隆基绿能(601012)2024年三季报解读：主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
隆基绿能科技股份有限公司于2012年上市，实际控制人为“李振国”。公司主要从事单晶硅棒,硅片,电池和组件的研发,生产和销售，为光伏集中式地面电站和分布式屋顶开发提供产品和系统解决方案。公司的主要产品为太阳能组件及电池、硅片及硅棒、电站建设及服务、电力。
根据隆基绿能2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收585.93亿元，同比大幅下降37.73%。扣非净利润-64.88亿元，由盈转亏。隆基绿能2024年第三季度净利润-65.36亿元，业绩由盈转亏。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为光伏行业，主要产品包括组件及电池和硅片及硅棒两项，其中组件及电池占比76.60%，硅片及硅棒占比18.93%。
1、组件及电池
2016年-2023年组件及电池营收呈大幅增长趋势，从2016年的60.30亿元，大幅增长到2023年的991.99亿元。2023年组件及电池毛利率为18.38%，同比去年的13.65%大幅增长了34.65%。
2023年，该产品名称由“太阳能组件及电池”变更为“组件及电池”。
2、硅片及硅棒
2023年硅片及硅棒营收245.19亿元，同比去年的381.97亿元大幅下降了35.81%。2019年-2023年硅片及硅棒毛利率呈大幅下降趋势，从2019年的31.73%，大幅下降到了2023年的15.88%。
2020年，该产品名称由“硅片、硅棒”，整合为“硅片及硅棒”。
主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
1、营业总收入同比下降37.73%，净利润由盈转亏
2024年三季度，隆基绿能营业总收入为585.93亿元，去年同期为941.00亿元，同比大幅下降37.73%，净利润为-65.36亿元，去年同期为116.48亿元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是（1）主营业务利润本期为-10.85亿元，去年同期为126.42亿元，由盈转亏；（2）投资收益本期为-3.57亿元，去年同期为33.00亿元，由盈转亏；（3）资产减值损失本期损失65.58亿元，去年同期损失30.92亿元，同比大幅增长。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 585.93亿元 | 941.00亿元 | -37.73% |
| 营业成本 | 539.18亿元 | 756.47亿元 | -28.72% |
| 销售费用 | 20.61亿元 | 13.06亿元 | 57.85% |
| 管理费用 | 24.22亿元 | 37.09亿元 | -34.70% |
| 财务费用 | -3.23亿元 | -13.71亿元 | 76.46% |
| 研发费用 | 13.46亿元 | 16.13亿元 | -16.57% |
| 所得税费用 | -12.91亿元 | 12.94亿元 | -199.77% |
2024年三季度主营业务利润为-10.85亿元，去年同期为126.42亿元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为585.93亿元，同比大幅下降37.73%；（2）毛利率本期为7.98%，同比大幅下降了11.63%。
3、非主营业务利润由盈转亏
隆基绿能2024年三季度非主营业务利润为-67.42亿元，去年同期为2.99亿元，由盈转亏。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -10.85亿元 | 16.60% | 126.42亿元 | -108.58% |
| 资产减值损失 | -65.58亿元 | 100.34% | -30.92亿元 | -112.07% |
| 其他收益 | 7.97亿元 | -12.19% | 3.17亿元 | 151.66% |
| 其他 | -1.45亿元 | 2.22% | 33.24亿元 | -104.36% |
| 净利润 | -65.36亿元 | 100.00% | 116.48亿元 | -156.12% |
4、净现金流由正转负
2024年三季度，隆基绿能净现金流为-55.86亿元，去年同期为26.20亿元，由正转负。
净现金流由正转负的原因是：
虽然收回投资收到的现金本期为750.73亿元，同比大幅增长11.51倍；
但是（1）投资支付的现金本期为757.11亿元，同比大幅增长9.50倍；（2）销售商品、提供劳务收到的现金本期为462.78亿元，同比大幅下降30.37%。
全球排名
截止到2025年3月7日，隆基绿能近十二个月的滚动营收为1295.0亿元，在光伏组件行业中，隆基绿能的全球营收规模排名为2名，全国排名为2名。
光伏组件营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 通威股份 | 1391.0 | 46.55 | 136 | 55.53 |
| 隆基绿能 | 1295.0 | 33.37 | 108 | 7.93 |
| 晶科能源 | 1187.0 | 52.20 | 74 | 92.59 |
| 天合光能 | 1134.0 | 56.79 | 55 | 65.09 |
| 正泰电器 | 573.0 | 19.85 | 37 | -16.92 |
| Canadian Solar 阿特斯太阳能 | 552.0 | 29.86 | 20 | 23.18 |
| 阿特斯 | 513.0 | 30.14 | 29 | 21.64 |
| 东方日升 | 353.0 | 30.04 | 14 | 102.02 |
| 保利协鑫能源 | 337.0 | 32.10 | 25 | -- |
| First Solar 第一太阳能 | 305.0 | 12.89 | 94 | 40.22 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
隆基绿能属于光伏设备制造行业，专注于太阳能全产业链研发与制造。 近三年全球光伏行业年均复合增长率超20%，2024年市场规模突破1.2万亿元，受碳中和目标推动，行业加速技术迭代，N型电池、钙钛矿叠层技术成为主流方向。预计2025年全球光伏装机量达500GW，中国贡献超50%，分布式能源与储能系统集成将进一步拓展市场空间。
2、市场地位及占有率
隆基绿能是全球最大单晶光伏组件供应商，2024年组件出货量市占率约18%，连续五年位列全球第一，HPBC电池量产转换效率达26.5%，技术指标领先行业。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 隆基绿能（601012） | 全球光伏龙头，覆盖硅片、电池、组件全产业链 | 2024年组件市占率18%，HPBC电池量产效率26.5% |
| 晶科能源（688223） | 全球TOPCon技术领先企业，垂直一体化布局 | 2024年N型组件出货量占比超60%，全球市占率15% |
| 天合光能（688599） | 大尺寸组件领导者，布局智慧能源解决方案 | 2025年规划N型电池产能40GW，210组件市占率25% |
| 晶澳科技（002459） | 高效PERC电池技术头部企业，全球化产能布局 | 2024年海外营收占比58%，东南亚基地产能达12GW |
| 通威股份（600438） | 硅料与电池片双龙头，布局渔光一体项目 | 2024年高纯晶硅产能市占率30%，电池片出货量全球第二 |
1、经营分析总结
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