易成新能(300080)2024年三季报解读：净利润近3年整体呈现下降趋势
河南易成新能源股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“河南省人民政府国有资产监督管理委员会”。公司是主营业务为高效单晶硅电池片生产与销售、锂电池的生产与销售、太阳能电站的运营以及超高功率石墨电极、负极材料的生产与销售。公司的主要产品为晶硅片切割刃料、废砂浆回收利用、硅片切割、光伏工程、金刚线制品、工业污水处理、石墨、电池片。
根据易成新能2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收26.68亿元，同比大幅下降63.22%。扣非净利润-6.20亿元，由盈转亏。易成新能2024年第三季度净利润-5.18亿元，业绩由盈转亏。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为工业，主要产品包括电池片和其他产品两项，其中电池片占比62.97%，其他产品占比15.57%。
1、电池片
2023年电池片营收62.24亿元，同比去年的70.68亿元小幅下降了11.94%。同期，2023年电池片毛利率为8.74%，同比去年的6.67%大幅增长了31.03%。
2、石墨电极及相关产品
2023年石墨电极及相关产品营收7.57亿元，同比去年的14.56亿元大幅下降了48.0%。同期，2023年石墨电极及相关产品毛利率为-2.68%，同比去年的13.91%大幅下降了119.27%。
净利润近3年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比下降63.22%，净利润由盈转亏
2024年三季度，易成新能营业总收入为26.68亿元，去年同期为72.53亿元，同比大幅下降63.22%，净利润为-5.18亿元，去年同期为1.21亿元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是：
虽然投资收益本期为2.00亿元，去年同期为448.21万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为-5.21亿元，去年同期为1.71亿元，由盈转亏；（2）资产减值损失本期损失2.41亿元，去年同期损失2,095.74万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 26.68亿元 | 72.53亿元 | -63.22% |
| 营业成本 | 25.45亿元 | 63.86亿元 | -60.15% |
| 销售费用 | 1,200.11万元 | 1,196.25万元 | 0.32% |
| 管理费用 | 2.80亿元 | 2.47亿元 | 13.17% |
| 财务费用 | 2.00亿元 | 1.37亿元 | 46.09% |
| 研发费用 | 1.28亿元 | 2.78亿元 | -54.09% |
| 所得税费用 | -2,091.02万元 | 4,999.03万元 | -141.83% |
2024年三季度主营业务利润为-5.21亿元，去年同期为1.71亿元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为26.68亿元，同比大幅下降63.22%；（2）毛利率本期为4.59%，同比大幅下降了7.36%。
全球排名
截止到2025年2月24日，易成新能近十二个月的滚动营收为99.0亿元，在光伏辅材行业中，易成新能的全球营收规模排名为9名，全国排名为5名。
光伏辅材营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 信义光能 | 248.0 | 29.31 | 39 | -2.81 |
| 福斯特 | 226.0 | 39.10 | 19 | 5.74 |
| 福莱特玻璃 | 215.0 | 50.93 | 28 | 19.22 |
| 福莱特 | 215.0 | 50.93 | 28 | 19.22 |
| None | 181.0 | 27.87 | 22 | 35.04 |
| 中来股份 | 123.0 | 34.09 | 5.27 | 75.95 |
| Array Technologies | 114.0 | 21.79 | 9.95 | 32.44 |
| 聚和材料 | 103.0 | 60.20 | 4.42 | 52.67 |
| 易成新能 | 99.0 | 35.55 | 0.46 | -- |
| 凯盛新能 | 66.0 | 29.38 | 3.95 | 6.44 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
易成新能属于光伏设备行业。 近三年全球光伏行业加速向平价上网转型，2024年全球新增装机量预计突破400GW，中国占比超50%。技术迭代推动N型电池渗透率提升至35%，度电成本降至0.25元/千瓦时以下，储能与光伏协同发展催生万亿级市场，预计2025年全球储能新增装机量超200GWh，行业集中度持续提升。
2、市场地位及占有率
易成新能在国内光伏电池及组件领域处于二线梯队，2024年高效单晶硅电池产能达3GW，占国内市场份额约2%-3%，石墨电极业务市占率约5%，储能业务尚处起步阶段，暂无显著市占率披露。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 易成新能（300080） | 主营高效单晶硅电池、石墨电极及储能业务，背靠平煤神马集团 | 2024年电池片出货量1.8GW，储能项目中标规模200MWh |
| 隆基绿能（601012） | 全球光伏组件龙头，覆盖硅片、电池及组件全产业链 | 2025年N型TOPCon电池量产效率突破25.5%，市占率超25% |
| 通威股份（600438） | 多晶硅及电池片双龙头，垂直一体化布局 | 2024年电池片出货量超50GW，全球市占率近20% |
| 晶科能源（688223） | 全球TOPCon技术引领者，组件出货量连续四年第一 | 2025年N型组件产能规划超60GW，海外营收占比超70% |
| 天合光能（688599） | 大尺寸组件与储能系统综合供应商 | 2024年210mm组件市占率超35%，储能系统出货量5GWh |
1、经营分析总结
近3年三季度公司扣非净利润持续下降，2024年三季度扣非净利润亏损7.40亿元，同比去年由盈转亏。
2021-2023年三季度公司主营利润持续增长，由于营收和毛利率的同步大幅下降，2024年三季度主营利润亏损5.21亿元，同比去年由盈转亏。
总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。
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