中兵红箭(000519)2024年三季报解读：净利润近3年整体呈现下降趋势
中兵红箭股份有限公司于1993年上市，实际控制人为“中国兵器工业集团有限公司”。公司主营业务为特种装备、超硬材料、专用车及汽车零部件研发、生产、销售。
根据中兵红箭2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收27.19亿元，同比小幅下降9.60%。扣非净利润-6,566.86万元，由盈转亏。中兵红箭2024年第三季度净利润-6,542.07万元，业绩由盈转亏。
营业收入情况
2023年公司主要从事特种装备制造业、非金属矿物制品业、汽车制造业，主要产品包括特种装备和超硬材料及其制品两项，其中特种装备占比55.38%，超硬材料及其制品占比37.61%。
1、特种装备
2021年-2023年特种装备营收呈下降趋势，从2021年的43.88亿元，下降到2023年的33.87亿元。2020年-2023年特种装备毛利率呈大幅增长趋势，从2020年的9.88%，大幅增长到了2023年的33.53%。
2、超硬材料及其制品
2023年超硬材料及其制品营收23.00亿元，同比去年的26.83亿元小幅下降了14.28%。同期，2023年超硬材料及其制品毛利率为35.65%，同比去年的50.95%大幅下降了30.03%。
净利润近3年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比小幅降低9.60%，净利润由盈转亏
2024年三季度，中兵红箭营业总收入为27.19亿元，去年同期为30.08亿元，同比小幅下降9.60%，净利润为-6,542.07万元，去年同期为2.05亿元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是：
虽然所得税费用本期支出3,460.06万元，去年同期支出9,022.85万元，同比大幅下降；
但是（1）主营业务利润本期为1,506.84万元，去年同期为2.36亿元，同比大幅下降；（2）资产减值损失本期损失7,967.51万元，去年同期收益367.32万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降93.60%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 27.19亿元 | 30.08亿元 | -9.60% |
| 营业成本 | 21.06亿元 | 21.03亿元 | 0.14% |
| 销售费用 | 2,888.94万元 | 3,121.29万元 | -7.44% |
| 管理费用 | 3.20亿元 | 3.71亿元 | -13.64% |
| 财务费用 | -6,259.76万元 | -6,624.78万元 | 5.51% |
| 研发费用 | 2.89亿元 | 3.07亿元 | -5.99% |
| 所得税费用 | 3,460.06万元 | 9,022.85万元 | -61.65% |
2024年三季度主营业务利润为1,506.84万元，去年同期为2.36亿元，同比大幅下降93.60%。
虽然管理费用本期为3.20亿元，同比小幅下降13.64%，不过营业总收入本期为27.19亿元，同比小幅下降9.60%，导致主营业务利润同比大幅下降。
3、非主营业务利润由盈转亏
中兵红箭2024年三季度非主营业务利润为-4,588.85万元，去年同期为6,013.58万元，由盈转亏。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1,506.84万元 | -23.03% | 2.36亿元 | -93.60% |
| 资产减值损失 | -7,967.51万元 | 121.79% | 367.32万元 | -2269.08% |
| 营业外收入 | 807.77万元 | -12.35% | 2,855.61万元 | -71.71% |
| 营业外支出 | 734.65万元 | -11.23% | 158.26万元 | 364.20% |
| 其他收益 | 2,861.76万元 | -43.74% | 1,721.33万元 | 66.25% |
| 其他 | 443.79万元 | -6.78% | 1,227.57万元 | -63.85% |
| 净利润 | -6,542.07万元 | 100.00% | 2.05亿元 | -131.85% |
全球排名
截止到2025年3月7日，中兵红箭近十二个月的滚动营收为61.0亿元，在地面装备行业中，中兵红箭的全球营收规模排名为4名，全国排名为2名。
地面装备营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| General Dynamics 通用动力 | 3460.0 | 7.44 | 274 | 5.11 |
| Oshkosh 豪士科 | 780.0 | -- | 49 | -- |
| 内蒙一机 | 100.0 | -8.89 | 8.51 | 9.07 |
| 中兵红箭 | 61.0 | -1.82 | 8.28 | 44.50 |
| 捷强装备 | 2.93 | 2.98 | -0.68 | -- |
| 北方长龙 | 1.35 | -19.63 | 0.12 | -50.15 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
中兵红箭属于军工装备行业，核心业务涵盖弹药装备及超硬材料研发制造。 军工装备行业近三年受国防预算稳定增长及装备现代化需求驱动，2025年国防预算增幅7.2%，行业规模持续扩容。超硬材料领域受益于半导体、新能源产业升级，2024年全球工业金刚石市场规模超200亿元，年复合增长率约12%。未来军民融合深化、高端材料国产替代及智能化装备需求将推动行业向高附加值领域延伸。
2、市场地位及占有率
中兵红箭为弹药装备及工业金刚石领域头部企业，2024年军用弹药细分市场占有率超20%，工业金刚石产能居全球前三，占国内市场份额约18%。其产品覆盖陆军主战装备及超硬材料全产业链，但盈利能力和成长性指标低于行业均值。
3、主要竞争对手
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