力合科创(002243)2024年三季报解读：净利润同比大幅下降但现金流净额同比增长
深圳市力合科创股份有限公司于2008年上市，实际控制人为“深圳市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司前身为深圳市通产丽星股份有限公司，经2019年与力合科创集团有限公司顺利完成重组后，以“创新链产业链融合发展的领先者”的全新定位，确立了“科技创新服务+新材料产业”双主业的经营模式，科技创新服务成为公司主要盈利来源。
根据力合科创2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收15.94亿元，同比小幅下降9.31%。扣非净利润7,132.86万元，同比大幅下降32.12%。力合科创2024年第三季度净利润7,935.33万元，业绩同比大幅下降74.73%。
营业收入情况
2023年公司主要从事战略性新兴产业、科技创新服务、其他，主要产品包括新材料产业和创新基地平台服务两项，其中新材料产业占比62.19%，创新基地平台服务占比26.87%。
1、新材料产业
2023年新材料产业营收15.65亿元，同比去年的16.53亿元小幅下降了5.37%。2021年-2023年新材料产业毛利率呈小幅下降趋势，从2021年的22.76%，小幅下降到了2023年的20.34%。
2、创新基地平台服务
2021年-2023年创新基地平台服务营收呈大幅下降趋势，从2021年的10.28亿元，大幅下降到2023年的6.76亿元。2021年-2023年创新基地平台服务毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的48.25%，大幅下降到了2023年的31.02%。
3、科技创新运营服务
2021年-2023年科技创新运营服务营收呈大幅下降趋势，从2021年的3.27亿元，大幅下降到2023年的1.01亿元。2023年科技创新运营服务毛利率为59.54%，同比去年的82.79%下降了28.08%。
净利润同比大幅下降但现金流净额同比增长
1、营业总收入同比小幅降低9.31%，净利润同比大幅降低74.73%
2024年三季度，力合科创营业总收入为15.94亿元，去年同期为17.58亿元，同比小幅下降9.31%，净利润为7,935.33万元，去年同期为3.14亿元，同比大幅下降74.73%。
净利润同比大幅下降的原因是（1）公允价值变动收益本期为3,632.04万元，去年同期为1.67亿元，同比大幅下降；（2）投资收益本期为1.28亿元，去年同期为2.23亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 15.94亿元 | 17.58亿元 | -9.31% |
| 营业成本 | 12.74亿元 | 13.51亿元 | -5.70% |
| 销售费用 | 6,719.41万元 | 7,648.04万元 | -12.14% |
| 管理费用 | 1.70亿元 | 1.93亿元 | -11.81% |
| 财务费用 | 1.02亿元 | 1.09亿元 | -6.10% |
| 研发费用 | 9,366.71万元 | 1.03亿元 | -9.37% |
| 所得税费用 | 412.55万元 | 3,438.26万元 | -88.00% |
2024年三季度主营业务利润为-1.35亿元，去年同期为-1.11亿元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为15.94亿元，同比小幅下降9.31%；（2）毛利率本期为20.09%，同比小幅下降了3.05%。
3、非主营业务利润同比大幅下降
力合科创2024年三季度非主营业务利润为2.19亿元，去年同期为4.59亿元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -1.35亿元 | -170.52% | -1.11亿元 | -22.23% |
| 投资收益 | 1.28亿元 | 161.20% | 2.23亿元 | -42.63% |
| 公允价值变动收益 | 3,632.04万元 | 45.77% | 1.67亿元 | -78.27% |
| 其他收益 | 5,008.93万元 | 63.12% | 5,890.62万元 | -14.97% |
| 其他 | 997.03万元 | 12.56% | 1,145.72万元 | -12.98% |
| 净利润 | 7,935.33万元 | 100.00% | 3.14亿元 | -74.73% |
全球排名
截止到2025年3月6日，力合科创近十二个月的滚动营收为25.0亿元，在商业服务行业中，力合科创的全球营收规模排名为7名，全国排名为1名。
商业服务营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Sodexo索迪斯 | 1825.0 | 10.94 | 13 | 6.78 |
| Rentokil Initial 能多洁 | 498.0 | 23.94 | 35 | 26.93 |
| H&RBlockH&R布洛克税务 | 262.0 | -- | 43 | -- |
| Edenred 雅智捷 | 200.0 | 17.05 | 39 | 17.44 |
| CBIZ | 116.0 | 18.19 | 8.78 | 15.60 |
| LegalZoom.com | 50.0 | 5.84 | 2.18 | -- |
| 力合科创 | 25.0 | 4.83 | 3.29 | -17.60 |
| 广咨国际 | 5.44 | 11.35 | 0.88 | 13.05 |
| 理臣中国 | 2.89 | 9.04 | 0.61 | 9.18 |
| 创业黑马 | 2.71 | 18.35 | 0.10 | 9.66 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
力合科创属于科技创新服务行业，聚焦科技成果转化与科技企业孵化。 科技创新服务行业近三年受益于国家创新驱动战略加速，2023年市场规模突破6500亿元，年复合增长率超12%。新兴技术产业化需求推动行业向数字化、全链条服务升级，预计2025年市场空间将达8500亿元，未来五年CAGR保持在10%-15%，核心增长动力来自硬科技孵化加速和区域产业升级需求。
2、市场地位及占有率
力合科创在科技孵化领域处于国内第一梯队，依托深圳国资背景深度布局粤港澳大湾区，2024年科技服务营收占比达68%，孵化企业累计IPO数量超50家，细分领域市占率约7.5%，稳居行业前三。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 力合科创（002243） | 科技孵化与产业运营平台，聚焦硬科技领域 | 2024年科技服务营收占比68%（2025半年报） |
| 张江高科（600895） | 上海集成电路与生物医药产业园区运营商 | 2024年园区运营营收占比35%（2024年报） |
| 中关村（000931） | 北京科技园区开发与科技投资综合服务商 | 股权投资占净利润52%（2025年一季报） |
| 苏州高新（600736） | 长三角智能制造与数字经济产业服务商 | 2024年园区服务营收21亿元（2024年报） |
| 东湖高新（600133） | 武汉光电子与生命健康产业生态运营商 | 科技投资规模超30亿元（2025年战略规划） |
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