同益中(688722)2024年三季报解读：净利润同比大幅下降但现金流净额同比大幅增长
北京同益中新材料科技股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“国家开发投资集团有限公司”。公司是一家专业从事超高分子量聚乙烯纤维及其复合材料研发、生产和销售的国家高新技术企业，是国内首批掌握全套超高分子量聚乙烯纤维生产技术和较早实现超高分子量聚乙烯纤维产业化的企业之一，拥有超高分子量聚乙烯纤维行业全产业链布局。
根据同益中2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收4.28亿元，同比下降17.57%。扣非净利润7,714.40万元，同比大幅下降36.66%。同益中2024年第三季度净利润8,442.82万元，业绩同比大幅下降36.77%。本期经营活动产生的现金流净额为1.18亿元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为新材料制造业，主要产品包括UHMWPE纤维和复合材料两项，其中UHMWPE纤维占比51.16%，复合材料占比44.26%。
1、UHMWPE纤维
2021年-2023年UHMWPE纤维营收呈大幅增长趋势，从2021年的2.24亿元，大幅增长到2023年的3.28亿元。2021年-2023年UHMWPE纤维毛利率呈增长趋势，从2021年的29.47%，增长到了2023年的37.53%。
2、复合材料
2023年复合材料营收2.83亿元，同比去年的3.43亿元下降了17.46%。同期，2023年复合材料毛利率为39.98%，同比去年的43.1%小幅下降了7.24%。
净利润同比大幅下降但现金流净额同比大幅增长
1、净利润同比大幅下降36.77%
本期净利润为8,442.82万元，去年同期1.34亿元，同比大幅下降36.77%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然所得税费用本期支出1,382.75万元，去年同期支出2,388.48万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为9,295.51万元，去年同期为1.45亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降35.87%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4.28亿元 | 5.19亿元 | -17.57% |
| 营业成本 | 2.70亿元 | 3.15亿元 | -14.35% |
| 销售费用 | 1,135.68万元 | 1,130.00万元 | 0.50% |
| 管理费用 | 2,954.62万元 | 2,434.30万元 | 21.38% |
| 财务费用 | -648.97万元 | -772.48万元 | 15.99% |
| 研发费用 | 2,560.85万元 | 2,588.42万元 | -1.07% |
| 所得税费用 | 1,382.75万元 | 2,388.48万元 | -42.11% |
2024年三季度主营业务利润为9,295.51万元，去年同期为1.45亿元，同比大幅下降35.87%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为4.28亿元，同比下降17.57%；（2）毛利率本期为36.90%，同比小幅下降了2.38%。
行业分析
1、行业发展趋势
同益中属于高性能纤维及复合材料行业，聚焦于超高分子量聚乙烯纤维及其制品的研发与生产。 高性能纤维行业近三年在防弹防护、航空航天及机器人领域需求显著增长，2024年全球市场规模预计突破120亿美元。未来趋势集中于高强度、轻量化材料的创新应用，尤其在机器人肌腱驱动等新兴领域，复合年增长率有望保持12%以上，国内企业加速突破冻胶纺丝等核心技术。
2、市场地位及占有率
同益中在国内超高分子量聚乙烯纤维领域处于领先地位，其军工防弹级纤维市占率约20%-25%，为国内少数实现40cN/dtex以上高强纤维工业化量产的企业，机器人腱绳定制化开发已进入市场验证阶段。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 同益中（688722） | 超高分子量聚乙烯纤维及复合材料供应商 | 2025年机器人腱绳定制化开发推进，军工防弹产品占营收超60% |
| 南山智尚（300918） | 高端特种纤维及面料制造商 | 机器人腱绳方案获银河通用等企业应用，高强纤维规格覆盖50D-1600D |
| 中简科技（300777） | 高性能碳纤维及织物生产商 | 2024年航空航天用碳纤维产品营收占比超75%，完成新一代高模量产品技术验证 |
| 泰和新材（002254） | 芳纶纤维及智能穿戴材料开发商 | 2025年对位芳纶产能扩至2万吨，防护领域市占率国内第一 |
| 光威复材（300699） | 碳纤维及复合材料全产业链企业 | 2024年T800级碳纤维通过国防应用认证，风电碳梁业务占营收55% |
1、经营分析总结
近3年三季度公司净利润持续下降，2024年三季度净利润8,442.82万元，较上期大幅下降。
2020-2023年三季度公司主营利润持续增长，由于营收和毛利率的同步下降，2024年三季度主营利润9,295.51万元，较去年同期大幅下降。
总体来说，公司盈利能力良好，且在行业中也处于较高水平。
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