西安饮食(000721)2024年三季报解读：资产负债率同比增加，主营业务利润同比亏损增大导致净利润同比亏损增大
西安饮食股份有限公司于1997年上市，实际控制人为“西安曲江新区管理委员会”。公司的主营业务为传统餐饮服务和工业化食品的生产及销售，公司的主要产品有餐饮、客房、商品、租赁。公司所属8个餐饮品牌和8个特色品种被西安市商务局认定为“西安老字号”、“西安名吃”。
根据西安饮食2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收5.12亿元，同比小幅下降12.56%。扣非净利润-9,094.44万元，较去年同期亏损增大。西安饮食2024年第三季度净利润-8,994.16万元，业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为6,028.62万元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比小幅增长。
2023年公司的主要业务为餐饮服务，占比高达77.26%，主要产品包括餐饮收入和其他收入两项，其中餐饮收入占比70.97%，其他收入占比18.35%。
2023年餐饮收入营收5.54亿元，同比去年的3.09亿元大幅增长了79.45%。同期，2023年餐饮收入毛利率为12.62%，同比去年的0.95%大幅增长了近12倍。
本期净利润为-8,994.16万元，去年同期-6,660.20万元，较去年同期亏损增大。
虽然信用减值损失本期损失41.60万元，去年同期损失376.98万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为-9,282.59万元，去年同期为-7,272.72万元，亏损增大；（2）所得税费用本期收益24.36万元，去年同期收益396.90万元，同比大幅下降。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
5.12亿元 |
5.86亿元 |
-12.56% |
| 营业成本 |
5.00亿元 |
4.24亿元 |
17.83% |
| 销售费用 |
2,502.69万元 |
1.87亿元 |
-86.59% |
| 管理费用 |
5,224.22万元 |
1,999.44万元 |
161.28% |
| 财务费用 |
2,271.12万元 |
2,218.13万元 |
2.39% |
| 研发费用 |
|
|
- |
| 所得税费用 |
-24.36万元 |
-396.90万元 |
93.86% |
2024年三季度主营业务利润为-9,282.59万元，去年同期为-7,272.72万元，较去年同期亏损增大。
虽然销售费用本期为2,502.69万元，同比大幅下降86.59%，不过（1）营业总收入本期为5.12亿元，同比小幅下降12.56%；（2）毛利率本期为2.37%，同比大幅下降了25.18%，导致主营业务利润亏损增大。
2024年三季度，企业资产负债率为76.95%，去年同期为69.96%，同比小幅增长了6.99%，近3年资产负债率总体呈现上升状态，从60.92%增长至76.95%。
资产负债率同比增长主要是总资产本期为14.63亿元，同比小幅下降8.18%
西安饮食负债增加主要原因是投资活动产生的现金流净额本期流出了3,085.41万元，现金周转压力较大。主要是由于购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为3,103.69万元。
有息负债从2022年三季度到2024年三季度近3年呈现上升趋势。有息负债的持续上升说明公司负债结构趋于恶化，会导致公司财务费用的上涨。
近五期偿债能力指标汇总
|
2024年三季报 |
2024年中报 |
2024年一季报 |
2023年年报 |
2023年三季报 |
| 流动比率 |
0.25 |
0.26 |
0.37 |
0.35 |
0.58 |
| 速动比率 |
0.20 |
0.22 |
0.30 |
0.29 |
0.52 |
| 现金比率(%) |
0.08 |
0.12 |
0.17 |
0.15 |
0.37 |
| 资产负债率(%) |
76.95 |
69.96 |
60.92 |
63.42 |
49.21 |
| EBITDA 利息保障倍数 |
0.62 |
2.92 |
7.94 |
2.96 |
1.81 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 |
0.11 |
0.10 |
-0.06 |
-0.06 |
-0.18 |
| 货币资金/短期债务 |
0.13 |
0.20 |
0.31 |
0.23 |
0.75 |
流动比率为0.25，去年同期为0.26，同比小幅下降，流动比率在比较低的情况下还在降低。
另外速动比率为0.20，去年同期为0.22，同比小幅下降，速动比率在比较低的情况下还在降低。
而且现金比率为0.08，去年同期为0.12，同比大幅下降，现金比率在比较低的情况下还在降低。
截止到2025年3月7日，西安饮食近十二个月的滚动营收为114.0亿元，在餐厅酒楼行业中，西安饮食的全国排名为1名，全球排名为11名。
餐厅酒楼营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Darden Restaurants 达登饭店 |
826.0 |
16.54 |
75 |
17.76 |
| Chipotle Mexican Grill 墨式烧烤 |
820.0 |
14.45 |
111 |
32.94 |
| 海底捞 |
415.0 |
13.15 |
45 |
144.11 |
| TexasRoadhouse德州公路酒吧 |
390.0 |
15.76 |
31 |
20.91 |
| Brinker 布林克 |
320.0 |
9.77 |
11 |
5.67 |
| Whitbread |
276.0 |
20.22 |
29 |
94.37 |
| Cracker Barrel Old Country Store CB乡村店 |
252.0 |
7.15 |
2.97 |
-45.62 |
| Mitchells & Butlers |
243.0 |
5.73 |
14 |
124.83 |
| JD Wetherspoon |
190.0 |
5.36 |
4.55 |
36.29 |
| Kura Sushi 藏寿司 |
114.0 |
16.76 |
1.57 |
19.28 |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| Kura Sushi 藏寿司 |
114.0 |
16.76 |
1.57 |
19.28 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
西安饮食属于中国餐饮行业，主营业务涵盖传统餐饮服务、食品加工及文旅融合业务。 近三年中国餐饮行业受疫情冲击后逐步复苏，2023年市场规模恢复至4.7万亿元，连锁化率提升至20%。未来行业将加速数字化转型，预制菜、社区团购及文旅餐饮融合成为新增长点，预计2025年市场规模突破5.5万亿元，政策支持与消费升级驱动行业集中度提升，头部企业通过供应链整合拓展市场份额。
