雷尔伟(301016)2024年三季报解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比增长
南京雷尔伟新技术股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“刘俊”。公司主要从事各类型轨道车辆车体部件及转向架零部件的研发、制造和销售。公司主要产品包括底架组成、墙板组成、车顶组成、司机室组成、铝钎焊蜂窝类产品、合金热塑板部件、牵引制动类零部件、减震缓冲类零部件、电气系统部件。
根据雷尔伟2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收2.38亿元，同比基本持平。扣非净利润3,634.41万元，同比基本持平。雷尔伟2024年第三季度净利润4,604.36万元，业绩同比增长20.47%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为轨道交通行业，主要产品包括铝合金产品、碳钢产品、机加工产品三项，铝合金产品占比39.60%，碳钢产品占比28.40%，机加工产品占比22.97%。
1、铝合金产品
2021年-2023年铝合金产品营收呈大幅下降趋势，从2021年的3.22亿元，大幅下降到2023年的1.38亿元。2023年铝合金产品毛利率为42.8%，同比去年的42.09%基本持平。
2、碳钢产品
2023年碳钢产品营收9,871.07万元，同比去年的1.13亿元小幅下降了12.48%。同期，2023年碳钢产品毛利率为30.49%，同比去年的36.77%下降了17.08%。
3、机加工产品
2023年机加工产品营收7,983.50万元，同比去年的5,162.46万元大幅增长了54.65%。同期，2023年机加工产品毛利率为22.43%，同比去年的23.18%小幅下降了3.24%。
主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比增长
1、净利润同比增长20.47%
本期净利润为4,604.36万元，去年同期3,822.16万元，同比增长20.47%。
净利润同比增长的原因是：
虽然（1）所得税费用本期支出751.16万元，去年同期支出457.06万元，同比大幅增长；（2）资产减值损失本期损失149.81万元，去年同期收益22.85万元，同比大幅下降。
但是主营业务利润本期为4,430.36万元，去年同期为3,362.27万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长31.77%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.38亿元 | 2.38亿元 | 0.38% |
| 营业成本 | 1.39亿元 | 1.56亿元 | -10.76% |
| 销售费用 | 430.97万元 | 359.78万元 | 19.79% |
| 管理费用 | 3,270.35万元 | 2,702.43万元 | 21.02% |
| 财务费用 | 35.63万元 | -81.89万元 | 143.51% |
| 研发费用 | 1,417.66万元 | 1,484.81万元 | -4.52% |
| 所得税费用 | 751.16万元 | 457.06万元 | 64.35% |
2024年三季度主营业务利润为4,430.36万元，去年同期为3,362.27万元，同比大幅增长31.77%。
虽然管理费用本期为3,270.35万元，同比增长21.02%，不过毛利率本期为41.62%，同比增长了7.29%，推动主营业务利润同比大幅增长。
行业分析
1、行业发展趋势
雷尔伟属于轨道交通装备制造业，聚焦于轨道车辆车体部件及转向架等核心零部件的研发生产。 轨道交通装备制造业近三年受“十四五”规划及新基建政策驱动，年均复合增长率超8%，2024年市场规模突破5200亿元。未来三年，随着高铁网络加密、城轨智能化升级及海外“一带一路”项目需求释放，预计年增速维持在7%-9%，2027年市场规模有望达6500亿元，其中车辆核心部件国产化替代率将提升至85%以上。
2、市场地位及占有率
雷尔伟在国内轨道车辆车体结构件细分领域位列第二梯队，市占率约3%-5%，核心产品转向架部件已覆盖国内30%以上地铁车辆供应链，2024年动车组配套部件营收同比增长18%，但相较于头部企业在高铁领域的渗透率仍存在差距。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 雷尔伟（301016） | 主营轨道车辆车体结构件、转向架及制动系统部件 | 2025年地铁转向架部件供货规模突破2.8亿元 |
| 中国中车（601766） | 全球最大轨道交通装备制造商，覆盖整车及核心部件全产业链 | 2024年高铁车辆市占率超60%，海外项目营收占比22% |
| 时代电气（688187） | 专注牵引变流系统及功率半导体器件研发生产 | 2025年城轨牵引系统市占率52%，功率器件国产替代率突破40% |
| 天宜上佳（688033） | 高铁及城轨制动闸片核心供应商 | 2025年动车组闸片市占率25%，碳陶制动盘进入量产阶段 |
| 铁科轨道（688569） | 高铁扣件系统及轨道工程材料龙头企业 | 2025年高铁扣件系统市占率维持20%，海外项目供货量同比增35% |
1、经营分析总结
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