海澜之家(600398)2024年三季报解读：主营业务利润同比小幅下降导致净利润同比下降
海澜之家集团股份有限公司于2000年上市。公司主要从事品牌管理、供应链管理、营销网络管理的大型消费品牌运营。其主要产品包括裤子、T恤衫、衬衫、羽绒服、西服、茄克衫、针织衫。
根据海澜之家2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收152.59亿元，同比基本持平。扣非净利润17.49亿元，同比下降21.34%。海澜之家2024年第三季度净利润19.64亿元，业绩同比下降18.88%。
本期净利润为19.64亿元，去年同期24.21亿元，同比下降18.88%。
净利润同比下降的原因是（1）主营业务利润本期为25.92亿元，去年同期为29.98亿元，同比小幅下降；（2）资产减值损失本期损失2.88亿元，去年同期损失2.09亿元，同比大幅增长。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
152.59亿元 |
155.69亿元 |
-1.99% |
| 营业成本 |
84.54亿元 |
85.98亿元 |
-1.67% |
| 销售费用 |
33.52亿元 |
29.23亿元 |
14.70% |
| 管理费用 |
7.32亿元 |
7.61亿元 |
-3.70% |
| 财务费用 |
-1.32亿元 |
5,033.51万元 |
-361.31% |
| 研发费用 |
1.84亿元 |
1.44亿元 |
28.19% |
| 所得税费用 |
4.95亿元 |
5.29亿元 |
-6.50% |
2024年三季度主营业务利润为25.92亿元，去年同期为29.98亿元，同比小幅下降13.53%。
虽然财务费用本期为-1.32亿元，同比大幅下降3.61倍，不过（1）销售费用本期为33.52亿元，同比小幅增长14.70%；（2）营业总收入本期为152.59亿元，同比有所下降1.99%；（3）毛利率本期为44.59%，同比有所下降了0.18%，导致主营业务利润同比小幅下降。
2024年三季度，海澜之家净现金流为-60.38亿元，去年同期为-8.24亿元，较去年同期大幅下降6.33倍。
| 净现金流下降项目 |
本期值 |
同比增减 |
净现金流增长项目 |
本期值 |
同比增减 |
| 分配股利、利润或偿付利息支付的现金 |
37.94亿元 |
100.14% |
收到其他与筹资活动有关的现金 |
11.10亿元 |
104.80% |
| 购买商品、接受劳务支付的现金 |
104.95亿元 |
17.70% |
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| 支付的其他与投资活动有关的现金 |
11.80亿元 |
7289.86% |
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| 支付的其他与投资活动有关的现金 |
11.80亿元 |
7289.86% |
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| 支付其他与筹资活动有关的现金 |
17.89亿元 |
64.66% |
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截止到2025年3月6日，海澜之家近十二个月的滚动营收为215.0亿元，在品牌服装行业中，海澜之家的全国排名为1名，全球排名为12名。
品牌服装营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Inditex |
2757.0 |
20.78 |
413 |
69.45 |
| H&M |
1623.0 |
5.63 |
80 |
1.82 |
| Fast Retailing 迅销 |
1516.0 |
13.32 |
182 |
29.87 |
| None |
1081.0 |
2.56 |
36 |
-- |
| VF 威富 |
759.0 |
-- |
-70.36 |
-- |
| PVH |
669.0 |
8.92 |
48 |
-- |
| NEXT |
509.0 |
2.94 |
74 |
4.08 |
| Ralph Lauren 拉夫劳伦 |
482.0 |
14.65 |
47 |
-- |
| Levi Strauss 李维斯 |
462.0 |
3.31 |
15 |
-27.54 |
| Ryohin Keikaku 良品计划 |
323.0 |
13.40 |
20 |
7.03 |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| 海澜之家 |
215.0 |
6.23 |
30 |
18.27 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
海澜之家属于服装零售行业，主营男装、女装、童装及生活家居等品牌服饰。 中国服装零售行业近三年呈现线上线下融合加速趋势，个性化需求推动细分市场增长。2024年市场规模突破2.3万亿元，智能供应链与可持续时尚成为核心驱动力，男装细分领域年复合增长率达6.5%，下沉市场及高端定制板块扩容显著。
海澜之家在男装领域保持头部地位，2024年品牌市占率约5.8%居行业前三，线上销售占比提升至35%，直营门店突破2000家覆盖全国90%地级市。
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| 海澜之家（600398） |
全国性服装零售集团，覆盖全品类服饰及生活家居 |
2024年直营渠道营收占比42%，男装市占率5.8%居行业第三 |
| 雅戈尔（600177） |
服装制造与零售龙头企业，重点布局高端男装及定制业务 |
2024年服装板块营收占比58%，门店单店坪效达3.6万元/年 |
| 七匹狼（002029） |
商务男装核心品牌，拓展年轻化产品线及轻奢系列 |
2024年线上营收增速21%，会员复购率提升至45% |
| 报喜鸟（002154） |
专注中高端商务男装，强化私人定制业务板块 |
2024年定制业务营收占比突破28%，毛利率维持68% |
| 太平鸟（603877） |
快时尚多品牌运营商，覆盖男女装及童装全年龄段客群 |
2024年联名系列贡献营收17%，直营店效同比提升12% |
2024年三季度净利润19.64亿元，较上期有所下降。
