联影医疗(688271)2024年三季报解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
上海联影医疗科技股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“薛敏”。公司致力于为全球客户提供高性能医学影像设备、放射治疗产品、生命科学仪器及医疗数字化、智能化解决方案。
根据联影医疗2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收69.54亿元，同比小幅下降6.43%。扣非净利润4.64亿元，同比大幅下降44.00%。联影医疗2024年第三季度净利润6.58亿元，业绩同比大幅下降38.21%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为医疗器械行业，其中销售医学影像诊断设备及放射治疗设备为第一大收入来源，占比87.00%。
1、销售医学影像诊断设备及放射治疗设备
2023年销售医学影像诊断设备及放射治疗设备营收99.27亿元，同比去年的81.97亿元增长了21.1%。同期，2023年销售医学影像诊断设备及放射治疗设备毛利率为47.8%，同比去年的48.46%基本持平。
2、提供维修服务
2023年提供维修服务营收10.69亿元，同比去年的7.49亿元大幅增长了42.78%。同期，2023年提供维修服务毛利率为61.72%，同比去年的55.79%小幅增长了10.63%。
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比小幅降低6.43%，净利润同比大幅降低38.21%
2024年三季度，联影医疗营业总收入为69.54亿元，去年同期为74.32亿元，同比小幅下降6.43%，净利润为6.58亿元，去年同期为10.66亿元，同比大幅下降38.21%。
净利润同比大幅下降的原因是（1）主营业务利润本期为3.46亿元，去年同期为7.02亿元，同比大幅下降；（2）信用减值损失本期损失1.08亿元，去年同期收益142.83万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降50.75%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 69.54亿元 | 74.32亿元 | -6.43% |
| 营业成本 | 35.18亿元 | 38.15亿元 | -7.79% |
| 销售费用 | 13.85亿元 | 12.53亿元 | 10.55% |
| 管理费用 | 4.12亿元 | 3.80亿元 | 8.36% |
| 财务费用 | -6,090.95万元 | -1.35亿元 | 54.83% |
| 研发费用 | 13.18亿元 | 13.70亿元 | -3.80% |
| 所得税费用 | 5,347.07万元 | 1.01亿元 | -46.99% |
2024年三季度主营业务利润为3.46亿元，去年同期为7.02亿元，同比大幅下降50.75%。
虽然毛利率本期为49.41%，同比有所增长了0.74%，不过（1）营业总收入本期为69.54亿元，同比小幅下降6.43%；（2）销售费用本期为13.85亿元，同比小幅增长10.55%，导致主营业务利润同比大幅下降。
3、非主营业务利润同比下降
联影医疗2024年三季度非主营业务利润为3.66亿元，去年同期为4.64亿元，同比下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 3.46亿元 | 52.55% | 7.02亿元 | -50.75% |
| 投资收益 | 7,223.67万元 | 10.97% | 8,121.19万元 | -11.05% |
| 其他收益 | 3.55亿元 | 53.95% | 3.89亿元 | -8.66% |
| 信用减值损失 | -1.08亿元 | -16.39% | 142.83万元 | -7656.59% |
| 其他 | 6,431.19万元 | 9.77% | 851.77万元 | 655.04% |
| 净利润 | 6.58亿元 | 100.00% | 10.66亿元 | -38.21% |
全球排名
截止到2025年3月7日，联影医疗近十二个月的滚动营收为114.0亿元，在医学影像设备行业中，联影医疗的全球营收规模排名为4名，全国排名为1名。
医学影像设备营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Siemens Healthineers 西门子医疗系统 | 1715.0 | 7.51 | 149 | 3.97 |
| GE HealthCare Technologies GE医疗 | 1429.0 | 3.81 | 145 | -3.92 |
| Philips 飞利浦 | 1382.0 | 1.65 | -53.76 | -- |
| 联影医疗 | 114.0 | 25.59 | 20 | 29.79 |
| 东软集团 | 105.0 | 11.42 | 0.74 | -17.41 |
| 开立医疗 | 21.0 | 22.16 | 4.54 | -- |
| 万东医疗 | 12.0 | 2.99 | 1.89 | -5.11 |
| ST中珠 | 6.39 | -4.25 | -3.44 | -- |
| None | 5.96 | 9.46 | -5.26 | -- |
| 祥生医疗 | 4.84 | 13.25 | 1.46 | 13.71 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
联影医疗属于医学影像设备行业。 医学影像设备行业近三年受益于政策支持、技术迭代及国产替代加速，市场规模持续扩大，2025年国内市场规模预计突破800亿元。未来趋势聚焦高端化（3.0T MR、超高端CT）、智能化（AI辅助诊断）及全球化布局，2030年全球市场规模有望达627亿美元，中国占比将进一步提升。
2、市场地位及占有率
联影医疗是国内医学影像设备龙头企业，2024年在国内MR市场占有率超35%（排名第一）、CT市场占有率超25%（排名第二），高端产品线已实现进口替代，PET-CT及PET-MR国内市占率长期保持领先地位。
3、主要竞争对手
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