顾地科技(002694)2024年三季报解读：资产负债率同比大幅下降，信用减值损失由收益变为损失导致净利润由盈转亏
顾地科技股份有限公司于2012年上市，实际控制人为“苏孝锋”。公司专业从事塑料管道的研发、生产和销售,主要产品有聚氯乙烯(PVC)系列管道、聚乙烯(PE)系列管道和聚丙烯(PP)系列管道等。
根据顾地科技2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收6.04亿元，同比小幅下降11.89%。扣非净利润-8,950.88万元，较去年同期亏损增大。顾地科技2024年第三季度净利润-6,548.27万元，业绩由盈转亏。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为塑料制造业，占比高达99.97%，主要产品包括PVC管道和PE管道两项，其中PVC管道占比53.62%，PE管道占比29.28%。
1、PVC管道
2021年-2023年PVC管道营收呈大幅下降趋势，从2021年的9.75亿元，大幅下降到2023年的5.00亿元。2021年-2023年PVC管道毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的7.89%，大幅增长到了2023年的14.67%。
2022年，该产品名称由“PVC管材管件”变更为“PVC管道”。
2、PE管道
2023年PE管道营收2.73亿元，同比去年的2.13亿元增长了28.5%。2021年-2023年PE管道毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的7.59%，大幅增长到了2023年的10.32%。
2022年，该产品名称由“PE管材管件”变更为“PE管道”。
3、PP管道
2021年-2023年PP管道营收呈大幅下降趋势，从2021年的2.29亿元，大幅下降到2023年的1.58亿元。2020年-2023年PP管道毛利率呈增长趋势，从2020年的24.51%，增长到了2023年的31.77%。
2022年，该产品名称由“PP管材管件”变更为“PP管道”。
信用减值损失由收益变为损失导致净利润由盈转亏
1、营业总收入同比小幅降低11.89%，净利润由盈转亏
2024年三季度，顾地科技营业总收入为6.04亿元，去年同期为6.86亿元，同比小幅下降11.89%，净利润为-6,548.27万元，去年同期为1.35亿元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是：
虽然资产减值损失本期损失895.80万元，去年同期损失6.04亿元，同比大幅下降；
但是信用减值损失本期损失1,233.89万元，去年同期收益6.01亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 6.04亿元 | 6.86亿元 | -11.89% |
| 营业成本 | 5.51亿元 | 5.84亿元 | -5.63% |
| 销售费用 | 4,472.88万元 | 3,151.71万元 | 41.92% |
| 管理费用 | 4,957.32万元 | 5,137.13万元 | -3.50% |
| 财务费用 | 3,872.81元 | 1,827.75万元 | -99.98% |
| 研发费用 | 2,481.07万元 | 2,309.98万元 | 7.41% |
| 所得税费用 | 73.85万元 | 145.42万元 | -49.21% |
2024年三季度主营业务利润为-7,336.78万元，去年同期为-2,854.72万元，较去年同期亏损增大。
虽然财务费用本期为3,872.81元，同比大幅下降99.98%，不过（1）营业总收入本期为6.04亿元，同比小幅下降11.89%；（2）毛利率本期为8.86%，同比大幅下降了6.06%，导致主营业务利润亏损增大。
3、净现金流同比大幅下降9.37倍
2024年三季度，顾地科技净现金流为-3.21亿元，去年同期为-3,098.49万元，较去年同期大幅下降9.37倍。
资产负债率同比大幅下降
2024年三季度，企业资产负债率为56.38%，去年同期为84.02%，同比大幅下降了27.64%，近3年资产负债率总体呈现下降状态，从95.69%下降至56.38%。
资产负债率同比大幅下降主要是总负债本期为6.56亿元，同比下降26.56%，另外总资产本期为11.63亿元，同比小幅增长9.45%。
本期有息负债为2,961.60万元，占总负债为5.00%，去年同期为23.00%，同比降低了18.00%，有息负债同比大幅下降。
1、有息负债近10年呈现下降趋势
有息负债从2015年三季度到2024年三季度近10年呈现下降趋势。有息负债的持续下降说明公司负债结构在不断优化。
顾地科技本期支付利息的现金为296.37万元，有息负债的利率为10.01%，而去年同期为6.79%，同比大幅增长。
本期有息负债为2,961.60万元，去年同期为2.02亿元，同比大幅下降85.37%，主要是短期借款同比大幅下降82.50%。
有息负债结构
| 科目 | 本期值 | 上期值 | 同比增减（%） |
|---|---|---|---|
| 短期借款 | 2,932.50万元 | 1.68亿元 | -82.50 |
| 一年内到期的非流动负债 | 29.10万元 | 3.98万元 | 632.15 |
| 长期借款 | 0.00元 | 3,480.00万元 | 0 |
| 合计 | 2,961.60万元 | 2.02亿元 | -85.37 |
全球排名
截止到2025年2月24日，顾地科技近十二个月的滚动营收为9.33亿元，在塑料管材行业中，顾地科技的全球营收规模排名为10名，全国排名为7名。
塑料管材营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 中国联塑 | 309.0 | 3.21 | 24 | -14.21 |
| Advanced Drainage Systems | 208.0 | 13.18 | 37 | 31.50 |
| 公元股份 | 75.0 | 2.02 | 3.63 | -22.17 |
| 伟星新材 | 64.0 | 7.71 | 14 | 6.30 |
| 东宏股份 | 29.0 | 6.18 | 1.61 | -20.32 |
| 沧州明珠 | 26.0 | -1.76 | 2.73 | -3.24 |
| 青龙管业 | 21.0 | -0.05 | 0.25 | -47.04 |
| Binh Minh Plastics | 13.0 | 0.46 | 2.81 | 66.57 |
| 雄塑科技 | 13.0 | -14.52 | 0.27 | -49.86 |
| 顾地科技 | 9.33 | -13.25 | 0.92 | -- |
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