九鼎投资(600053)2024年三季报解读：净利润近3年整体呈现下降趋势
昆吾九鼎投资控股股份有限公司于1997年上市，实际控制人为“吴刚”。公司的主营业务为私募股权投资管理业务，房地产开发与经营。主要产品是私募股权投资管理、房地产。
根据九鼎投资2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收1.91亿元，同比小幅下降5.68%。扣非净利润133.03万元，同比大幅下降90.83%。九鼎投资2024年第三季度净利润670.39万元，业绩同比大幅下降69.96%。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为私募股权投资，占比高达96.40%。
1、私募股权投资
2023年私募股权投资营收2.70亿元，同比去年的4.00亿元大幅下降了32.33%。
2018年，该产品名称由“私募股权投资管理”变更为“私募股权投资”。
净利润近3年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比小幅降低5.68%，净利润同比大幅降低69.96%
2024年三季度，九鼎投资营业总收入为1.91亿元，去年同期为2.02亿元，同比小幅下降5.68%，净利润为670.39万元，去年同期为2,231.70万元，同比大幅下降69.96%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然公允价值变动收益本期为335.68万元，去年同期为-5,333.80万元，扭亏为盈；
但是（1）主营业务利润本期为13.38万元，去年同期为4,805.47万元，同比大幅下降；（2）所得税费用本期支出1,125.11万元，去年同期收益452.64万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降99.72%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.91亿元 | 2.02亿元 | -5.68% |
| 营业成本 | 5,907.55万元 | 56.58万元 | 10340.98% |
| 销售费用 | 1,041.92万元 | 674.51万元 | 54.47% |
| 管理费用 | 1.12亿元 | 1.32亿元 | -15.25% |
| 财务费用 | 161.47万元 | 985.14万元 | -83.61% |
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 1,125.11万元 | -452.64万元 | 348.57% |
2024年三季度主营业务利润为13.38万元，去年同期为4,805.47万元，同比大幅下降99.72%。
虽然管理费用本期为1.12亿元，同比下降15.25%，不过（1）营业总收入本期为1.91亿元，同比小幅下降5.68%；（2）毛利率本期为69.00%，同比大幅下降了30.72%，导致主营业务利润同比大幅下降。
3、非主营业务利润扭亏为盈
九鼎投资2024年三季度非主营业务利润为1,782.13万元，去年同期为-3,026.41万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 13.38万元 | 2.00% | 4,805.47万元 | -99.72% |
| 投资收益 | 720.82万元 | 107.52% | 1,061.54万元 | -32.10% |
| 公允价值变动收益 | 335.68万元 | 50.07% | -5,333.80万元 | 106.29% |
| 其他收益 | 627.27万元 | 93.57% | 481.29万元 | 30.33% |
| 信用减值损失 | 94.03万元 | 14.03% | 761.91万元 | -87.66% |
| 其他 | 5.31万元 | 0.79% | 21.85万元 | -75.69% |
| 净利润 | 670.39万元 | 100.00% | 2,231.70万元 | -69.96% |
全国排名
截止到2025年2月19日，九鼎投资近十二个月的滚动营收为2.81亿元，在VCPE行业中，九鼎投资的全国排名为5名，全球排名为12名。
VCPE营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| KKR | 1627.0 | 10.23 | 224 | -12.97 |
| Blackstone 黑石集团 | 965.0 | -16.32 | 203 | -22.03 |
| Carlyle 凯雷 | 396.0 | -14.83 | 74 | -30.00 |
| None | 368.0 | 26.46 | 355 | -- |
| TPG | 255.0 | -11.07 | 1.71 | -77.92 |
| 电广传媒 | 39.0 | -12.94 | 1.76 | -- |
| Bridgepoint 桥点 | 27.0 | 15.29 | 6.54 | 24.68 |
| Antin Infrastructure Partners | 22.0 | 16.35 | 9.77 | 11.32 |
| 张江高科 | 20.0 | 37.50 | 9.48 | -19.57 |
| 市北高新 | 10.0 | -5.28 | -1.78 | -- |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 九鼎投资 | 2.81 | -5.87 | 0.15 | -43.87 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
九鼎投资属于私募股权投资管理行业，为多元金融领域的核心组成部分。 私募股权投资管理行业近三年受宏观经济波动及政策调整影响，募资规模和退出渠道阶段性承压，但2024年政策端释放流动性支持信号，市场空间逐步修复。未来行业将加速分化，头部机构依托专业化能力和资源整合优势，在产业投资、并购重组等领域扩大份额，预计2025年行业管理规模有望突破15万亿元。
2、市场地位及占有率
九鼎投资是国内A股唯一以私募股权投资管理为主业的上市公司，历史累计管理规模超300亿元，但在行业集中度提升背景下，其2024年新增基金管理规模占比不足2%，处于细分领域第二梯队。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 九鼎投资(600053) | A股上市私募股权投资管理机构，聚焦消费升级与科技创新领域 | 2025年Q1在管基金规模同比缩减12%，无新设基金募集 |
| 华金资本(000532) | 珠海金控旗下创投平台，重点布局半导体及新能源赛道 | 2024年新增投资项目8个，单笔平均投资额超5000万元 |
| 鲁信创投(600783) | 国内首批专业化创投机构，管理基金规模超150亿元 | 2024年科创板IPO退出项目3个，回笼资金超10亿元 |
| 中粮资本(002423) | 中粮集团金融控股平台，涵盖信托、期货等多元业务 | 2024年产业基金新增认缴规模20亿元，聚焦农业科技 |
| 陕国投A(000563) | 中西部信托业龙头，探索"信托+PE"业务联动模式 | 2025年设立首支Pre-REITs基金，规模15亿元 |
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