士兰微(600460)2024年三季报解读：公允价值变动收益同比大幅增长推动净利润同比亏损减小
杭州士兰微电子股份有限公司于2003年上市，实际控制人为“陈向东”。公司的主营业务是电子元器件的研发、生产和销售。产品主要有集成电路、器件、发光二极管。
根据士兰微2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收81.63亿元，同比增长18.32%。扣非净利润1.40亿元，同比下降23.76%。士兰微2024年第三季度净利润-1.00亿元，业绩较去年同期亏损有所减小。
2023年公司的主营业务为电子元器件，主要产品包括分立器件产品和集成电路两项，其中分立器件产品占比51.74%，集成电路占比33.50%。
2016年-2023年分立器件产品营收呈大幅增长趋势，从2016年的9.82亿元，大幅增长到2023年的48.32亿元。2021年-2023年分立器件产品毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的32.89%，大幅下降到了2023年的22.73%。
2018年-2023年集成电路营收呈大幅增长趋势，从2018年的9.63亿元，大幅增长到2023年的31.29亿元。2021年-2023年集成电路毛利率呈下降趋势，从2021年的41.76%，下降到了2023年的29.47%。
2020年-2023年发光二极管产品营收呈大幅增长趋势，从2020年的3.91亿元，大幅增长到2023年的7.42亿元。2021年-2023年发光二极管产品毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的18.04%，大幅下降到了2023年的-1.01%。
公允价值变动收益同比大幅增长推动净利润同比亏损减小
本期净利润为-1.00亿元，去年同期-1.88亿元，较去年同期亏损有所减小。
虽然（1）主营业务利润本期为1.33亿元，去年同期为4.35亿元，同比大幅下降；（2）资产减值损失本期损失2.22亿元，去年同期损失7,447.00万元，同比大幅增长。
但是（1）公允价值变动收益本期为-1.60亿元，去年同期为-4.83亿元，亏损有所减小；（2）投资收益本期为-194.12万元，去年同期为-1.36亿元，亏损有所减小。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
81.63亿元 |
68.99亿元 |
18.32% |
| 营业成本 |
65.90亿元 |
52.86亿元 |
24.66% |
| 销售费用 |
1.28亿元 |
1.19亿元 |
7.26% |
| 管理费用 |
3.64亿元 |
2.69亿元 |
35.30% |
| 财务费用 |
1.59亿元 |
1.78亿元 |
-10.87% |
| 研发费用 |
7.55亿元 |
5.84亿元 |
29.33% |
| 所得税费用 |
-6,165.49万元 |
-6,139.31万元 |
-0.43% |
2024年三季度主营业务利润为1.33亿元，去年同期为4.35亿元，同比大幅下降69.44%。
虽然营业总收入本期为81.63亿元，同比增长18.32%，不过毛利率本期为19.28%，同比下降了4.10%，导致主营业务利润同比大幅下降。
士兰微2024年三季度非主营业务利润为-2.95亿元，去年同期为-6.85亿元，亏损有所减小。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
1.33亿元 |
-132.81% |
4.35亿元 |
-69.44% |
| 公允价值变动收益 |
-1.60亿元 |
160.23% |
-4.83亿元 |
66.78% |
| 资产减值损失 |
-2.22亿元 |
221.80% |
-7,447.00万元 |
-198.35% |
| 其他收益 |
1.32亿元 |
-131.33% |
4,122.11万元 |
219.14% |
| 信用减值损失 |
-3,355.37万元 |
33.50% |
-3,849.69万元 |
12.84% |
| 其他 |
843.43万元 |
-8.42% |
-1.17亿元 |
107.21% |
| 净利润 |
-1.00亿元 |
100.00% |
-1.88亿元 |
46.72% |
截止到2025年3月7日，士兰微近十二个月的滚动营收为93.0亿元，在IDM行业中，士兰微的全球营收规模排名为10名，全国排名为3名。
IDM营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Samsung Electronics 三星电子 |
15067.0 |
2.48 |
1682 |
-5.04 |
| Intel 英特尔 |
3851.0 |
-12.41 |
-1360.12 |
-- |
| Micron Technology美光科技 |
1821.0 |
-3.22 |
56 |
-48.99 |
| SK Hynix SK海力士 |
1641.0 |
0.90 |
-456.29 |
-- |
| Infineon 英飞凌 |
1166.0 |
10.58 |
101 |
3.63 |
| TexasInstruments德州仪器 |
1134.0 |
-5.17 |
348 |
-14.83 |
| NXP恩智浦 |
915.0 |
4.47 |
182 |
10.29 |
| 闻泰科技 |
612.0 |
5.79 |
12 |
-21.21 |
| 华润微 |
99.0 |
12.37 |
15 |
15.36 |
| 士兰微 |
93.0 |
29.70 |
-0.36 |
-- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
士兰微属于半导体行业中的功率半导体细分领域，专注于分立器件与集成电路的研发及制造。 功率半导体行业近三年受新能源汽车、光伏储能需求驱动保持增长，但2024年以来面临结构性产能过剩，市场竞争加剧导致毛利率承压。未来趋势聚焦第三代半导体材料（如碳化硅）技术突破，预计2025年全球市场规模将超500亿美元，中国厂商加速进口替代。
