华金资本(000532)2024年三季报解读：净利润近3年整体呈现下降趋势
珠海华金资本股份有限公司于1994年上市，实际控制人为“珠海市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司是一家从事多个行业的集团型企业,主营业务为投资与管理、电子设备制造、电子器件制造、水质净化以及医疗器械业、科技园区等。主要产品或服务为电子设备、电子器件销售、污水处理、口罩。
根据华金资本2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收3.00亿元，同比小幅增长8.71%。扣非净利润3,290.12万元，同比小幅下降7.99%。华金资本2024年第三季度净利润4,566.36万元，业绩同比小幅下降12.42%。
营业收入情况
2023年公司的核心业务有两块，一块是投资与管理，一块是电子器件制造业。
1、投资与管理
2023年投资与管理营收2.03亿元，同比去年的2.36亿元小幅下降了14.07%。同期，2023年投资与管理毛利率为63.94%，同比去年的59.76%小幅增长了6.99%。
2、电子器件销售
2019年-2023年电子器件销售营收呈大幅增长趋势，从2019年的7,160.89万元，大幅增长到2023年的1.15亿元。2023年电子器件销售毛利率为27.01%，同比去年的25.36%小幅增长了6.51%。
2021年，该产品名称由“电子器件”变更为“电子器件销售”。
3、污水处理
2023年污水处理营收5,992.31万元，同比去年的8,693.78万元大幅下降了31.07%。2021年-2023年污水处理毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的47.78%，大幅下降到了2023年的18.63%。
净利润近3年整体呈现下降趋势
1、净利润同比小幅下降12.42%
本期净利润为4,566.36万元，去年同期5,213.77万元，同比小幅下降12.42%。
净利润同比小幅下降的原因是：
虽然（1）公允价值变动收益本期为-1,756.26万元，去年同期为-3,127.47万元，亏损有所减小；（2）主营业务利润本期为5,200.27万元，去年同期为4,446.66万元，同比增长。
但是（1）投资收益本期为322.22万元，去年同期为2,787.67万元，同比大幅下降；（2）其他收益本期为434.60万元，去年同期为1,120.55万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比增长16.95%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.00亿元 | 2.76亿元 | 8.71% |
| 营业成本 | 1.75亿元 | 1.58亿元 | 10.67% |
| 销售费用 | 444.62万元 | 288.05万元 | 54.35% |
| 管理费用 | 4,298.87万元 | 4,233.21万元 | 1.55% |
| 财务费用 | 1,466.93万元 | 2,007.44万元 | -26.93% |
| 研发费用 | 687.05万元 | 501.54万元 | 36.99% |
| 所得税费用 | -558.89万元 | 59.05万元 | -1046.45% |
2024年三季度主营业务利润为5,200.27万元，去年同期为4,446.66万元，同比增长16.95%。
虽然毛利率本期为41.86%，同比有所下降了1.03%，不过（1）营业总收入本期为3.00亿元，同比小幅增长8.71%；（2）财务费用本期为1,466.93万元，同比下降26.93%，推动主营业务利润同比增长。
3、非主营业务利润由盈转亏
华金资本2024年三季度非主营业务利润为-1,192.80万元，去年同期为826.17万元，由盈转亏。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 5,200.27万元 | 113.88% | 4,446.66万元 | 16.95% |
| 公允价值变动收益 | -1,756.26万元 | -38.46% | -3,127.47万元 | 43.84% |
| 其他 | 657.27万元 | 14.39% | 3,959.26万元 | -83.40% |
| 净利润 | 4,566.36万元 | 100.00% | 5,213.77万元 | -12.42% |
全球排名
截止到2025年3月7日，华金资本近十二个月的滚动营收为4.01亿元，在多元化行业中，华金资本的全球营收规模排名为8名，全国排名为8名。
多元化营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 中国宝安 | 307.0 | 42.27 | 7.56 | 4.56 |
| 同方股份 | 288.0 | 3.63 | -7.65 | -- |
| 悦达投资 | 31.0 | 1.11 | 0.38 | -- |
| 新大洲Ａ | 12.0 | 7.37 | -1.09 | -- |
| ST聆达 | 8.39 | 43.76 | -2.62 | -- |
| ST数源 | 6.73 | -20.61 | -3.19 | -- |
| 大港股份 | 4.71 | -18.17 | 0.88 | -3.34 |
| 华金资本 | 4.01 | -8.01 | 0.74 | -23.14 |
| 天宸股份 | 2.97 | 100.52 | 0.22 | -40.84 |
| *ST富润 | 0.93 | -68.70 | -5.68 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
华金资本属于金融投资行业，聚焦于股权投资、资产管理及产业投资领域。 金融投资行业近三年呈现监管趋严、创新深化和数字化加速的特征，2024年行业规模超50万亿元，年均增速约8%。随着注册制改革深化和科创领域资本需求激增，行业正向专业化、精细化方向转型，预计2025年私募股权市场规模将突破20万亿元，硬科技、绿色能源等领域成为新增长极。
2、市场地位及占有率
华金资本作为珠海国资控股的综合性投资平台，2024年管理资产规模达120亿元，在粤港澳大湾区创投基金领域位列前15%，其2024年财报显示股权投资业务贡献超65%营收，但未披露细分市场占有率数据。
3、主要竞争对手
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