福建水泥(600802)2024年三季报解读：主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
福建水泥股份有限公司于1994年上市，实际控制人为“福建省能源石化集团有限责任公司”。公司主要从事水泥及熟料的生产及销售。公司主导产品“建福牌”、“炼石牌”、“剑牌”普通硅酸盐水泥。
根据福建水泥2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收11.17亿元，同比下降25.26%。扣非净利润-1.74亿元，较去年同期亏损有所减小。福建水泥2024年第三季度净利润-2.13亿元，业绩较去年同期亏损有所减小。本期经营活动产生的现金流净额为-7,996.19万元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为水泥制造，占比高达99.27%，其中水泥为第一大收入来源，占比96.98%。
1、水泥
2021年-2023年水泥营收呈大幅下降趋势，从2021年的35.62亿元，大幅下降到2023年的19.89亿元。2018年-2023年水泥毛利率呈大幅下降趋势，从2018年的33.08%，大幅下降到了2023年的-6.75%。
主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
1、营业总收入同比降低25.26%，净利润亏损有所减小
2024年三季度，福建水泥营业总收入为11.17亿元，去年同期为14.95亿元，同比下降25.26%，净利润为-2.13亿元，去年同期为-2.93亿元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是主营业务利润本期为-2.52亿元，去年同期为-3.32亿元，亏损有所减小。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 11.17亿元 | 14.95亿元 | -25.26% |
| 营业成本 | 11.84亿元 | 16.00亿元 | -26.00% |
| 销售费用 | 1,172.34万元 | 1,867.52万元 | -37.23% |
| 管理费用 | 9,325.14万元 | 1.36亿元 | -31.16% |
| 财务费用 | 4,784.53万元 | 4,573.24万元 | 4.62% |
| 研发费用 | 907.61万元 | 263.38万元 | 244.60% |
| 所得税费用 | 33.47万元 | 48.68万元 | -31.24% |
2024年三季度主营业务利润为-2.52亿元，去年同期为-3.32亿元，较去年同期亏损有所减小。
虽然营业总收入本期为11.17亿元，同比下降25.26%，不过毛利率本期为-5.96%，同比小幅增长了1.05%，推动主营业务利润亏损有所减小。
行业分析
1、行业发展趋势
福建水泥属于水泥制造业，是国民经济基础原材料行业。 水泥行业近三年受固定资产投资放缓及环保政策影响，进入结构调整期，市场空间趋于稳定但增速收窄。2024年行业集中度进一步提升，头部企业通过并购整合扩大区域控制力，绿色低碳技术加速推广，未来发展趋势聚焦产能优化、智能化改造及碳中和目标下的清洁生产转型，预计2025年行业规模维持在万亿级，但利润率承压。
2、市场地位及占有率
福建水泥是福建省内产能规模最大的水泥企业，区域市场占有率约18%，在省内基建及民用市场占据主导地位，但全国市占率不足2%，属于区域性龙头企业。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 福建水泥（600802） | 福建省国资委控股，区域水泥龙头 | 2024年熟料产能超1000万吨，省内市占率18% |
| 海螺水泥（600585） | 全国水泥行业龙头 | 2024年全国市占率15%，熟料产能2.8亿吨，华东区域营收占比超50% |
| 华新水泥（600801） | 聚焦环保转型的水泥企业 | 2024年环保业务营收占比32%，水泥产能1.2亿吨，华中市场占有率24% |
| 天山股份（000877） | 中国建材旗下西北水泥主力 | 2024年西北区域市占率31%，骨料业务规模千万吨级 |
| 冀东水泥（000401） | 华北地区核心水泥供应商 | 2024年京津冀市场占有率29%，2025年计划削减低效产能300万吨 |
1、经营分析总结
最近4年三季度，公司净利润长期处于亏损状态，2018-2023年三季度净利润持续下降，2024年三季度净利润亏损2.13亿元，亏损较上期有所好转。
公司主营利润近4年三季度长期处于亏损状态，主营利润近3年三季度亏损持续收窄，由于毛利率的增长，2024年三季度主营利润亏损2.52亿元，较去年同期的亏损有所好转。
总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。
2、经营评分及排名
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