健之佳(605266)2024年三季报解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
健之佳医药连锁集团股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“蓝波”。公司主要从事药品、保健食品、个人护理品、家庭健康用品、便利食品、日用消耗品等健康产品的连锁零售业务,并提供相关专业服务。公司主要产品有中西成药、中药材、保健食品、个人护理品等。
根据健之佳2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收67.35亿元，同比小幅增长3.63%。扣非净利润9,682.48万元，同比大幅下降64.28%。健之佳2024年第三季度净利润9,837.11万元，业绩同比大幅下降64.53%。本期经营活动产生的现金流净额为5.02亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比下降。
2023年公司主要从事医药零售、为医药、便利供应商提供专业服务、便利零售，其中非处方(中西成药)为第一大收入来源，占比71.33%。
2021年-2023年其中:非处方药营收呈大幅增长趋势，从2021年的17.25亿元，大幅增长到2023年的33.07亿元。2020年-2023年其中:非处方药毛利率呈大幅增长趋势，从2020年的28.76%，大幅增长到了2023年的38.67%。
2023年，该产品名称由“非处方药”变更为“其中:非处方药”。
2021年-2023年其中:处营收呈大幅增长趋势，从2021年的15.34亿元，大幅增长到2023年的31.70亿元。2021年-2023年其中:处毛利率呈小幅增长趋势，从2021年的21.44%，小幅增长到了2023年的24.26%。
2023年，该产品名称由“其中:处方药”变更为“其中:处”。
2023年医疗器械营收7.01亿元，同比去年的7.73亿元小幅下降了9.3%。同期，2023年医疗器械毛利率为44.3%，同比去年的46.51%小幅下降了4.75%。
2020年-2023年保健食品营收呈大幅增长趋势，从2020年的3.37亿元，大幅增长到2023年的4.53亿元。2021年-2023年保健食品毛利率呈下降趋势，从2021年的47.74%，下降到了2023年的40.49%。
2020年-2023年生活便利品营收呈增长趋势，从2020年的3.45亿元，增长到2023年的4.00亿元。2020年-2023年生活便利品毛利率呈增长趋势，从2020年的23.26%，增长到了2023年的29.06%。
2020年-2023年中药材营收呈大幅增长趋势，从2020年的1.65亿元，大幅增长到2023年的3.67亿元。2023年中药材毛利率为47.3%，同比去年的44.85%小幅增长了5.46%。
1、营业总收入同比小幅增加3.63%，净利润同比大幅降低64.53%
2024年三季度，健之佳营业总收入为67.35亿元，去年同期为65.00亿元，同比小幅增长3.63%，净利润为9,837.11万元，去年同期为2.77亿元，同比大幅下降64.53%。
虽然所得税费用本期支出3,011.70万元，去年同期支出7,821.56万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为1.33亿元，去年同期为3.64亿元，同比大幅下降。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
67.35亿元 |
65.00亿元 |
3.63% |
| 营业成本 |
42.98亿元 |
41.68亿元 |
3.12% |
| 销售费用 |
19.72亿元 |
17.14亿元 |
15.08% |
| 管理费用 |
1.88亿元 |
1.36亿元 |
37.87% |
| 财务费用 |
1.04亿元 |
9,406.89万元 |
11.02% |
| 研发费用 |
|
|
- |
| 所得税费用 |
3,011.70万元 |
7,821.56万元 |
-61.50% |
2024年三季度主营业务利润为1.33亿元，去年同期为3.64亿元，同比大幅下降63.41%。
| 主营业务利润下降项目 |
本期值 |
同比增减 |
主营业务利润增长项目 |
本期值 |
同比增减 |
| 销售费用 |
19.72亿元 |
15.08% |
营业总收入 |
67.35亿元 |
3.63% |
| |
|
|
毛利率 |
36.19% |
0.31% |
截止到2025年3月7日，健之佳近十二个月的滚动营收为91.0亿元，在药店行业中，健之佳的全国排名为7名，全球排名为16名。
药店营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| CVS Health 西维斯 |
27035.0 |
8.47 |
335 |
-16.45 |
| Walgreens Boots Alliance 沃博联 |
10708.0 |
3.67 |
-626.25 |
-- |
| 国药一致 |
755.0 |
8.16 |
16 |
4.49 |
| Welcia |
592.0 |
8.63 |
13 |
-1.88 |
| Tsuruha 鹤羽 |
500.0 |
3.91 |
12 |
4.07 |
| MatsumotoKiyoshi 松本清 |
497.0 |
22.45 |
25 |
34.39 |
| COSMOS Pharmaceutical |
469.0 |
9.93 |
12 |
-3.43 |
| Sundrug |
365.0 |
5.83 |
14 |
4.77 |
| Sugi杉药局 |
362.0 |
7.31 |
11 |
1.34 |
| 大参林 |
245.0 |
18.93 |
12 |
3.17 |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| 健之佳 |
91.0 |
26.68 |
4.14 |
18.17 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
健之佳属于中国连锁药店行业。 近三年，中国连锁药店行业持续整合，门店数量与连锁化率稳步提升，头部企业通过并购扩张提升区域渗透率。政策推动处方外流、医保定点资质放开以及数字化转型加速行业集中度提升，2025年市场规模预计突破万亿元，专业化服务与多元化健康产品布局将成为核心增长点。
健之佳位列连锁药店行业第二梯队，2024年门店规模突破5000家，西南地区市占率居前，全国市场份额约2%-3%，在精细化运营与区域深耕方面具备差异化竞争优势。
