瑞丰光电(300241)2024年三季报解读：净利润扭亏为盈但现金流净额较去年同期大幅下降
深圳市瑞丰光电子股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“龚伟斌”。公司主营业务为LED封装技术的研发和LED封装产品制造、销售，提供从LED封装工艺结构设计、光学设计、驱动设计、散热设计、LED器件封装、技术服务到标准光源模组集成的LED光源整体解决方案。
根据瑞丰光电2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收11.09亿元，同比小幅增长5.84%。扣非净利润3,815.70万元，扭亏为盈。瑞丰光电2024年第三季度净利润4,858.14万元，业绩扭亏为盈。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为LED行业，占比高达88.75%，其中LED产品为第一大收入来源。
净利润扭亏为盈但现金流净额较去年同期大幅下降
1、营业总收入同比小幅增加5.84%，净利润扭亏为盈
2024年三季度，瑞丰光电营业总收入为11.09亿元，去年同期为10.48亿元，同比小幅增长5.84%，净利润为4,858.14万元，去年同期为-1,652.31万元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是：
虽然所得税费用本期支出1,193.85万元，去年同期支出165.10万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为5,297.51万元，去年同期为-3,293.13万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 11.09亿元 | 10.48亿元 | 5.84% |
| 营业成本 | 8.36亿元 | 8.70亿元 | -3.84% |
| 销售费用 | 4,744.68万元 | 4,505.19万元 | 5.32% |
| 管理费用 | 8,556.28万元 | 7,542.41万元 | 13.44% |
| 财务费用 | 298.81万元 | 368.25万元 | -18.86% |
| 研发费用 | 7,250.25万元 | 8,020.72万元 | -9.61% |
| 所得税费用 | 1,193.85万元 | 165.10万元 | 623.12% |
2024年三季度主营业务利润为5,297.51万元，去年同期为-3,293.13万元，扭亏为盈。
主营业务利润扭亏为盈主要是由于（1）营业总收入本期为11.09亿元，同比小幅增长5.84%；（2）毛利率本期为24.56%，同比大幅增长了7.59%。
全国排名
截止到2025年3月6日，瑞丰光电近十二个月的滚动营收为14.0亿元，在LED封装行业中，瑞丰光电的全国排名为7名，全球排名为11名。
LED封装营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 光宝科 Lite-On Technology | 328.0 | -1.90 | 32 | 13.31 |
| 木林森 | 175.0 | 0.30 | 4.30 | 12.53 |
| Seoul Semi首尔半导体 | 51.0 | -3.62 | -1.12 | -- |
| 万润股份 | 43.0 | 13.84 | 7.63 | 14.77 |
| 亿光 Everlight | 39.0 | -6.22 | 3.26 | 6.00 |
| 鸿利智汇 | 38.0 | 6.36 | 2.12 | 31.68 |
| 国星光电 | 35.0 | 2.77 | 0.86 | -5.40 |
| 联创光电 | 32.0 | -5.40 | 3.39 | 7.89 |
| 聚飞光电 | 25.0 | 2.23 | 2.30 | -8.97 |
| None | 19.0 | 15.68 | 0.66 | -12.09 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 瑞丰光电 | 14.0 | 3.76 | -0.46 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
瑞丰光电属于LED封装行业，专注于半导体光电器件研发及解决方案提供。 LED封装行业近三年受节能环保政策驱动加速替代传统光源，全球市场年复合增长率超10%，2025年MiniLED背光模组年出货量预计达1.7亿片。行业集中度提升，头部企业依托技术迭代（如MicroLED）及政策补贴强化竞争力，未来五年市场总量有望突破3000亿元。
2、市场地位及占有率
瑞丰光电在国内LED封装领域处于第二梯队，2024年三季度净利润同比激增340.85%，毛利率24.56%居行业前列，MiniLED领域先发优势显著，但整体市占率约3%-5%，尚未进入全球前十。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 瑞丰光电（300241） | LED封装及解决方案提供商 | 2024年MiniLED产品供货规模突破亿元级，文旅项目营收占比超40% |
| 聚飞光电（300303） | 背光LED器件龙头 | 中小尺寸背光LED市占率稳居国内首位，2025年车用LED营收同比增25% |
| 三安光电（600703） | 全产业链LED芯片及封装企业 | 2024年LED芯片业务营收占比62%，控股子公司市占率全球前五 |
| 聚灿光电（300708） | 高亮度LED外延片及芯片供应商 | 2025年GaN基LED芯片产能扩产30%，大客户战略合作覆盖全球TOP5照明厂商 |
| 英飞特（300582） | LED驱动电源专业制造商 | 2024年户外照明驱动电源市占率18%，新能源车充电模块营收同比增长55% |
1、经营分析总结
2021-2023年三季度公司净利润持续下降，2024年三季度净利润4,858.14万元，同比去年扭亏为盈。
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