公元股份(002641)2024年三季报解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
公元股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“张建均”。公司主营业务为塑料管道产品的研发、生产和销售。主要产品为聚氯乙烯(PVC-U)、聚乙烯(PE)、无规共聚聚丙烯(PPR)等树脂系列管材管件。
根据公元股份2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收47.68亿元，同比小幅下降13.63%。扣非净利润1.34亿元，同比大幅下降47.31%。公元股份2024年第三季度净利润1.52亿元，业绩同比大幅下降47.73%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为制造业，主要产品包括PVC管材管件、PE管材管件、PPR管材管件三项，PVC管材管件占比42.55%，PE管材管件占比19.58%，PPR管材管件占比16.02%。
1、PVC管材管件
2021年-2023年PVC管材管件营收呈下降趋势，从2021年的44.53亿元，下降到2023年的31.79亿元。2021年-2023年PVC管材管件毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的13.15%，大幅增长到了2023年的20.23%。
2、PE管材管件
2023年PE管材管件营收14.63亿元，同比去年的13.91亿元小幅增长了5.17%。同期，2023年PE管材管件毛利率为18.62%，同比去年的17.68%小幅增长了5.32%。
3、PPR管材管件
2023年PPR管材管件营收11.97亿元，同比去年的11.00亿元小幅增长了8.85%。同期，2023年PPR管材管件毛利率为43.1%，同比去年的38.56%小幅增长了11.77%。
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比小幅降低13.63%，净利润同比大幅降低47.73%
2024年三季度，公元股份营业总收入为47.68亿元，去年同期为55.21亿元，同比小幅下降13.63%，净利润为1.52亿元，去年同期为2.90亿元，同比大幅下降47.73%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然信用减值损失本期损失857.18万元，去年同期损失1.18亿元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为1.32亿元，去年同期为4.32亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降69.54%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 47.68亿元 | 55.21亿元 | -13.63% |
| 营业成本 | 38.41亿元 | 42.92亿元 | -10.50% |
| 销售费用 | 2.78亿元 | 2.64亿元 | 5.04% |
| 管理费用 | 3.28亿元 | 3.20亿元 | 2.41% |
| 财务费用 | -2,644.34万元 | -1,885.54万元 | -40.24% |
| 研发费用 | 1.75亿元 | 1.90亿元 | -7.73% |
| 所得税费用 | 1,878.84万元 | 3,746.90万元 | -49.86% |
2024年三季度主营业务利润为1.32亿元，去年同期为4.32亿元，同比大幅下降69.54%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为47.68亿元，同比小幅下降13.63%；（2）毛利率本期为19.45%，同比小幅下降了2.81%。
3、非主营业务利润扭亏为盈
公元股份2024年三季度非主营业务利润为3,903.63万元，去年同期为-1.04亿元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1.32亿元 | 86.67% | 4.32亿元 | -69.54% |
| 其他收益 | 5,354.57万元 | 35.26% | 3,137.92万元 | 70.64% |
| 其他 | -1,018.36万元 | -6.71% | -1.33亿元 | 92.33% |
| 净利润 | 1.52亿元 | 100.00% | 2.90亿元 | -47.73% |
4、净现金流由正转负
2024年三季度，公元股份净现金流为-11.01亿元，去年同期为3.30亿元，由正转负。
净现金流由正转负的原因是：
虽然（1）收回投资收到的现金本期为16.50亿元，同比大幅增长272.64倍；（2）购买商品、接受劳务支付的现金本期为40.97亿元，同比下降15.59%。
但是（1）投资支付的现金本期为26.11亿元，同比大幅增长257.45倍；（2）销售商品、提供劳务收到的现金本期为53.75亿元，同比下降15.87%。
全球排名
截止到2025年2月24日，公元股份近十二个月的滚动营收为75.0亿元，在塑料管材行业中，公元股份的全球营收规模排名为3名，全国排名为1名。
塑料管材营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 中国联塑 | 309.0 | 3.21 | 24 | -14.21 |
| Advanced Drainage Systems | 208.0 | 13.18 | 37 | 31.50 |
| 公元股份 | 75.0 | 2.02 | 3.63 | -22.17 |
| 伟星新材 | 64.0 | 7.71 | 14 | 6.30 |
| 东宏股份 | 29.0 | 6.18 | 1.61 | -20.32 |
| 沧州明珠 | 26.0 | -1.76 | 2.73 | -3.24 |
| 青龙管业 | 21.0 | -0.05 | 0.25 | -47.04 |
| Binh Minh Plastics | 13.0 | 0.46 | 2.81 | 66.57 |
| 雄塑科技 | 13.0 | -14.52 | 0.27 | -49.86 |
| 顾地科技 | 9.33 | -13.25 | 0.92 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
公元股份属于建筑建材行业中的塑料管道细分领域，主营产品涵盖建筑给排水、市政工程、工业系统及农业排灌用管道。 塑料管道行业近三年受房地产调整影响增速放缓，但受益于基建投资增长、市政管网改造及农村水利建设，2024年市场规模预计超3000亿元。未来发展趋势聚焦绿色建材转型、高性能材料研发及智慧管网系统集成，市政工程和农业灌溉领域将成为主要增长点。
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