老百姓(603883)2024年三季报解读：主营业务利润同比小幅下降导致净利润同比小幅下降
老百姓大药房连锁股份有限公司于2015年上市，实际控制人为“谢子龙”。公司的主营业务是通过构建营销网络从事药品及其他健康、美丽相关商品的销售。公司的主要产品是中西成药、中药饮片、养生中药、健康器材、健康食品、普通食品、个人护理品和生活用品。
根据老百姓2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收162.32亿元，同比基本持平。扣非净利润6.07亿元，同比小幅下降5.94%。老百姓2024年第三季度净利润7.44亿元，业绩同比小幅下降12.93%。
营业收入情况
2023年公司主要从事零售、联盟及分销、其他，主要产品包括中西成药和非药品两项，其中中西成药占比78.56%，非药品占比14.04%。
1、中西成药
2016年-2023年中西成药营收呈大幅增长趋势，从2016年的44.51亿元，大幅增长到2023年的176.27亿元。2023年中西成药毛利率为30.48%，同比去年的29.39%小幅增长了3.71%。
2、非药品
2021年-2023年非药品营收呈大幅增长趋势，从2021年的21.05亿元，大幅增长到2023年的31.50亿元。2023年非药品毛利率为36.13%，同比去年的37.21%基本持平。
2019年，该产品名称由“非药品、其他”，整合为“非药品”。
主营业务利润同比小幅下降导致净利润同比小幅下降
1、净利润同比小幅下降12.93%
本期净利润为7.44亿元，去年同期8.54亿元，同比小幅下降12.93%。
净利润同比小幅下降的原因是（1）主营业务利润本期为8.98亿元，去年同期为9.66亿元，同比小幅下降；（2）资产处置收益本期为119.62万元，去年同期为6,051.51万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比小幅下降7.02%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 162.32亿元 | 160.42亿元 | 1.19% |
| 营业成本 | 107.35亿元 | 108.28亿元 | -0.86% |
| 销售费用 | 35.78亿元 | 33.56亿元 | 6.62% |
| 管理费用 | 8.26亿元 | 7.04亿元 | 17.36% |
| 财务费用 | 1.37亿元 | 1.38亿元 | -0.82% |
| 研发费用 | 63.89万元 | 68.66万元 | -6.95% |
| 所得税费用 | 2.01亿元 | 2.16亿元 | -6.64% |
2024年三季度主营业务利润为8.98亿元，去年同期为9.66亿元，同比小幅下降7.02%。
虽然营业总收入本期为162.32亿元，同比有所增长1.19%，不过（1）销售费用本期为35.78亿元，同比小幅增长6.62%；（2）管理费用本期为8.26亿元，同比增长17.36%，导致主营业务利润同比小幅下降。
全国排名
截止到2025年3月7日，老百姓近十二个月的滚动营收为224.0亿元，在药店行业中，老百姓的全国排名为4名，全球排名为12名。
药店营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| CVS Health 西维斯 | 27035.0 | 8.47 | 335 | -16.45 |
| Walgreens Boots Alliance 沃博联 | 10708.0 | 3.67 | -626.25 | -- |
| 国药一致 | 755.0 | 8.16 | 16 | 4.49 |
| Welcia | 592.0 | 8.63 | 13 | -1.88 |
| Tsuruha 鹤羽 | 500.0 | 3.91 | 12 | 4.07 |
| MatsumotoKiyoshi 松本清 | 497.0 | 22.45 | 25 | 34.39 |
| COSMOS Pharmaceutical | 469.0 | 9.93 | 12 | -3.43 |
| Sundrug | 365.0 | 5.83 | 14 | 4.77 |
| Sugi杉药局 | 362.0 | 7.31 | 11 | 1.34 |
| 大参林 | 245.0 | 18.93 | 12 | 3.17 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 老百姓 | 224.0 | 17.12 | 9.29 | 14.36 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
老百姓属于医药商业领域中的线下药品零售行业，具体聚焦于连锁药店经营。 医药零售行业近三年受政策驱动加速整合，处方外流、医保资质放宽及数字化转型成为核心增长动力。2025年市场规模预计超6500亿元，年复合增长率约8%。未来行业集中度将持续提升，头部企业通过并购扩张及专业化服务能力强化竞争优势，同时AI技术与慢病管理深度融合，推动服务场景多元化。
2、市场地位及占有率
老百姓是国内连锁药店龙头企业之一，截至2024年三季度末，门店总数达14,969家，覆盖全国18个省级市场，市占率约11%。2024年前三季度营收162.32亿元，居行业前三，但受成本压力影响，净利润同比下滑12.06%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 老百姓（603883） | 全国性连锁药店，布局18省近1.5万家门店 | 2024年线上销售17.4亿元，同比增长16%，市占率约11% |
| 国药一致（000028） | 国药控股旗下医药商业一体化企业 | 2024年零售业务收入占比超30%，华南区域市占率领先 |
| 大参林（603233） | 华南地区龙头，聚焦高毛利中药饮片 | 2024年市占率约13%，华南区域门店密度居首 |
| 益丰药房（603939） | 自建+并购双轮驱动的跨区域连锁 | 2024年新增门店超2000家，华中地区市占率约10% |
| 一心堂（002727） | 西南地区最大连锁药店，布局县域市场 | 2024年西南区域市占率约9%，线上销售同比增长20% |
1、经营分析总结
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