中国高科(600730)2024年三季报解读：净利润近8年整体呈现下降趋势
中国高科集团股份有限公司于1996年上市。公司的主营业务是教育及不动产运营业务。主要服务是高等教育产教融合业务、医学领域在线教育业务、出租业务。
根据中国高科2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收9,648.06万元，同比小幅增长3.80%。扣非净利润963.56万元，同比大幅增长9.07倍。中国高科2024年第三季度净利润2,993.62万元，业绩同比大幅增长3.03倍。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为教育，占比高达64.67%。
1、教育
2023年教育营收7,965.30万元，同比去年的8,750.97万元小幅下降了8.98%。同期，2023年教育毛利率为67.67%，同比去年的62.14%小幅增长了8.9%。
2021年，该产品名称由“教育收入”变更为“教育”。
净利润近8年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比小幅增加3.80%，净利润同比大幅增加3.03倍
2024年三季度，中国高科营业总收入为9,648.06万元，去年同期为9,294.79万元，同比小幅增长3.80%，净利润为2,993.62万元，去年同期为743.08万元，同比大幅增长3.03倍。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出361.51万元，去年同期收益189.46万元，同比大幅下降；
但是（1）公允价值变动收益本期为715.64万元，去年同期为-382.87万元，扭亏为盈；（2）主营业务利润本期为1,804.93万元，去年同期为748.50万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长141.14%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 9,648.06万元 | 9,294.79万元 | 3.80% |
| 营业成本 | 2,266.43万元 | 2,039.40万元 | 11.13% |
| 销售费用 | 1,579.94万元 | 1,781.38万元 | -11.31% |
| 管理费用 | 3,291.00万元 | 3,236.12万元 | 1.70% |
| 财务费用 | -806.57万元 | -241.32万元 | -234.23% |
| 研发费用 | 1,327.90万元 | 1,538.41万元 | -13.68% |
| 所得税费用 | 361.51万元 | -189.46万元 | 290.81% |
2024年三季度主营业务利润为1,804.93万元，去年同期为748.50万元，同比大幅增长141.14%。
虽然毛利率本期为76.51%，同比有所下降了1.55%，不过（1）财务费用本期为-806.57万元，同比大幅下降2.34倍；（2）营业总收入本期为9,648.06万元，同比小幅增长3.80%；（3）研发费用本期为1,327.90万元，同比小幅下降13.68%，推动主营业务利润同比大幅增长。
3、非主营业务利润扭亏为盈
中国高科2024年三季度非主营业务利润为1,550.19万元，去年同期为-194.88万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1,804.93万元 | 60.29% | 748.50万元 | 141.14% |
| 投资收益 | 524.15万元 | 17.51% | 560.09万元 | -6.42% |
| 公允价值变动收益 | 715.64万元 | 23.91% | -382.87万元 | 286.92% |
| 其他收益 | 402.46万元 | 13.44% | 75.60万元 | 432.37% |
| 其他 | 76.13万元 | 2.54% | -65.93万元 | 215.47% |
| 净利润 | 2,993.62万元 | 100.00% | 743.08万元 | 302.87% |
4、净现金流由负转正
2024年三季度，中国高科净现金流为5.64亿元，去年同期为-5,802.25万元，由负转正。
净现金流由负转正的原因是（1）收回投资收到的现金本期为12.90亿元，同比大幅增长55.77%；（2）投资支付的现金本期为7.37亿元，同比小幅下降12.16%。
全国排名
截止到2025年2月24日，中国高科近十二个月的滚动营收为1.23亿元，在职业教育行业中，中国高科的全国排名为5名，全球排名为17名。
职业教育营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Strategic Education | 82.0 | 3.30 | 5.06 | -6.82 |
| 中国东方教育 | 40.0 | 2.93 | 2.73 | 1.91 |
| Afya | 37.0 | 33.78 | 4.90 | 9.77 |
| Amadeus FiRe | 34.0 | 16.45 | 3.13 | 32.36 |
| 中公教育 | 31.0 | -34.93 | -2.09 | -- |
| 粉笔 | 30.0 | 12.32 | 1.89 | -- |
| 尚德机构 | 22.0 | -0.67 | 6.41 | -- |
| 东软教育 | 18.0 | 17.97 | 4.30 | 79.52 |
| 达内科技 | 14.0 | -10.18 | 0.09 | -- |
| 中国职业教育 | 13.0 | 12.89 | 4.51 | 46.50 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 中国高科 | 1.23 | 6.15 | -0.03 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
中国高科属于职业教育行业，核心业务涵盖高等教育产教融合、医学在线教育及不动产运营。 职业教育行业近三年受政策驱动显著，国家持续推动产教融合与职教本科建设，2024年AI技术深度渗透教育场景，推动智能题库、个性化学习等应用规模化。行业市场空间预计超5000亿元，未来将聚焦数字化与产业化协同，依托大模型技术实现教学效率与精准度提升，政策红利与技术迭代共同支撑行业增速维持10%以上。
2、市场地位及占有率
中国高科在医学在线教育细分领域占据领先地位，旗下英腾教育覆盖全国31个省份，医学职称培训市占率约15%，2024年AI技术升级后单月试题产能突破200万道，但整体行业集中度较低，公司需进一步扩大规模效应。
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