佳讯飞鸿(300213)2024年三季报解读：主营业务利润同比大幅增长
北京佳讯飞鸿电气股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“林菁”。公司是为客户提供通信、信息、控制一体化的指挥调度系统及全面解决方案的公司。
根据佳讯飞鸿2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收7.36亿元，同比小幅增长9.02%。扣非净利润3,414.19万元，同比小幅增长12.47%。本期经营活动产生的现金流净额为-7,549.49万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比小幅下降。
营业收入情况
2023年公司的核心业务有两块，一块是交通行业，一块是政府及国防行业，主要产品包括指挥调度类、智能应用类、行业物联网应用类三项，指挥调度类占比48.75%，智能应用类占比27.64%，行业物联网应用类占比17.55%。
1、指挥调度类
2021年-2023年指挥调度类营收呈小幅下降趋势，从2021年的5.95亿元，小幅下降到2023年的5.48亿元。2023年指挥调度类毛利率为46.16%，同比去年的41.66%小幅增长了10.8%。
2、智能应用类
2021年-2023年智能应用类营收呈增长趋势，从2021年的2.55亿元，增长到2023年的3.11亿元。2021年-2023年智能应用类毛利率呈下降趋势，从2021年的28.66%，下降到了2023年的21.67%。
3、行业物联网应用类
2023年行业物联网应用类营收1.97亿元，同比去年的1.99亿元基本持平。2021年-2023年行业物联网应用类毛利率呈小幅下降趋势，从2021年的47.62%，小幅下降到了2023年的41.56%。
主营业务利润同比大幅增长
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 7.36亿元 | 6.75亿元 | 9.02% |
| 营业成本 | 4.29亿元 | 3.99亿元 | 7.69% |
| 销售费用 | 8,703.69万元 | 8,277.99万元 | 5.14% |
| 管理费用 | 8,178.46万元 | 7,522.84万元 | 8.72% |
| 财务费用 | 506.70万元 | 217.67万元 | 132.79% |
| 研发费用 | 9,523.74万元 | 8,738.00万元 | 8.99% |
| 所得税费用 | 538.72万元 | 1,055.62万元 | -48.97% |
2024年三季度主营业务利润为3,384.74万元，去年同期为2,389.53万元，同比大幅增长41.65%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为7.36亿元，同比小幅增长9.02%；（2）毛利率本期为41.71%，同比有所增长了0.72%。
全球排名
截止到2025年3月7日，佳讯飞鸿近十二个月的滚动营收为11.0亿元，在专网通信设备行业中，佳讯飞鸿的全球营收规模排名为9名，全国排名为8名。
专网通信设备营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Motorola Solutions 摩托罗拉 | 784.0 | 9.80 | 114 | 8.20 |
| 海格通信 | 64.0 | 7.98 | 7.03 | 6.28 |
| 海能达 | 57.0 | -2.55 | -3.88 | -- |
| 七一二 | 33.0 | 6.62 | 4.40 | -5.62 |
| 东方通信 | 29.0 | -0.30 | 1.53 | 13.85 |
| None | 19.0 | -19.19 | -6.05 | -- |
| 烽火电子 | 15.0 | 1.96 | 0.52 | -19.05 |
| 东土科技 | 12.0 | 29.55 | 2.60 | -- |
| 佳讯飞鸿 | 11.0 | 5.32 | 0.67 | -16.96 |
| None | 9.58 | -61.62 | -84.75 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
佳讯飞鸿属于铁路信息化与智能化解决方案行业。 铁路信息化与智能化行业近三年在政策驱动下保持高速增长，2024年国铁资本开支达8506亿元（同比+11.3%），数字化投入占比提升至10%，年均市场规模超800亿元。未来三年行业将聚焦AI融合、全场景智能化升级，预计2027年核心领域渗透率突破60%，带动市场空间扩容至千亿级。
2、市场地位及占有率
佳讯飞鸿在铁路AI调度系统领域占据领先地位，其智能指挥调度产品在铁路专用通信市场占有率约12%，2024年铁路智能化业务营收占比达63%，核心算法模块覆盖全国70%以上高铁线路。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 佳讯飞鸿（300213） | 铁路智能化通信与调度系统供应商 | 2025年铁路AI调度系统市占率12%，全年铁路智能化项目中标金额同比+28% |
| 思维列控（603508） | 列车控制与安全监测解决方案提供商 | 2024年列车控显设备市占率19%，全年铁路安全监测业务营收占比超50% |
| 辉煌科技（002296） | 轨道交通信号及运维服务商 | 2024年铁路信号集中监测系统市占率15%，中标郑州局亿元级运维项目 |
| 世纪瑞尔（300150） | 铁路行车安全监控系统集成商 | 2024年铁路防灾系统市占率9%，全年新增合同额同比+15% |
| 鼎汉技术（300011） | 轨道交通电气装备供应商 | 2024年车辆电源系统市占率11%，获国铁集团3.2亿元智能检测设备订单 |
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