泰和新材(002254)2024年三季报解读：净利润近4年整体呈现下降趋势
泰和新材集团股份有限公司于2008年上市，实际控制人为“烟台市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司专业从事氨纶、芳纶等高性能纤维的研发生产及销售，主导产品为纽士达氨纶、泰美达间位芳纶、泰普龙对位芳纶及其上下游制品。
根据泰和新材2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收29.22亿元，同比基本持平。扣非净利润5,467.72万元，同比大幅下降76.87%。泰和新材2024年第三季度净利润9,647.85万元，业绩同比大幅下降70.33%。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为化纤行业，占比高达99.22%，主要产品包括芳纶和氨纶两项，其中芳纶占比61.29%，氨纶占比37.93%。
1、芳纶
2020年-2023年芳纶营收呈大幅增长趋势，从2020年的9.35亿元，大幅增长到2023年的24.06亿元。2020年-2023年芳纶毛利率呈增长趋势，从2020年的34.88%，增长到了2023年的40.82%。
2019年，该产品名称由“芳纶丝”变更为“芳纶”。
2、氨纶
2021年-2023年氨纶营收呈大幅下降趋势，从2021年的28.20亿元，大幅下降到2023年的14.89亿元。2021年-2023年氨纶毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的35.5%，大幅下降到了2023年的-3.0%。
2019年，该产品名称由“氨纶丝”变更为“氨纶”。
净利润近4年整体呈现下降趋势
1、营业总收入基本持平，净利润同比大幅降低70.33%
2024年三季度，泰和新材营业总收入为29.22亿元，去年同期为29.10亿元，同比基本持平，净利润为9,647.85万元，去年同期为3.25亿元，同比大幅下降70.33%。
净利润同比大幅下降的原因是主营业务利润本期为4,574.29万元，去年同期为3.28亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降86.08%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 29.22亿元 | 29.10亿元 | 0.43% |
| 营业成本 | 24.25亿元 | 21.87亿元 | 10.89% |
| 销售费用 | 6,934.80万元 | 7,493.52万元 | -7.46% |
| 管理费用 | 2.05亿元 | 1.84亿元 | 11.00% |
| 财务费用 | -705.21万元 | -2,969.50万元 | 76.25% |
| 研发费用 | 1.62亿元 | 1.51亿元 | 6.92% |
| 所得税费用 | 1,990.51万元 | 4,555.29万元 | -56.30% |
2024年三季度主营业务利润为4,574.29万元，去年同期为3.28亿元，同比大幅下降86.08%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于毛利率本期为17.02%，同比大幅下降了7.83%。
3、非主营业务利润同比大幅增长
泰和新材2024年三季度非主营业务利润为7,064.07万元，去年同期为4,220.39万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 4,574.29万元 | 47.41% | 3.28亿元 | -86.08% |
| 投资收益 | 3,242.69万元 | 33.61% | 633.61万元 | 411.78% |
| 资产减值损失 | -2,306.43万元 | -23.91% | -907.25万元 | -154.22% |
| 其他收益 | 7,855.96万元 | 81.43% | 5,323.90万元 | 47.56% |
| 信用减值损失 | -1,761.94万元 | -18.26% | -1,411.92万元 | -24.79% |
| 其他 | 46.75万元 | 0.49% | 726.40万元 | -93.57% |
| 净利润 | 9,647.85万元 | 100.00% | 3.25亿元 | -70.33% |
全球排名
截止到2025年3月7日，泰和新材近十二个月的滚动营收为39.0亿元，在氨纶行业中，泰和新材的全球营收规模排名为3名，全国排名为3名。
氨纶营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 华峰化学 | 263.0 | 21.33 | 25 | 2.83 |
| 新乡化纤 | 74.0 | 18.13 | -0.42 | -- |
| 泰和新材 | 39.0 | 17.15 | 3.33 | 8.51 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
泰和新材属于化学纤维制造业，核心产品包括氨纶、芳纶及其衍生材料。 近三年，化学纤维制造业受消费升级驱动，差异化、高性能纤维需求持续增长。2024年氨纶市场空间突破600亿元，芳纶全球市场规模超50亿美元，年均增速约8%。未来行业将向绿色制造、智能化生产转型，高性能纤维在新能源、航空航天等领域的应用推动市场扩容，预计2025年后复合增长率达10%。
2、市场地位及占有率
泰和新芳纶产能国内第一、全球第三，市占率约30%；氨纶产能居国内前三，差异化产品占比超40%。其在动力电池芳纶涂覆隔膜领域技术领先，2025年相关产品进入商务谈判阶段，潜在市场空间超20亿元。
3、主要竞争对手
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