埃斯顿(002747)2024年三季报解读：主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
南京埃斯顿自动化股份有限公司于2015年上市，实际控制人为“吴波”。公司自成立以来始终专注于高端智能机械装备及其核心控制和功能部件研发、生产和销售，主要产品包括自动化核心部件及运动控制系统、工业机器人及智能制造系统。
根据埃斯顿2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收33.67亿元，同比小幅增长4.38%。扣非净利润-1.08亿元，由盈转亏。埃斯顿2024年第三季度净利润-6,154.24万元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为-5.75亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为仪器仪表制造业，主要产品包括工业机器人及智能制造系统和自动化核心部件及运动控制系统两项，其中工业机器人及智能制造系统占比77.64%，自动化核心部件及运动控制系统占比22.36%。
1、工业机器人及智能制造系统
2019年-2023年工业机器人及智能制造系统营收呈大幅增长趋势，从2019年的7.00亿元，大幅增长到2023年的36.12亿元。2023年工业机器人及智能制造系统毛利率为31.28%，同比去年的33.37%小幅下降了6.26%。
2019年，该产品名称由“工业机器人及智”变更为“工业机器人及智能制造系统”。
2、自动化核心部件及运动控制系统
2019年-2023年自动化核心部件及运动控制系统营收呈大幅增长趋势，从2019年的7.21亿元，大幅增长到2023年的10.40亿元。2023年自动化核心部件及运动控制系统毛利率为34.19%，同比去年的35.18%基本持平。
2018年，该产品名称由“智能装备核心部件及运动控制系统”变更为“自动化核心部件及运动控制系统”。
主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
1、营业总收入同比小幅增加4.38%，净利润由盈转亏
2024年三季度，埃斯顿营业总收入为33.67亿元，去年同期为32.26亿元，同比小幅增长4.38%，净利润为-6,154.24万元，去年同期为1.45亿元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是（1）主营业务利润本期为-1.02亿元，去年同期为7,046.26万元，由盈转亏；（2）公允价值变动收益本期为250.85万元，去年同期为3,206.67万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 33.67亿元 | 32.26亿元 | 4.38% |
| 营业成本 | 23.68亿元 | 21.57亿元 | 9.77% |
| 销售费用 | 3.26亿元 | 2.71亿元 | 20.28% |
| 管理费用 | 3.66亿元 | 3.27亿元 | 11.80% |
| 财务费用 | 8,940.87万元 | 7,822.58万元 | 14.30% |
| 研发费用 | 3.02亿元 | 3.04亿元 | -0.85% |
| 所得税费用 | 2,526.67万元 | 104.52万元 | 2317.35% |
2024年三季度主营业务利润为-1.02亿元，去年同期为7,046.26万元，由盈转亏。
虽然营业总收入本期为33.67亿元，同比小幅增长4.38%，不过（1）销售费用本期为3.26亿元，同比增长20.28%；（2）毛利率本期为29.67%，同比小幅下降了3.45%，导致主营业务利润由盈转亏。
3、非主营业务利润同比小幅下降
埃斯顿2024年三季度非主营业务利润为6,554.15万元，去年同期为7,563.08万元，同比小幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -1.02亿元 | 165.44% | 7,046.26万元 | -244.50% |
| 投资收益 | 658.72万元 | -10.70% | 176.57万元 | 273.06% |
| 营业外收入 | 2,574.45万元 | -41.83% | 1,160.06万元 | 121.92% |
| 其他收益 | 4,443.38万元 | -72.20% | 4,675.77万元 | -4.97% |
| 信用减值损失 | -1,429.78万元 | 23.23% | -1,186.18万元 | -20.54% |
| 其他 | 1,059.87万元 | -17.22% | 3,498.97万元 | -69.71% |
| 净利润 | -6,154.24万元 | 100.00% | 1.45亿元 | -142.43% |
全球排名
截止到2025年3月7日，埃斯顿近十二个月的滚动营收为47.0亿元，在工业机器人行业中，埃斯顿的全球营收规模排名为7名，全国排名为2名。
工业机器人营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Hyundai Heavy Industries | 3071.0 | 48.02 | 13 | -- |
| Fanuc 发那科 | 387.0 | 12.99 | 65 | 12.30 |
| 汇川技术 | 304.0 | 38.25 | 47 | 31.19 |
| Yaskawa 安川电机 | 280.0 | 13.89 | 25 | 38.87 |
| Nachi-Fujikoshi 不二越 | 117.0 | 1.54 | 1.63 | -30.53 |
| 上银科技 HIWIN | 54.0 | 5.02 | 4.50 | 1.78 |
| 埃斯顿 | 47.0 | 22.83 | 1.35 | 1.77 |
| 拓斯达 | 46.0 | 18.22 | 0.88 | -44.67 |
| 机器人 | 40.0 | 14.25 | 0.49 | -- |
| 新时达 | 34.0 | -5.05 | -3.79 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
埃斯顿属于工业机器人行业，核心业务涵盖工业机器人本体制造及智能制造系统集成。 近三年中国工业机器人行业呈现稳步增长态势，2024年1-7月产量同比增长7.9%，销量增速回升。行业加速向高端化、智能化升级，国产替代进程显著，尤其在汽车、电子、光伏等领域需求持续释放。未来随着制造业自动化渗透率提升及新兴行业应用拓展，市场空间将进一步扩大，预计高端细分领域竞争加剧，具备核心技术及全产业链布局的企业将占据优势。
2、市场地位及占有率
埃斯顿位列国内工业机器人行业第二梯队，2024年上半年营收规模达21.69亿元，居A股同类企业前列。公司在弧焊机器人细分市场出货量排名第三，国产厂商中竞争力突出，但整体市占率较国际头部品牌仍有提升空间。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 埃斯顿（002747） | 工业机器人全产业链供应商，产品覆盖通用及定制化机器人 | 2024年前三季度工业机器人出货量超2万台，汽车及电子领域占比超50% |
| 汇川技术（300124） | 工业自动化综合服务商，机器人业务聚焦伺服系统集成 | 工业机器人业务营收规模行业领先，2024年伺服系统市场份额稳居国内首位 |
| 机器人（300024） | 中科院旗下企业，产品涵盖工业及特种机器人 | 在新能源汽车及半导体领域加速布局，2024年机器人本体销量同比提升15% |
| 新时达（002527） | 运动控制与机器人集成方案提供商 | 2024年焊接机器人业务营收占比超30%，渠道下沉策略推动市场份额稳步增长 |
| 埃夫特（688165） | 专注于汽车及通用工业机器人研发制造 | 2024年海外市场拓展加速，汽车焊接机器人出货量同比提升22% |
1、经营分析总结
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