上峰水泥(000672)2024年三季报解读：净利润近4年整体呈现下降趋势
甘肃上峰水泥股份有限公司于1996年上市，实际控制人为“俞锋”。公司主要从事水泥熟料、水泥、混凝土、骨料等基础建材产品的生产制造和销售。水泥品种主要包括32.
根据上峰水泥2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收38.16亿元，同比下降21.77%。扣非净利润3.66亿元，同比大幅下降35.33%。上峰水泥2024年第三季度净利润3.78亿元，业绩同比大幅下降46.45%。
2023年公司主要从事建材行业、环保行业、房地产行业，主要产品包括水泥和熟料两项，其中水泥占比66.11%，熟料占比17.35%。
2021年-2023年水泥营收呈下降趋势，从2021年的54.38亿元，下降到2023年的42.29亿元。2019年-2023年水泥毛利率呈大幅下降趋势，从2019年的48.2%，大幅下降到了2023年的25.38%。
2021年-2023年熟料营收呈大幅下降趋势，从2021年的17.71亿元，大幅下降到2023年的11.10亿元。2019年-2023年熟料毛利率呈大幅下降趋势，从2019年的58.29%，大幅下降到了2023年的20.11%。
2023年砂石骨料营收4.93亿元，同比去年的7.25亿元大幅下降了32.01%。2021年-2023年砂石骨料毛利率呈小幅下降趋势，从2021年的79.92%，小幅下降到了2023年的70.72%。
本期净利润为3.78亿元，去年同期7.05亿元，同比大幅下降46.45%。
虽然所得税费用本期支出9,285.04万元，去年同期支出2.02亿元，同比大幅下降；
但是（1）主营业务利润本期为3.13亿元，去年同期为6.66亿元，同比大幅下降；（2）公允价值变动收益本期为3,689.76万元，去年同期为2.02亿元，同比大幅下降。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
38.16亿元 |
48.77亿元 |
-21.77% |
| 营业成本 |
27.96亿元 |
35.22亿元 |
-20.60% |
| 销售费用 |
9,734.37万元 |
1.03亿元 |
-5.75% |
| 管理费用 |
4.23亿元 |
3.84亿元 |
10.24% |
| 财务费用 |
3,915.06万元 |
3,720.14万元 |
5.24% |
| 研发费用 |
1.04亿元 |
1.11亿元 |
-6.93% |
| 所得税费用 |
9,285.04万元 |
2.02亿元 |
-54.04% |
2024年三季度主营业务利润为3.13亿元，去年同期为6.66亿元，同比大幅下降52.91%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为38.16亿元，同比下降21.77%；（2）毛利率本期为26.71%，同比小幅下降了1.08%。
上峰水泥2024年三季度非主营业务利润为1.57亿元，去年同期为2.41亿元，同比大幅下降。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
3.13亿元 |
83.02% |
6.66亿元 |
-52.91% |
| 投资收益 |
6,893.48万元 |
18.26% |
-212.53万元 |
3343.48% |
| 其他收益 |
6,166.02万元 |
16.34% |
5,884.35万元 |
4.79% |
| 其他 |
4,255.48万元 |
11.27% |
2.19亿元 |
-80.54% |
| 净利润 |
3.78亿元 |
100.00% |
7.05亿元 |
-46.45% |
截止到2025年3月7日，上峰水泥近十二个月的滚动营收为64.0亿元，在水泥行业中，上峰水泥的全国排名为10名，全球排名为31名。
水泥营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| CRH |
2580.0 |
4.71 |
253 |
10.83 |
| Holcim 霍尔希姆 |
2201.0 |
5.29 |
249 |
21.72 |
| 中国建材 |
2102.0 |
-6.21 |
44 |
-31.18 |
| HeidelbergCement 海德堡水泥 |
1653.0 |
4.24 |
139 |
0.43 |
| 海螺水泥 |
1410.0 |
-7.17 |
104 |
-33.29 |
| Cemex西麦斯 |
1175.0 |
3.65 |
68 |
7.62 |
| Siam Cement暹罗水泥 |
1103.0 |
-1.21 |
14 |
-48.77 |
| 金隅集团 |
1080.0 |
-0.02 |
0.25 |
-79.29 |
| 天山股份 |
1074.0 |
131.17 |
20 |
9.03 |
| None |
749.0 |
1.23 |
14 |
6.87 |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| 上峰水泥 |
64.0 |
-0.18 |
7.44 |
-28.38 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
上峰水泥属于建筑材料行业中的水泥制造细分领域。 近三年水泥行业受房地产需求收缩及环保政策影响，市场容量呈结构性调整，2023年行业营收同比下滑约8%，2024年延续低位运行但头部企业通过成本优化及产业链延伸维持韧性。未来行业将加速整合，绿色低碳转型及骨料、环保等产业链拓展成为增长核心，预计2025年骨料市场规模突破千亿，环保业务复合增速超15%
上峰水泥为华东区域水泥龙头，2024年前三季度综合毛利率26.71%居行业前三，熟料产能规模位列全国前15，水泥产品市占率约1.8%-2.2%，骨料业务净利润贡献占比超20%，在民营水泥企业中成本控制能力领先
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| 上峰水泥（000672） |
华东地区水泥及熟料核心供应商，拓展骨料、环保及新能源业务 |
2024年骨料业务净利润贡献超20%，熟料单位能耗下降5% |
| 海螺水泥（600585） |
全球最大水泥单一品牌，覆盖全国及海外市场 |
2024年国内市占率约17%，熟料产能超2.5亿吨 |
| 天山股份（000877） |
中国建材旗下水泥平台，整合中联水泥等区域龙头 |
并购重组后熟料产能达3亿吨，2024年西北市占率超30% |
| 华新水泥（600801） |
华中地区水泥龙头，布局混凝土、环保处置业务 |
2024年环保业务处置规模突破600万吨，营收占比12% |
| 冀东水泥（000401） |
北方最大水泥企业，金隅集团控股 |
2024年京津冀市场占有率超40%，燃料替代率提升至18% |
