创业黑马(300688)2024年三季报解读：主营业务利润同比亏损增大导致净利润同比亏损增大
创业黑马科技集团股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“牛文文”。公司的主营业务是为企业提供企业加速服务、城市拓展服务、科创服务、营销服务、投融资服务等一系列的企业服务。主要产品及服务是企业加速服务、知识产权服务、产业加速服务、城市拓展服务、财税服务、专精特新综合服务、营销服务、投融资咨询服务。
根据创业黑马2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收1.59亿元，同比小幅下降11.33%。扣非净利润-4,613.69万元，较去年同期亏损增大。创业黑马2024年第三季度净利润-4,290.04万元，业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为-2,959.71万元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为商业服务业，主要产品包括其他主营业务和企业加速服务两项，其中其他主营业务占比55.54%，企业加速服务占比38.98%。
1、企业加速服务业务
2023年企业加速服务业务营收1.06亿元，同比去年的9,443.13万元小幅增长了11.89%。同期，2023年企业加速服务业务毛利率为63.82%，同比去年的57.43%小幅增长了11.13%。
2021年，该产品名称由“培训辅导服务”变更为“企业加速服务业务”。
2、企业服务业务-SaaS模式服务
2023年企业服务业务-SaaS模式服务营收6,764.38万元，同比去年的4,534.72万元大幅增长了49.17%。同期，2023年企业服务业务-SaaS模式服务毛利率为50.62%，同比去年的43.17%增长了17.26%。
主营业务利润同比亏损增大导致净利润同比亏损增大
1、营业总收入同比小幅降低11.33%，净利润亏损持续增大
2024年三季度，创业黑马营业总收入为1.59亿元，去年同期为1.79亿元，同比小幅下降11.33%，净利润为-4,290.04万元，去年同期为-1,006.68万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是主营业务利润本期为-4,115.02万元，去年同期为-1,388.43万元，亏损增大。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.59亿元 | 1.79亿元 | -11.33% |
| 营业成本 | 7,392.74万元 | 8,870.72万元 | -16.66% |
| 销售费用 | 7,279.16万元 | 5,293.72万元 | 37.51% |
| 管理费用 | 4,705.89万元 | 4,637.83万元 | 1.47% |
| 财务费用 | -379.52万元 | -854.87万元 | 55.61% |
| 研发费用 | 954.33万元 | 1,226.55万元 | -22.19% |
| 所得税费用 | 25.92万元 | -28.27万元 | 191.69% |
2024年三季度主营业务利润为-4,115.02万元，去年同期为-1,388.43万元，较去年同期亏损增大。
虽然毛利率本期为53.46%，同比小幅增长了2.97%，不过（1）营业总收入本期为1.59亿元，同比小幅下降11.33%；（2）销售费用本期为7,279.16万元，同比大幅增长37.51%，导致主营业务利润亏损增大。
全球排名
截止到2025年3月6日，创业黑马近十二个月的滚动营收为2.71亿元，在商业服务行业中，创业黑马的全球营收规模排名为10名，全国排名为3名。
商业服务营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Sodexo索迪斯 | 1825.0 | 10.94 | 13 | 6.78 |
| Rentokil Initial 能多洁 | 498.0 | 23.94 | 35 | 26.93 |
| H&RBlockH&R布洛克税务 | 262.0 | -- | 43 | -- |
| Edenred 雅智捷 | 200.0 | 17.05 | 39 | 17.44 |
| CBIZ | 116.0 | 18.19 | 8.78 | 15.60 |
| LegalZoom.com | 50.0 | 5.84 | 2.18 | -- |
| 力合科创 | 25.0 | 4.83 | 3.29 | -17.60 |
| 广咨国际 | 5.44 | 11.35 | 0.88 | 13.05 |
| 理臣中国 | 2.89 | 9.04 | 0.61 | 9.18 |
| 创业黑马 | 2.71 | 18.35 | 0.10 | 9.66 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
创业黑马属于商务服务业，专注于为中小企业提供加速服务、知识产权服务及产业升级支持。 近三年，商务服务业在中小企业数字化转型和政策支持下稳步增长，2024年市场规模超5000亿元。未来行业将深度整合AI技术，强化专业化服务能力，并围绕区域产业升级需求扩展服务场景，预计年复合增长率达8%-10%。
2、市场地位及占有率
创业黑马累计服务企业超10万家，是工信部认定的国家级中小企业公共服务示范平台，在创业孵化领域具备品牌影响力。由于行业高度分散，其市场占有率未公开披露，但综合服务规模居细分领域前列。
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