铁科轨道(688569)2024年三季报解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
北京铁科首钢轨道技术股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“中国国家铁路集团有限公司”。公司的主营业务是以高铁扣件为核心的高铁工务工程产品的研发、生产和销售，其主要产品为轨道扣件、预应力钢丝及锚固板、铁路桥梁支座、工程材料、轨道部件加工服务。
根据铁科轨道2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收9.94亿元，同比下降29.01%。扣非净利润1.35亿元，同比大幅下降54.39%。铁科轨道2024年第三季度净利润1.74亿元，业绩同比大幅下降52.81%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为工业制造，主要产品包括轨道扣件和工程材料两项，其中轨道扣件占比76.45%，工程材料占比9.76%。
1、轨道扣件
2020年-2023年轨道扣件营收呈大幅增长趋势，从2020年的8.18亿元，大幅增长到2023年的12.52亿元。2021年-2023年轨道扣件毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的33.16%，大幅增长到了2023年的45.6%。
2、工程材料
2023年工程材料营收1.60亿元，同比去年的1.42亿元小幅增长了12.43%。同期，2023年工程材料毛利率为25.85%，同比去年的19.79%大幅增长了30.62%。
3、铁路桥梁支座
2023年铁路桥梁支座营收9,025.19万元，同比去年的6,147.76万元大幅增长了46.8%。2021年-2023年铁路桥梁支座毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的22.91%，大幅下降到了2023年的12.76%。
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、净利润同比大幅下降52.81%
本期净利润为1.74亿元，去年同期3.68亿元，同比大幅下降52.81%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然所得税费用本期支出1,949.30万元，去年同期支出5,352.56万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为2.01亿元，去年同期为4.20亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降52.20%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 9.94亿元 | 14.00亿元 | -29.01% |
| 营业成本 | 6.10亿元 | 7.92亿元 | -22.99% |
| 销售费用 | 4,024.08万元 | 4,081.06万元 | -1.40% |
| 管理费用 | 7,827.10万元 | 8,142.61万元 | -3.88% |
| 财务费用 | -1,281.14万元 | -1,368.24万元 | 6.37% |
| 研发费用 | 6,822.59万元 | 6,660.03万元 | 2.44% |
| 所得税费用 | 1,949.30万元 | 5,352.56万元 | -63.58% |
2024年三季度主营业务利润为2.01亿元，去年同期为4.20亿元，同比大幅下降52.20%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为9.94亿元，同比下降29.01%；（2）毛利率本期为38.58%，同比小幅下降了4.80%。
行业分析
1、行业发展趋势
轨道交通设备制造行业，核心领域为高铁工程产品研发与生产 中国轨道交通设备行业近三年保持年均复合增长率超6%，2024年市场规模突破1400亿元。政策驱动下，“十四五”高铁新增里程规划超5000公里，核心部件国产化率提升至95%以上，扣件系统年需求规模超80亿元。中长期看，智能运维设备、时速400公里以上高速轨道技术研发将成新增长点，2025年行业规模有望达1600亿元
2、市场地位及占有率
铁科轨道系高铁扣件系统核心供应商，2024年在高铁工务工程领域市场份额约35%，CRTSⅢ型无砟轨道扣件系统市占率超50%。企业主导制定7项行业标准，核心产品覆盖全国90%高铁线路，研发投入占比连续三年超8%
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 铁科轨道（688569） | 高铁扣件系统核心供应商 | 2025年高铁扣件订单金额突破25亿元，CRTSⅢ型产品市场占有率58% |
| 晋西车轴（600495） | 轨道交通车轴及轮对制造商 | 2024年高铁轮对供货量占国内招标份额32% |
| 时代新材（600458） | 高分子复合材料轨道产品企业 | 2025年弹性元件产品在动车组市场覆盖率超75% |
| 天铁股份（300587） | 轨道结构减振解决方案提供商 | 2025年城市轨道减振产品营收占比达44% |
| 神州高铁（000008） | 轨道交通智能运维设备商 | 2024年动车组检修机器人系统销售额同比增长37% |
1、经营分析总结
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