威腾电气(688226)2024年三季报解读：净利润近5年整体呈现上升趋势
威腾电气集团股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“蒋文功”。公司的主营业务为配电设备、光伏新材、储能系统三大业务。公司的产品包括低压母线、高压母线、中低压成套设备、铜铝制品、光伏焊带、铝边框、网源侧储能系统。
根据威腾电气2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收27.45亿元，同比大幅增长36.73%。扣非净利润1.06亿元，同比大幅增长30.63%。威腾电气2024年第三季度净利润1.17亿元，业绩同比增长24.64%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为电气机械和器材制造业，主要产品包括配电设备和配电设备-高低压母线两项，其中配电设备占比45.53%，配电设备-高低压母线占比40.08%。
1、高低压母线
2021年-2023年高低压母线营收呈大幅增长趋势，从2021年的6.18亿元，大幅增长到2023年的11.41亿元。2023年高低压母线毛利率为26.01%，同比去年的25.9%基本持平。
2、光伏焊带
2021年-2023年光伏焊带营收呈大幅增长趋势，从2021年的2.72亿元，大幅增长到2023年的10.62亿元。2021年-2023年光伏焊带毛利率呈下降趋势，从2021年的12.93%，下降到了2023年的10.08%。
2022年，该产品名称由“涂锡铜带”变更为“光伏焊带”。
3、储能系统
2023年储能系统营收3.51亿元，同比去年的7,203.90万元大幅增长了近4倍。同期，2023年储能系统毛利率为17.64%，同比去年的26.67%大幅下降了33.86%。
4、中低压成套设备
2023年中低压成套设备营收9,947.85万元，同比去年的6,695.43万元大幅增长了48.58%。同期，2023年中低压成套设备毛利率为17.96%，同比去年的15.26%增长了17.69%。
净利润近5年整体呈现上升趋势
1、净利润同比增长24.64%
本期净利润为1.17亿元，去年同期9,359.05万元，同比增长24.64%。
净利润同比增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出1,924.61万元，去年同期支出1,126.06万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为1.48亿元，去年同期为1.16亿元，同比增长；（2）其他收益本期为1,223.19万元，去年同期为328.85万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比增长28.08%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 27.45亿元 | 20.08亿元 | 36.73% |
| 营业成本 | 22.95亿元 | 16.57亿元 | 38.52% |
| 销售费用 | 9,726.15万元 | 7,972.96万元 | 21.99% |
| 管理费用 | 7,464.38万元 | 6,490.87万元 | 15.00% |
| 财务费用 | 3,932.91万元 | 2,079.58万元 | 89.12% |
| 研发费用 | 7,912.10万元 | 6,237.00万元 | 26.86% |
| 所得税费用 | 1,924.61万元 | 1,126.06万元 | 70.91% |
2024年三季度主营业务利润为1.48亿元，去年同期为1.16亿元，同比增长28.08%。
虽然毛利率本期为16.39%，同比小幅下降了1.08%，不过营业总收入本期为27.45亿元，同比大幅增长36.73%，推动主营业务利润同比增长。
3、净现金流同比大幅下降33.84倍
2024年三季度，威腾电气净现金流为-5,041.28万元，去年同期为-144.71万元，较去年同期大幅下降33.84倍。
净现金流同比大幅下降的原因是：
虽然（1）销售商品、提供劳务收到的现金本期为22.49亿元，同比大幅增长34.87%；（2）取得借款收到的现金本期为12.31亿元，同比增长29.65%。
但是（1）偿还债务支付的现金本期为7.69亿元，同比大幅增长94.86%；（2）购买商品、接受劳务支付的现金本期为20.51亿元，同比小幅增长13.67%。
行业分析
1、行业发展趋势
威腾电气属于输配电及控制设备制造业，核心业务涵盖配电设备研发、生产和销售。 近三年，输配电行业受益于新能源并网、智能电网改造及数据中心建设，年均复合增长率约8%。2024年市场规模突破9000亿元，高端化、智能化趋势显著，未来五年特高压及储能配套需求将推动行业扩容，预计2027年市场规模超1.2万亿元，核心增长点集中于节能型变压器、模块化UPS及智能配电系统领域。
2、市场地位及占有率
威腾电气在国内配电设备领域处于第二梯队，2024年市场份额约3%-5%，核心产品母线槽市占率居行业前五，在新能源配套配电细分市场占比约8%，技术优势集中于中低压配电设备定制化解决方案。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 威腾电气（688226） | 专注中低压配电设备研发，产品涵盖母线槽、智能配电系统 | 2025年新能源配电业务营收占比达38%，智能母线槽出货量行业前五 |
| 英威腾（002334） | 主营工业自动化及数据中心电源，模块化UPS核心供应商 | 模块化UPS连续8年市占率第二（2025年占比约16%），液冷技术适配头部服务器厂商 |
| 科华数据（002335） | 高端UPS龙头，覆盖金融、通信领域微模块数据中心 | 2025年高端UPS市占率18.6%保持第一，数据中心液冷系统订单量同比增45% |
| 雷赛智能（002979） | 伺服系统及运动控制解决方案提供商 | 2025年伺服系统营收占比超30%，工业机器人驱控技术适配多家头部厂商 |
| 良信股份（002706） | 低压电器及智能配电系统制造商，聚焦高端市场 | 2025年低压电器市占率约4.5%，新能源终端客户营收贡献超25% |
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