。2021年-2023年材料销售毛利率呈下降趋势，从2021年的3.53%，下降到了2023年的2.74%。
2020年，该产品名称由“贸易收入”变更为“材料销售”。
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比小幅降低6.70%，净利润同比大幅降低39.58%
2024年三季度，通达动力营业总收入为12.60亿元，去年同期为13.51亿元，同比小幅下降6.70%，净利润为4,437.71万元，去年同期为7,344.22万元，同比大幅下降39.58%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然资产减值损失本期损失782.86万元，去年同期损失2,586.47万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为5,634.49万元，去年同期为1.00亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降43.90%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 12.60亿元 | 13.51亿元 | -6.70% |
| 营业成本 | 11.08亿元 | 11.44亿元 | -3.12% |
| 销售费用 | 1,141.54万元 | 1,307.55万元 | -12.70% |
| 管理费用 | 4,606.38万元 | 4,505.87万元 | 2.23% |
| 财务费用 | -141.71万元 | -215.98万元 | 34.39% |
| 研发费用 | 3,450.84万元 | 4,307.36万元 | -19.89% |
| 所得税费用 | 640.04万元 | 637.60万元 | 0.38% |
2024年三季度主营业务利润为5,634.49万元，去年同期为1.00亿元，同比大幅下降43.90%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为12.60亿元，同比小幅下降6.70%；（2）毛利率本期为12.08%，同比下降了3.25%。
行业分析
1、行业发展趋势
通达动力属于汽车零部件行业中的电机定转子冲片细分领域。 新能源汽车驱动电机行业近三年保持25%以上复合增速，2025年全球市场规模预计突破3000亿元。技术趋势聚焦高功率密度、集成化设计，800V高压平台及扁线电机渗透率加速提升，国内供应链在材料工艺与成本控制上逐步占据全球主导地位。
2、市场地位及占有率
作为国内新能源汽车驱动电机定转子冲片龙头企业，通达动力占据约15%的国内市场份额，其核心客户涵盖比亚迪、蔚来等头部新能源车企，2025年一季度电机冲片产品营收占比达62%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 通达动力（002576） | 新能源汽车电机定转子冲片核心供应商 | 2025年Q1新能源电机冲片营收占比62% |
| 信质集团（002664） | 全球最大汽车发电机定子铁芯制造商 | 2024年新能源驱动电机业务营收占比提升至38% |
| 长鹰信质（002664子公司） | 专注新能源汽车电机及无人机电机研发 | 高压扁线电机冲片良品率突破95% |
| 方正电机（002196） | 新能源车用驱动电机系统集成商 | 2024年驱动电机出货量跻身国内前五 |
| 精达股份（600577） | 特种电磁线龙头企业，延伸至扁线电机领域 | 2025年扁线产品产能达8万吨/年 |
1、经营分析总结
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