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鹏鼎控股(002938)2024年三季报解读:净利润同比小幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降

鹏鼎控股(深圳)股份有限公司于2018年上市。公司从事各类印制电路板的设计、研发、制造与销售业务。主要产品通讯用板、消费电子及计算机用板以及其他用板等,并广泛应用于手机、网络设备、平板电脑、可穿戴设备、笔记本电脑、服务器/储存器及汽车电子等下游产品。

根据鹏鼎控股2024年第三季度财报披露,2024年三季度,公司实现营收234.87亿元,同比小幅增长14.82%。扣非净利润19.29亿元,同比小幅增长8.89%。鹏鼎控股2024年第三季度净利润19.74亿元,业绩同比小幅增长7.03%。本期经营活动产生的现金流净额为29.18亿元,营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主营业务为印制电路板,主要产品包括通讯用板和消费电子及计算机用板两项,其中通讯用板占比73.33%,消费电子及计算机用板占比24.87%。

1、通讯用板

2019年-2023年通讯用板营收呈增长趋势,从2019年的198.98亿元,增长到2023年的235.13亿元。2023年通讯用板毛利率为21.08%,同比去年的22.04%小幅下降了4.36%。

2、消费电子及计算机用板

2023年消费电子及计算机用板营收79.75亿元,同比去年的132.01亿元大幅下降了39.59%。同期,2023年消费电子及计算机用板毛利率为22.65%,同比去年的27.49%下降了17.61%。

PART 2
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净利润同比小幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降

1、净利润同比小幅增长7.03%

本期净利润为19.74亿元,去年同期18.44亿元,同比小幅增长7.03%。

净利润同比小幅增长的原因是:

虽然所得税费用本期支出1.49亿元,去年同期支出9,074.35万元,同比大幅增长;

但是主营业务利润本期为21.63亿元,去年同期为19.42亿元,同比小幅增长。

2、主营业务利润同比小幅增长11.34%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 234.87亿元 204.56亿元 14.82%
营业成本 186.80亿元 163.06亿元 14.56%
销售费用 1.52亿元 1.45亿元 5.25%
管理费用 8.31亿元 8.67亿元 -4.17%
财务费用 -2.50亿元 -3.77亿元 33.61%
研发费用 17.14亿元 14.24亿元 20.39%
所得税费用 1.49亿元 9,074.35万元 64.48%

2024年三季度主营业务利润为21.63亿元,去年同期为19.42亿元,同比小幅增长11.34%。

主营业务利润同比小幅增长主要是由于(1)营业总收入本期为234.87亿元,同比小幅增长14.82%;(2)毛利率本期为20.47%,同比有所增长了0.19%。

3、净现金流同比大幅下降7.25倍

2024年三季度,鹏鼎控股净现金流为-6.10亿元,去年同期为-7,394.46万元,较去年同期大幅下降7.25倍。

净现金流同比大幅下降的原因是:

虽然(1)取得借款收到的现金本期为135.19亿元,同比大幅增长116.64%;(2)销售商品、提供劳务收到的现金本期为229.29亿元,同比小幅增长13.31%。

但是(1)偿还债务支付的现金本期为139.11亿元,同比大幅增长139.47%;(2)购买商品、接受劳务支付的现金本期为163.61亿元,同比大幅增长32.31%。

PART 3
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全球排名

截止到2025年3月7日,鹏鼎控股近十二个月的滚动营收为321.0亿元,在PCB行业中,鹏鼎控股的全球营收规模排名为3名,全国排名为1名。

PCB营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
NOK 365.0 7.96 15 --
臻鼎 335.0 4.87 14 -8.56
鹏鼎控股 321.0 2.41 33 4.97
欣兴Unimicron 255.0 3.33 11 -27.29
Ibiden 揖斐电 180.0 4.63 15 7.01
TTM Technologies 讯达科技 177.0 2.80 4.08 1.14
生益科技 166.0 4.14 12 -11.52
None 162.0 1.98 -1.36 --
华通Compeq 148.0 3.49 9.21 -3.68
深南电路 135.0 5.25 14 -0.75

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

鹏鼎控股属于印制电路板(PCB)制造行业。 PCB行业近三年受5G通信、消费电子升级、新能源汽车及AI服务器需求驱动,呈现稳健增长,2024年全球市场规模预计突破900亿美元,复合增长率超5%。未来行业将加速向高密度化、微型化、高频高速化演进,AIoT、智能汽车及先进封装技术推动高阶PCB需求扩容,市场空间持续拓展。

2、市场地位及占有率

鹏鼎控股连续八年(2017-2024)位列全球PCB企业营收第一,市场占有率超10%,核心客户涵盖苹果、华为等头部科技企业,在高阶FPC、HDI及SLP等领域技术领先,稳居全球龙头地位。

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