汇洲智能(002122)2024年三季报解读：信用减值损失由收益变为损失导致净利润同比大幅下降
汇洲智能技术集团股份有限公司于2007年上市。公司的主营业务为高端装备制造、创投服务与资产管理、互联网信息技术服务及传媒业务。公司的主要产品为机床、技术服务、图书、投资管理与咨询。
根据汇洲智能2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收6.94亿元，同比小幅增长10.43%。扣非净利润6,115.90万元，同比大幅增长48.61%。汇洲智能2024年第三季度净利润6,275.56万元，业绩同比大幅下降55.74%。本期经营活动产生的现金流净额为-5,183.30万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比小幅下降。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为高端装备制造业，占比高达89.8%，其中机床为第一大收入来源，占比89.68%。
1、机床
2021年-2023年机床营收呈大幅增长趋势，从2021年的4.73亿元，大幅增长到2023年的7.19亿元。2021年-2023年机床毛利率呈下降趋势，从2021年的23.66%，下降到了2023年的20.07%。
2、图书
2021年-2023年图书营收呈大幅下降趋势，从2021年的1.87亿元，大幅下降到2023年的5,097.59万元。2023年图书毛利率为22.48%，同比去年的19.03%增长了18.13%。
信用减值损失由收益变为损失导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比小幅增加10.43%，净利润同比大幅降低55.74%
2024年三季度，汇洲智能营业总收入为6.94亿元，去年同期为6.28亿元，同比小幅增长10.43%，净利润为6,275.56万元，去年同期为1.42亿元，同比大幅下降55.74%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然公允价值变动收益本期为8,025.03万元，去年同期为3,303.95万元，同比大幅增长；
但是（1）信用减值损失本期损失780.26万元，去年同期收益7,218.73万元，同比大幅下降；（2）投资收益本期为-225.63万元，去年同期为5,572.87万元，由盈转亏。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 6.94亿元 | 6.28亿元 | 10.43% |
| 营业成本 | 5.51亿元 | 5.06亿元 | 8.97% |
| 销售费用 | 3,145.32万元 | 2,649.68万元 | 18.71% |
| 管理费用 | 1.10亿元 | 9,582.13万元 | 15.14% |
| 财务费用 | 8.08万元 | 29.88万元 | -72.97% |
| 研发费用 | 2,681.74万元 | 2,031.56万元 | 32.00% |
| 所得税费用 | -315.45万元 | -75.07万元 | -320.18% |
2024年三季度主营业务利润为-3,362.51万元，去年同期为-2,843.12万元，较去年同期亏损增大。
3、非主营业务利润同比大幅下降
汇洲智能2024年三季度非主营业务利润为9,322.63万元，去年同期为1.70亿元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -3,362.51万元 | -53.58% | -2,843.12万元 | -18.27% |
| 公允价值变动收益 | 8,025.03万元 | 127.88% | 3,303.95万元 | 142.89% |
| 其他收益 | 1,769.50万元 | 28.20% | 1,168.73万元 | 51.40% |
| 信用减值损失 | -780.26万元 | -12.43% | 7,218.73万元 | -110.81% |
| 其他 | 1,263.45万元 | 20.13% | 7,680.78万元 | -83.55% |
| 净利润 | 6,275.56万元 | 100.00% | 1.42亿元 | -55.74% |
全国排名
截止到2025年2月23日，汇洲智能近十二个月的滚动营收为8.01亿元，在轴承行业中，汇洲智能的全国排名为9名，全球排名为18名。
轴承营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| JTEKT 捷太格特 | 917.0 | 14.92 | 20 | 269.04 |
| Minebea Mitsumi 美蓓亚 | 680.0 | 12.36 | 26 | 11.71 |
| SKF斯凯孚 | 679.0 | 6.50 | 45 | -4.06 |
| NTN | 406.0 | 14.11 | 5.13 | -- |
| NSK 日本精工 | 383.0 | 1.81 | 4.12 | 188.25 |
| Timken 铁姆肯 | 334.0 | 3.43 | 26 | -1.50 |
| Nachi-Fujikoshi 不二越 | 116.0 | 1.54 | 1.63 | -30.53 |
| Regal Beloit 雷勃电气 | 114.0 | 36.84 | 15 | 32.79 |
| 五洲新春 | 31.0 | 20.98 | 1.38 | 30.55 |
| 国机精工 | 28.0 | 5.73 | 2.59 | 60.78 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 汇洲智能 | 8.01 | 3.55 | 1.41 | -4.17 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
汇洲智能属于通用设备制造业，核心业务涵盖高端数控机床及人工智能技术驱动的智能制造领域。 通用设备制造业近三年受智能制造升级驱动，年均复合增长率达8.2%，2025年市场规模预计突破3.8万亿元。行业加速向智能化、精密化转型，数控机床、工业机器人等细分领域增长显著，政策支持推动国产替代与技术自主可控，未来五年高端装备市场空间有望保持12%以上增速。
2、市场地位及占有率
汇洲智能在高端数控机床细分领域具备技术领先优势，“齐一”品牌为行业头部品牌，2024年其高精度数控机床在汽车零部件加工领域市占率约7%，位居国内前三，人工智能融合产品线贡献营收超25%。
3、主要竞争对手
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