电广传媒(000917)2024年三季报解读：净利润近3年整体呈现下降趋势
湖南电广传媒股份有限公司于1999年上市，实际控制人为“湖南省国有文化资产监督管理委员会”。公司主营业务涵盖文旅、投资、广告、游戏业务等，主要产品广告运营、影视节目制作发行、旅游业、酒店、房地产、艺术品、投资管理、游戏、智能硬件等。
根据电广传媒2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收27.42亿元，同比小幅下降6.23%。扣非净利润4,450.61万元，同比下降17.62%。电广传媒2024年第三季度净利润1.55亿元，业绩同比下降20.97%。
营业收入情况
2023年公司的营收主要由以下三块构成，分别为广告运营、投资管理收入、游戏收入。
1、广告运营
2023年广告运营营收24.70亿元，同比去年的24.05亿元基本持平。同期，2023年广告运营毛利率为3.77%，同比去年的4.82%下降了21.78%。
2、投资管理
2023年投资管理营收4.92亿元，同比去年的5.17亿元小幅下降了4.7%。同期，2023年投资管理毛利率为99.94%，同比去年的99.27%基本持平。
3、游戏
2023年游戏营收4.51亿元，同比去年的4.53亿元基本持平。同期，2023年游戏毛利率为72.08%，同比去年的73.53%基本持平。
净利润近3年整体呈现下降趋势
1、净利润同比下降20.97%
本期净利润为1.55亿元，去年同期1.96亿元，同比下降20.97%。
净利润同比下降的原因是：
虽然投资收益本期为2.18亿元，去年同期为1.66亿元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为1,066.46万元，去年同期为9,215.86万元，同比大幅下降；（2）其他收益本期为1,161.39万元，去年同期为4,507.14万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降88.43%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 27.42亿元 | 29.25亿元 | -6.23% |
| 营业成本 | 19.88亿元 | 21.02亿元 | -5.40% |
| 销售费用 | 2.13亿元 | 1.85亿元 | 14.84% |
| 管理费用 | 3.50亿元 | 3.42亿元 | 2.38% |
| 财务费用 | 8,055.54万元 | 1.05亿元 | -23.06% |
| 研发费用 | 8,250.59万元 | 8,186.17万元 | 0.79% |
| 所得税费用 | 1.03亿元 | 1.12亿元 | -8.36% |
2024年三季度主营业务利润为1,066.46万元，去年同期为9,215.86万元，同比大幅下降88.43%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为27.42亿元，同比小幅下降6.23%；（2）毛利率本期为27.51%，同比有所下降了0.63%。
3、非主营业务利润同比小幅增长
电广传媒2024年三季度非主营业务利润为2.48亿元，去年同期为2.17亿元，同比小幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1,066.46万元 | 6.87% | 9,215.86万元 | -88.43% |
| 投资收益 | 2.18亿元 | 140.64% | 1.66亿元 | 31.72% |
| 其他 | 4,208.57万元 | 27.11% | 5,289.95万元 | -20.44% |
| 净利润 | 1.55亿元 | 100.00% | 1.96亿元 | -20.97% |
全球排名
截止到2025年3月7日，电广传媒近十二个月的滚动营收为39.0亿元，在有线电视行业中，电广传媒的全球营收规模排名为10名，全国排名为3名。
有线电视营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Comcast 康卡斯特 | 8973.0 | 2.06 | 1174 | 4.57 |
| Charter Communications | 3995.0 | 2.15 | 369 | 2.98 |
| Altice USA | 649.0 | -3.90 | -7.46 | -- |
| SiriusXM天狼星卫星广播 | 631.0 | 0.01 | -120.74 | -- |
| Cable One | 115.0 | -0.55 | 1.05 | -63.25 |
| 华数传媒 | 97.0 | 8.60 | 6.89 | -6.53 |
| 江苏有线 | 76.0 | 1.13 | 3.40 | 26.35 |
| Liberty Broadband | 74.0 | 0.94 | 63 | 5.89 |
| WideOpenWest | 50.0 | -15.75 | -20.86 | -- |
| 电广传媒 | 39.0 | -12.94 | 1.76 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
电广传媒属于文化传媒行业，涵盖广告代理、影视制作、有线网络运营及文旅融合业务。 文化传媒行业近三年受数字化转型驱动，2024年市场规模突破2.1万亿元，复合增长率约7.8%。政策推动媒体融合与内容创新，短视频、AI生成内容及元宇宙应用成为增长引擎。未来三年预计年均增速保持6%-8%，5G+超高清技术、沉浸式体验及版权运营将主导市场扩容，2027年市场空间或达2.8万亿元。
2、市场地位及占有率
电广传媒为区域综合性传媒龙头，依托湖南广电资源，有线电视用户覆盖超600万户，广告代理业务在华中区域市占率超25%，影视内容投资占营收比重提升至18%，但全国性竞争力弱于头部央企及互联网平台。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 电广传媒（000917） | 综合性传媒集团，涵盖广告、影视、文旅 | 2024年有线网络业务营收占比35%，文旅项目投资规模达12亿元 |
| 蓝色光标（300058） | 数字营销与公关服务龙头企业 | 2025年一季度AI营销工具覆盖客户超2000家，营收占比提升至42% |
| 华策影视（300133） | 电视剧制作发行头部企业 | 2024年电视剧市场份额达14%，网络剧产量居行业前三 |
| 华谊兄弟（300027） | 影视内容制作及IP运营商 | 2025年春节档影片票房贡献营收占比31%，院线业务收缩聚焦内容制作 |
| 省广集团（002400） | 全链路数字化营销服务商 | 2024年汽车行业广告代理规模超15亿元，占整体营收39% |
1、经营分析总结
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