久盛电气(301082)2024年三季报解读：净利润近4年整体呈现下降趋势
久盛电气股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“张建华”。公司主要从事防火类特种电缆以及电力电缆等的研发、生产、销售和服务，公司主要产品为电气装备用电缆、电力电缆、加热电缆。
根据久盛电气2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收13.79亿元，同比小幅下降7.00%。扣非净利润1,993.94万元，同比大幅下降64.41%。久盛电气2024年第三季度净利润2,022.70万元，业绩同比大幅下降63.28%。本期经营活动产生的现金流净额为-5,242.02万元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为电线电缆行业，主要产品包括塑料绝缘电缆、电力电缆、无机矿物绝缘金属护套电缆三项，塑料绝缘电缆占比41.03%，电力电缆占比28.38%，无机矿物绝缘金属护套电缆占比19.93%。
1、塑料绝缘电缆
2021年-2023年塑料绝缘电缆营收呈大幅增长趋势，从2021年的4.78亿元，大幅增长到2023年的8.22亿元。2021年-2023年塑料绝缘电缆毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的7.3%，大幅增长到了2023年的11.69%。
2、电力电缆
2021年-2023年电力电缆营收呈大幅增长趋势，从2021年的3.66亿元，大幅增长到2023年的5.69亿元。2023年电力电缆毛利率为14.75%，同比去年的16.65%小幅下降了11.41%。
3、无机矿物绝缘金属护套电缆
2023年无机矿物绝缘金属护套电缆营收3.99亿元，同比去年的3.91亿元基本持平。2021年-2023年无机矿物绝缘金属护套电缆毛利率呈小幅下降趋势，从2021年的16.28%，小幅下降到了2023年的15.16%。
4、矿物绝缘电缆
2021年-2023年矿物绝缘电缆营收呈大幅下降趋势，从2021年的5.67亿元，大幅下降到2023年的1.79亿元。2021年-2023年矿物绝缘电缆毛利率呈下降趋势，从2021年的17.79%，下降到了2023年的12.82%。
净利润近4年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比小幅降低7.00%，净利润同比大幅降低63.28%
2024年三季度，久盛电气营业总收入为13.79亿元，去年同期为14.83亿元，同比小幅下降7.00%，净利润为2,022.70万元，去年同期为5,508.47万元，同比大幅下降63.28%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然所得税费用本期收益148.70万元，去年同期支出648.09万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为2,961.77万元，去年同期为7,332.87万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降59.61%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 13.79亿元 | 14.83亿元 | -7.00% |
| 营业成本 | 12.06亿元 | 12.61亿元 | -4.40% |
| 销售费用 | 3,972.84万元 | 5,652.66万元 | -29.72% |
| 管理费用 | 2,756.93万元 | 2,575.12万元 | 7.06% |
| 财务费用 | 2,713.92万元 | 1,569.48万元 | 72.92% |
| 研发费用 | 4,539.69万元 | 4,653.13万元 | -2.44% |
| 所得税费用 | -148.70万元 | 648.09万元 | -122.94% |
2024年三季度主营业务利润为2,961.77万元，去年同期为7,332.87万元，同比大幅下降59.61%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为13.79亿元，同比小幅下降7.00%；（2）毛利率本期为12.55%，同比下降了2.38%。
3、非主营业务利润亏损有所减小
久盛电气2024年三季度非主营业务利润为-1,087.77万元，去年同期为-1,176.31万元，亏损有所减小。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 2,961.77万元 | 146.43% | 7,332.87万元 | -59.61% |
| 其他收益 | 671.70万元 | 33.21% | 71.15万元 | 844.09% |
| 信用减值损失 | -1,555.18万元 | -76.89% | -1,067.33万元 | -45.71% |
| 其他 | 37.22万元 | 1.84% | 192.73万元 | -80.69% |
| 净利润 | 2,022.70万元 | 100.00% | 5,508.47万元 | -63.28% |
行业分析
1、行业发展趋势
久盛电气属于电线电缆行业中的特种电缆细分领域，核心产品应用于核电、建筑等场景。 近年来，特种电缆行业受益于新能源基建、核电重启及高端装备国产化，年均复合增长率超8%，2024年市场规模突破3000亿元。未来，随着核电审批加速（2025年规划新增机组6-8台）及智能电网升级需求释放，行业将向高耐温、防火等高性能产品集中，预计2025年市场空间达3600亿元。
2、市场地位及占有率
久盛电气在国内核电用电缆领域占据技术领先地位，其矿物绝缘电缆市占率约15%-20%，居行业前三；2024年核电相关订单占比超30%，为秦山、福清等核电站核心供应商。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 久盛电气（301082） | 专注矿物绝缘电缆，核电、建筑领域核心供应商 | 2025年核电项目订单占比提升至35%，矿物电缆产能扩产30% |
| 万马股份（002276） | 综合性线缆企业，布局新能源充电桩及超高压电缆 | 2024年高压电缆营收占比42%，充电桩业务增速超50% |
| 中天科技（600522） | 海缆龙头，覆盖电力、通信及海洋工程领域 | 2025年海缆市占率稳居国内第一（超40%），中标多个海上风电项目 |
| 汉缆股份（002498） | 高压超高压电缆主导企业，特高压电网主要供应商 | 2024年特高压订单占比达38%，中标张北-雄安等项目 |
| 太阳电缆（002300） | 区域性线缆龙头，重点拓展轨道交通及军工领域 | 2025年轨道交通电缆营收增长25%，中标福州地铁三期项目 |
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