长虹美菱(000521)2024年三季报解读：净利润近5年整体呈现上升趋势
长虹美菱股份有限公司于1993年上市。公司主营业务为冰箱、冰柜、空调、洗衣机白色家电产品研发、生产与销售及生物医疗。公司主要产品为冰箱(柜)、空调、洗衣机、厨卫、小家电、生物医疗。
根据长虹美菱2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收227.58亿元，同比增长18.73%。扣非净利润5.14亿元，同比基本持平。长虹美菱2024年第三季度净利润5.43亿元，业绩同比小幅增长4.68%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为家用电器制造，主要产品包括空调和冰柜两项，其中空调占比47.70%，冰柜占比37.48%。
1、空调
2020年-2023年空调营收呈大幅增长趋势，从2020年的46.19亿元，大幅增长到2023年的115.66亿元。2023年空调毛利率为8.94%，同比去年的10.34%小幅下降了13.54%。
2、冰箱冰柜
2023年冰箱冰柜营收90.88亿元，同比去年的76.65亿元增长了18.57%。2021年-2023年冰箱冰柜毛利率呈增长趋势，从2021年的14.94%，增长到了2023年的19.05%。
净利润近5年整体呈现上升趋势
1、净利润同比小幅增长4.68%
本期净利润为5.43亿元，去年同期5.19亿元，同比小幅增长4.68%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然（1）主营业务利润本期为5.35亿元，去年同期为6.25亿元，同比小幅下降；（2）所得税费用本期支出7,397.58万元，去年同期支出444.67万元，同比大幅增长。
但是（1）信用减值损失本期损失144.90万元，去年同期损失9,345.87万元，同比大幅下降；（2）其他收益本期为1.21亿元，去年同期为5,884.38万元，同比大幅增长；（3）公允价值变动收益本期为-1,122.85万元，去年同期为-6,392.87万元，亏损有所减小。
2、主营业务利润同比小幅下降14.39%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 227.58亿元 | 191.68亿元 | 18.73% |
| 营业成本 | 202.92亿元 | 165.90亿元 | 22.32% |
| 销售费用 | 12.64亿元 | 12.35亿元 | 2.37% |
| 管理费用 | 2.65亿元 | 2.66亿元 | -0.43% |
| 财务费用 | -1.23亿元 | -1.08亿元 | -14.60% |
| 研发费用 | 4.48亿元 | 4.15亿元 | 8.11% |
| 所得税费用 | 7,397.58万元 | 444.67万元 | 1563.61% |
2024年三季度主营业务利润为5.35亿元，去年同期为6.25亿元，同比小幅下降14.39%。
虽然营业总收入本期为227.58亿元，同比增长18.73%，不过毛利率本期为10.83%，同比下降了2.62%，导致主营业务利润同比小幅下降。
全国排名
截止到2025年3月7日，长虹美菱近十二个月的滚动营收为242.0亿元，在白电行业中，长虹美菱的全国排名为5名，全球排名为11名。
白电营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| None | 3737.0 | 4.33 | 337 | 8.61 |
| 美的集团 | 3737.0 | 9.36 | 337 | 7.39 |
| 海尔智家 | 2614.0 | 7.62 | 166 | 23.19 |
| Daikin Industries 大金工业 | 2137.0 | 20.80 | 127 | 18.55 |
| 格力电器 | 2050.0 | 6.34 | 290 | 9.38 |
| Carrier Global 开利全球 | 1631.0 | 2.94 | 406 | 49.89 |
| Whirlpool惠而浦 | 1204.0 | -8.93 | -23.42 | -- |
| Electrolux伊莱克斯 | 963.0 | 2.72 | -9.86 | -- |
| 海信家电 | 856.0 | 20.94 | 28 | 21.58 |
| Arcelik阿塞利克 | 852.0 | 84.55 | 3.36 | -18.01 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 长虹美菱 | 242.0 | 16.37 | 7.41 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
长虹美菱属于家用电器制造业，主营冰箱、空调、洗衣机等白色家电产品研发与生产。 近三年家电行业受消费升级、智能化转型驱动稳步增长，2024年市场规模超1.5万亿元。未来将聚焦绿色节能、AI互联技术应用，预计2025年智能家电渗透率突破45%。行业集中度持续提升，头部企业通过高端化与全球化拓展市场空间。
2、市场地位及占有率
长虹美菱为国内白电二线龙头，冰箱领域市占率约5.8%（2024年行业前五），空调业务通过差异化竞争占据细分市场，海外业务占营收比重超20%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 长虹美菱（000521） | 综合性白电制造商，覆盖冰箱、空调、洗衣机等品类 | 2024年前三季度白电营收占比超75%，冰箱出口量稳居行业前五 |
| 海尔智家（600690） | 全球家电龙头企业，布局智慧家庭全场景生态 | 2024年冰箱全球市占率19.3%（第一），空调业务营收突破1200亿元 |
| 美的集团（000333） | 多元化科技集团，白电业务覆盖全产业链 | 2024年空调市占率33.6%（第一），冰洗业务营收同比增14% |
| 格力电器（000651） | 空调行业领军企业，核心技术自主化率超90% | 2024年中央空调市占率16.8%（第一），家用空调营收占比82% |
| 海信家电（000921） | 专注于冰箱、空调制造的综合性企业 | 2024年空调出口量同比增22%，商用冷链设备市占率行业前三 |
1、经营分析总结
近5年三季度公司净利润持续增长，2024年三季度净利润5.43亿元，较上期有所增长。
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