根据四川双马2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收7.44亿元，同比小幅下降7.62%。扣非净利润2.22亿元，同比大幅下降64.95%。四川双马2024年第三季度净利润2.45亿元，业绩同比大幅下降63.33%。本期经营活动产生的现金流净额为2.93亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

2023年公司的主要业务为建材业务分部，占比高达61.81%，主要产品包括水泥和私募股权投资基金管理两项，其中水泥占比47.21%，私募股权投资基金管理占比38.19%。

2023年水泥营收5.76亿元，同比去年的7.28亿元下降了20.97%。2018年-2023年水泥毛利率呈大幅下降趋势，从2018年的34.29%，大幅下降到了2023年的14.1%。

2023年私募股权投资基金管理营收4.66亿元，同比去年的2.73亿元大幅增长了70.52%。同期，2023年私募股权投资基金管理毛利率为99.94%，同比去年的98.49%基本持平。

2022年，该产品名称由“私募股权投资管理”变更为“私募股权投资基金管理”。

2023年骨料营收1.78亿元，同比去年的2.18亿元下降了18.37%。2020年-2023年骨料毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的61.47%，大幅下降到了2023年的40.72%。

2024年三季度，四川双马营业总收入为7.44亿元，去年同期为8.06亿元，同比小幅下降7.62%，净利润为2.45亿元，去年同期为6.69亿元，同比大幅下降63.33%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然所得税费用本期支出2,740.95万元，去年同期支出9,803.66万元，同比大幅下降；

但是（1）投资收益本期为717.45万元，去年同期为3.53亿元，同比大幅下降；（2）公允价值变动收益本期为-4,462.01万元，去年同期为1.40亿元，由盈转亏。

2024年三季度主营业务利润为2.94亿元，去年同期为2.35亿元，同比增长24.92%。

虽然营业总收入本期为7.44亿元，同比小幅下降7.62%，不过毛利率本期为48.80%，同比增长了6.51%，推动主营业务利润同比增长。

2024年三季度，四川双马净现金流为5.56亿元，去年同期为-2.09亿元，由负转正。

净现金流由负转正的原因是：

虽然投资支付的现金本期为15.47亿元，同比大幅增长32.57%；

但是收回投资收到的现金本期为20.49亿元，同比大幅增长143.20%。

四川双马属于水泥制造与私募股权投资双主业驱动的综合性企业。 水泥行业近三年受基建放缓及环保政策影响，产能持续优化，市场需求趋于平稳，2024年绿色低碳转型加速，头部企业通过兼并重组提升集中度，未来特种水泥、智能化产线及碳中和目标下的技术升级将成为增长核心，预计2025年行业规模维持在1.2万亿元。

四川双马在西南区域水泥市场具备较强影响力，但全国市占率约2%-3%，位列第二梯队；私募股权投资业务聚焦科技与消费领域，管理规模超百亿，但细分赛道占有率未达头部水平。