歌华有线(600037)2024年三季报解读：公允价值变动收益同比大幅增长推动净利润同比亏损减小
北京歌华有线电视网络股份有限公司于2001年上市。公司的主营业务是主要负责北京市广播电视的网络建设、经营管理和运营维护，并从事广播电视节目收转传送、网络信息服务、视频点播业务，以及基于有线电视网的互联网接入服务、互联网数据传送增值业务等。公司的主要产品及服务为有线电视行业。
根据歌华有线2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收15.67亿元，同比小幅下降3.63%。扣非净利润-2,287.25万元，由盈转亏。歌华有线2024年第三季度净利润-1,203.38万元，业绩较去年同期亏损有所减小。
2023年公司的主营业务为有线电视行业，主要产品包括信息业务收入、有线电视收看维护收入、工程建设收入三项，信息业务收入占比35.32%，有线电视收看维护收入占比33.52%，工程建设收入占比9.75%。
2019年-2023年有线电视行业营收呈小幅下降趋势，从2019年的27.59亿元，小幅下降到2023年的24.34亿元。2023年有线电视行业毛利率为11.52%，同比去年的8.96%增长了28.57%。
公允价值变动收益同比大幅增长推动净利润同比亏损减小
1、营业总收入同比小幅降低3.63%，净利润亏损有所减小
2024年三季度，歌华有线营业总收入为15.67亿元，去年同期为16.26亿元，同比小幅下降3.63%，净利润为-1,203.38万元，去年同期为-8,453.96万元，较去年同期亏损有所减小。
虽然（1）主营业务利润本期为2,613.98万元，去年同期为7,328.90万元，同比大幅下降；（2）投资收益本期为-2,484.11万元，去年同期为971.81万元，由盈转亏。
但是（1）公允价值变动收益本期为1,229.02万元，去年同期为-1.17亿元，扭亏为盈；（2）营业外利润本期为-257.59万元，去年同期为-4,586.88万元，亏损有所减小。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
15.67亿元 |
16.26亿元 |
-3.63% |
| 营业成本 |
14.19亿元 |
14.03亿元 |
1.15% |
| 销售费用 |
8,931.69万元 |
9,171.12万元 |
-2.61% |
| 管理费用 |
6,825.25万元 |
6,909.30万元 |
-1.22% |
| 财务费用 |
-1.19亿元 |
-7,044.82万元 |
-68.49% |
| 研发费用 |
7,221.91万元 |
4,895.21万元 |
47.53% |
| 所得税费用 |
976.48万元 |
246.23万元 |
296.58% |
2024年三季度主营业务利润为2,613.98万元，去年同期为7,328.90万元，同比大幅下降64.33%。
虽然财务费用本期为-1.19亿元，同比大幅下降68.49%，不过（1）营业总收入本期为15.67亿元，同比小幅下降3.63%；（2）研发费用本期为7,221.91万元，同比大幅增长47.53%，导致主营业务利润同比大幅下降。
歌华有线2024年三季度非主营业务利润为-2,840.88万元，去年同期为-1.55亿元，亏损有所减小。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
2,613.98万元 |
-217.22% |
7,328.90万元 |
-64.33% |
| 投资收益 |
-2,484.11万元 |
206.43% |
971.81万元 |
-355.62% |
| 公允价值变动收益 |
1,229.02万元 |
-102.13% |
-1.17亿元 |
110.50% |
| 资产减值损失 |
-1,026.77万元 |
85.32% |
-55.24万元 |
-1758.76% |
| 营业外收入 |
569.11万元 |
-47.29% |
182.59万元 |
211.68% |
| 营业外支出 |
826.70万元 |
-68.70% |
4,769.48万元 |
-82.67% |
| 其他收益 |
915.83万元 |
-76.11% |
2,155.17万元 |
-57.51% |
| 信用减值损失 |
-549.73万元 |
45.68% |
-2,650.89万元 |
79.26% |
| 资产处置收益 |
-667.53万元 |
55.47% |
331.91万元 |
-301.12% |
| 净利润 |
-1,203.38万元 |
100.00% |
-8,453.96万元 |
85.77% |
截止到2025年3月7日，歌华有线近十二个月的滚动营收为24.0亿元，在有线电视行业中，歌华有线的全国排名为4名，全球排名为11名。
有线电视营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Comcast 康卡斯特 |
8973.0 |
2.06 |
1174 |
4.57 |
| Charter Communications |
3995.0 |
2.15 |
369 |
2.98 |
| Altice USA |
649.0 |
-3.90 |
-7.46 |
-- |
| SiriusXM天狼星卫星广播 |
631.0 |
0.01 |
-120.74 |
-- |
| Cable One |
115.0 |
-0.55 |
1.05 |
-63.25 |
| 华数传媒 |
97.0 |
8.60 |
6.89 |
-6.53 |
| 江苏有线 |
76.0 |
1.13 |
3.40 |
26.35 |
| Liberty Broadband |
74.0 |
0.94 |
63 |
5.89 |
| WideOpenWest |
50.0 |
-15.75 |
-20.86 |
-- |
| 电广传媒 |
39.0 |
-12.94 |
1.76 |
-- |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| 歌华有线 |
24.0 |
-1.87 |
-1.72 |
-- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
歌华有线属于有线电视网络服务行业，核心业务涵盖广播电视传输、宽带接入及智慧广电生态建设。 有线电视行业近三年面临用户流失与营收下滑压力，传统业务受互联网视频冲击显著，2024年全国有线电视用户规模降至1.6亿户以下。行业正向智慧广电转型，依托5G网络拓展政企服务、文化数字化和物联网应用，2025年政策推动下应急广播、数据安全等新兴领域成为增长点，预计未来三年智慧广电市场规模将突破千亿元。
歌华有线是北京市有线电视网络核心运营商，区域市场占有率超70%，全国范围内位列第二梯队。2024年政企业务收入同比增长12%，但整体营收受传统业务拖累，行业综合排名位居江苏有线、华数传媒之后。
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| 歌华有线（600037） |
北京市主导有线电视运营商 |
2025年广电5G应急广播试点覆盖36个终端，政企业务收入占比提升至18% |
| 东方明珠（600637） |
上海文广集团旗下媒体平台 |
2024年IPTV业务市占率全国第一，超35%，智慧家庭业务营收同比增长22% |
| 江苏有线（600959） |
江苏省有线网络垄断运营商 |
2024年省内用户保有量超1200万户，宽带业务渗透率突破40% |
| 华数传媒（000156） |
浙江省数字化服务综合提供商 |
2025年智慧城市项目中标金额达7.3亿元，互动电视用户数突破900万 |
| 电广传媒（000917） |
湖南广电旗下多元文化企业 |
2024年文旅融合项目营收占比达28%，芒果TV会员业务贡献超15亿元流水 |
