天禄科技(301045)2024年三季报解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比增长
苏州天禄光科技股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“梅坦”。公司主营业务为显示面板核心精密零部件的研发、生产与销售。公司主要产品为导光板。
根据天禄科技2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收4.96亿元，同比小幅增长10.14%。扣非净利润1,812.43万元，同比大幅增长62.41%。天禄科技2024年第三季度净利润1,809.96万元，业绩同比增长26.71%。本期经营活动产生的现金流净额为-2,461.17万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为显示器件制造，主要产品包括台式显示器和笔记本电脑两项，其中台式显示器占比53.21%，笔记本电脑占比29.64%。
1、导光板
2021年-2023年导光板营收呈大幅下降趋势，从2021年的8.71亿元，大幅下降到2023年的5.76亿元。2021年-2023年导光板毛利率呈下降趋势，从2021年的22.33%，下降到了2023年的15.92%。
主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比增长
1、净利润同比增长26.71%
本期净利润为1,809.96万元，去年同期1,428.39万元，同比增长26.71%。
净利润同比增长的原因是：
虽然（1）所得税费用本期支出226.21万元，去年同期收益35.27万元，同比大幅下降；（2）投资收益本期为363.16万元，去年同期为620.99万元，同比大幅下降。
但是（1）主营业务利润本期为2,242.82万元，去年同期为1,593.63万元，同比大幅增长；（2）信用减值损失本期损失140.35万元，去年同期损失330.30万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅增长40.74%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4.96亿元 | 4.50亿元 | 10.14% |
| 营业成本 | 4.01亿元 | 3.71亿元 | 8.04% |
| 销售费用 | 1,984.04万元 | 1,940.50万元 | 2.24% |
| 管理费用 | 3,051.15万元 | 2,953.94万元 | 3.29% |
| 财务费用 | -475.75万元 | -660.83万元 | 28.01% |
| 研发费用 | 2,558.85万元 | 1,965.92万元 | 30.16% |
| 所得税费用 | 226.21万元 | -35.27万元 | 741.43% |
2024年三季度主营业务利润为2,242.82万元，去年同期为1,593.63万元，同比大幅增长40.74%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为4.96亿元，同比小幅增长10.14%；（2）毛利率本期为19.26%，同比小幅增长了1.57%。
3、净现金流由负转正
2024年三季度，天禄科技净现金流为7,572.02万元，去年同期为-3,445.33万元，由负转正。
净现金流由负转正原因是：
| 净现金流增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 净现金流下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 收回投资收到的现金 | 4.64亿元 | 110.70% | 投资支付的现金 | 3.90亿元 | 75.35% |
| 吸收投资所收到的现金 | 9,000.00万元 | - | 购买商品、接受劳务支付的现金 | 4.06亿元 | 35.77% |
| 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金 | 1.18亿元 | 288.90% |
行业分析
1、行业发展趋势
天禄科技属于光学光电子行业中的显示面板核心组件制造领域。 光学光电子行业近三年受消费电子需求波动影响，整体增速放缓，但Mini/Micro LED、车载显示等新兴领域增长显著，2024年全球新型显示市场规模突破1800亿美元，未来三年复合增长率预计达8%-10%，技术迭代与产业链协同升级将成为核心驱动力。
2、市场地位及占有率
天禄科技在导光板细分领域具备技术优势，2024年国内中大尺寸导光板市占率约12%-15%，位居行业前三，但在OLED配套组件等高附加值环节渗透率不足，客户集中于二线面板厂商。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 天禄科技（301045） | 聚焦导光板研发生产 | 2024年导光板出货量占国内面板厂商采购量13% |
| 京东方A（000725） | 全球显示面板龙头企业 | 2024年LCD面板出货量全球占比28% |
| TCL科技（000100） | 覆盖显示材料至终端产品全产业链 | 2024年印刷OLED技术专利储备量居行业第一 |
| 三利谱（002876） | 偏光片核心供应商 | 2024年车载偏光片营收同比增长37% |
| 深天马A（000050） | 中小尺寸显示领域领先企业 | 2024年LTPS LCD手机面板出货量全球占比19% |
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